Philadelphia Federal Reserve Bank Başkanı ve CEO'su Anna Paulson, 19 Mayıs'ta Atlanta Fed'in Finansal Piyasalar Konferansı'nda katılanlara, mevcut federal fonlar oranının %3,5 ile %3,75 arasında olduğunu ve bunun “iyi bir noktada” olduğunu söyledi. Ayrıca, oranlar konusunda herhangi bir yöne bağlı kalmadığını ve enflasyon verilerinin konuşmasına izin verdiğini açıkça belirtti.
Paulson'un ana konuşmasında, verilere dayalı bir yaklaşım vurgulandı. Oranlar konusunda herhangi bir harekete geçmeden önce temel enflasyon ve işgücü piyasası dinamiklerinde net eğilimler görmek istedi. Ayrıca, piyasaların hem uzun süre sabit kalma hem de daha fazla sıkılaştırma olasılığını fiyatlandırmalı olduğunu açıkça belirtti.
Nötr oran, bazen R-star olarak adlandırılan, her uzun vadeli tahmin yaklaşık %3,1'dir. Bu, Ekonomik Projeler Özeti medyanı ile yaklaşık olarak uyumludur. O, verimlilik artışı özellikle yapay zekâdan, zamanla bu nötr oranı daha da yükseltebilir.
Ocak 2026'da Paulson, iyimser bir ekonomik senaryo altında yılın ilerleyen dönemlerinde when hafif faiz indirimlerinin uygun olabileceğini ima etmişti. Şimdi Mayıs ayının sonlarında olduğumuzda faizlerin değişmediği ve tonunun "açık zihni koru" yönüne kaydığı, bu iyimser senaryonun tam olarak gerçekleşmediğini göstermektedir.
Kripto basıncı
Daha yüksek faiz oranları, genel piyasa likiditesini azaltır ve bitcoin gibi getiri sağlamayan varlıkları tutmanın fırsat maliyetini artırır. Hükümet tahvillerinden %3,5 ile %3,75 arasında riskserbest getiri elde edebiliyorsanız, sermayenizi oynak dijital varlıklara yatırmanın hesaplaması anlamlı bir şekilde değişir.
Tarihsel desenler bunu doğrulamaktadır. Uzun süreli yüksek oranlar, bitcoin ve daha geniş kripto piyasası üzerinde sürekli olarak aşağı doğru baskı uygulamıştır.
Haziran'a doğru yatırımcıların dikkat etmesi gerekenler
Haziran FOMC toplantısı, bir oran değişikliği beklenmesine rağmen, eşlik eden nokta grafiği ve basın toplantısının, Paulson’ın bekle-ve-gör yaklaşımını paylaşıp paylaşmadıklarını veya her iki yönde de harekete geçmeye hazır olan Fed yetkililerinin sayısını ortaya koyacağı için bu yılın daha anlamlı toplantılardan biri haline geliyor.
Temel PCE, Fed'in %2 hedefini aştığını sürdüreceğiyse, faizleri sabit tutma veya hatta artırma nedeni önemli ölçüde güçlenecektir. Anlamlı bir yavaşlama gösterirse, ocak ayındaki hafif indirimlerle ilgili iyimserlik yeniden ortaya çıkabilir.