Fed Başkanı Warsh, ABD Ekonomisi İçin Bir Veri Gösterge Paneli Tasarlıyor

Kevin Warsh, Federal Reserve Başkanı olarak 100. gününü, geleneksel bir merkez bankası konuşmasından ziyade bir pilotun yolcuları kabinin enstrümanları hakkında bilgilendirdiği bir Jackson Hole ana konuşmasıyla işaretledi. Warsh, faizlerin nereye doğru ilerleyeceği konusunda genel ileriye dönük yönlendirme sunmak yerine, hangi göstergeleri izlediğini ve nedenini tam olarak açıkladı.

Warsh, 28 Ağustos'taki konuşmasında para politikası için bir “yol haritası” tanıttı. Bu yol haritası yedi ilkeye dayanıyor; en dikkat çekici olanı %2 enflasyon hedefine katı bir bağlılık ve Fed'in ana arac olarak kısa vadeli faiz oranlarını tercih etmesidir.

Bu %2 hedefi önemlidir çünkü mevcut sayılar bunlara yakın değil. Fed'in tercih ettiği fiyat göstergesi olan PCE enflasyonu, yıllık bazda %3,7 seviyesinde seyrediyor. Geçen altı ayı incelediğinizde yıllık oran %4,1'e çıkıyor. PCE bileşenlerinin yaklaşık yarısı yıllık bazda %3'ün üzerinde seyrediyor.

İşgücü tarafında, işsizlik oranı %4,1 seviyesinde olup, Warsh bu seviyeyi tam istihdamla uyumlu olarak nitelendirdi.

Belki de en ilginç veri noktası: iş sermaye harcamaları, dört çeyreklik bazda yaklaşık %9 oranında artıyor ve bu harcamaların yarısından fazlası yapay zeka yatırımlarıyla ilişkili.

Warsh’ın yaklaşımındaki felsefi değişim, zamanlamaya odaklanır. Geleneksel aylık veri yayınlarından ziyade, genellikle olaylardan haftalar veya aylar sonra gelen bu veriler yerine, anlık ekonomik göstergelere öncelik verdiğini işaret etti.

Warsh, yüksek enflasyona rağmen mevcut finansal koşulların "politika kısıtlamasına dair az işaretler" gösterdiğini de belirtti. Faizler şu seviyede olsa da, ekonominin büyük bir baskı hissetmediği görülüyor. Bu gözlem yalnızca, Fed başkanının veriler gerekirse daha sıkı bir politika için yer olduğunu düşündüğünü gösteriyor.

Wall Street’in tepkisi, dikkatli ile endişeli arasında bir yerde yer aldı. Analistler, konuşmayı ton olarak sert ancak şiddeti olarak ılımlı olarak tanımladı. Warsh, yakında faiz artışları için masayı çarpmadı, ancak kapıyı da kapatmadı.

Bağlılık tacirleri, Warsh'ın yeni çerçevesi altında hiçbir şey kesin olmasa da, Eylül ayı itibarıyla faiz artırımının artan olasılıklarını fiyatlandırıyor.