Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, enflasyonla mücadele tutumu ile New York Fed Başkanı John Williams’ın daha iyimser bakış açısını net bir şekilde ayırt ediyor. Bu ayrım, Warsh’in 28 Ağustos’taki Jackson Hole konuşmasından sonra görmezden gelinemez hale geldi.
2026 ortalarında Fed’in başına geçen ve ilk FOMC toplantısını Haziran’da yapan Warsh, federal fonlar oranını %3,5 ile %3,75 aralığında tuttu. Yaklaşımı, verilere dayalı olarak agresif ve geçen on yıl boyunca Wall Street’in alıştığı türden ileriye dönük yönlendirme sunmadı.
İki Fed sesi, iki çok farklı yorum
Williams, %4 civarında süren enflasyonu “kuşkusuz çok yüksek” olarak nitelendirdi, ancak aynı zamanda bunun düşeceğini tahmin etti.
Warsh bunu inanmıyor. Temmuz'daki Kongre testimony'sinde, Fed'in "sürekli yüksek enflasyona toleransı olmadığını" ifade etti. Jackson Hole'da daha da ileri giderek, Kişisel Tüketim Harcamaları endeksindeki öğelerin yarısının yıllık bazda %3'ün üzerinde yükseldiğini belirtti. Konuşmasının zamanında temel PCE enflasyonu yıllık bazda yaklaşık %3,7 seviyesindeydi.
Federal Rezerv Başkanı, temel enflasyonun %2 hedefine doğru net bir eğilim göstermemesi durumunda “önemli çalışmalar” yapılması gerektiğini söylediğinde, piyasalar dikkatle dinler. Jackson Hole açıklamalarından sonra Eylül'de faiz artırma olasılığı arttı.
Warsh, kısa vadeli faiz oranlarının Fed'in ana aracısı olması gerektiğini vurguladı ve büyük ölçekli varlık satın alımları gibi olağan dışı önlemler konusunda açıkça dikkatli bir tutum sergiledi.
FOMC'nin iç çekişmesi
Warsh ve Williams, odadaki tek sesler değil. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, koşullar bunu gerektirirse faizleri daha da ayarlamaya hazır olduğunu belirtti, bu da Williams’ın bekle-ve-gör yaklaşımından ziyade Warsh’ın sert tutumuna daha çok uyuyor.
Warsh'ın biyografisi, politika yöneliminin bazı yönlerini açıklıyor. 2006'da (2011'e kadar görev yaptı) Fed Yönetim Kurulu'na katılmadan önce Morgan Stanley'de çalıştı ve daha sonra Hoover Enstitüsü'nde fellow oldu. Entelektüel kökenleri, keyfi müdahalelerin yerine kurallara dayalı politika ve net yetkileri tercih eder.