Zcash (ZEC), son zamanlarda hızla yükseldi ve fiyatı 1.250 doları aştı, piyasa değeri yaklaşık 19,48 milyar dolar olup kripto varlık piyasa değeri onluğuna girdi. Dış medya, bu yükseliş karşısında F2Pool ortak kurucusu Chun Wang, ZEC'nin temel verilerdeki iyileşmeyle desteklenmekten ziyade pazar hikayesi tarafından yükseltildiğini açıkladı.
Yükseliş, çok sayıda faktör tarafından destekleniyor
Rapor, ZEC'nin son bir yıl içinde %2200'den fazla arttığını ve son 30 gün içinde %125 artış yaşadığını belirtti. Fiyat artışını destekleyen faktörler arasında Grayscale'in ABD spot Zcash ETF'sini piyasaya sürmesi, dolaşımdaki arzın daralması ve kısa pozisyonların kapatılması yer alıyor.
Ancak, Godfish, bu faktörlerin fiyat artışını açıklayabileceğini, ancak Zcash'in ağı kullanımını, kullanıcı talebini veya temel verilerini aynı ölçüde artırdığını kanıtlamak için yeterli olmadığını düşünüyor. Ayrıca, piyasa değeriyle Solana, Hyperliquid gibi ağlara yaklaşmak yalnızca Zcash'in benzer bir gerçek dünya uygulama ölçeğine sahip olduğunu göstermez.
Erken dağıtım mekanizması yeniden sorgulanıyor
Şen Yü'nün şüphesi sadece fiyat seviyesiyle sınırlı değil. Temel argümanı, ZEC'nin piyasa değeri sıralamasının, ağ gücü ve kullanım durumundaki değişimlere göre açıkça daha hızlı yükseldiğidir.
O, Zcash'in erken dönemlerde "kurucu ödülleri" mekanizmasını benimsediğini belirtti. Projenin başlatılmasından sonraki ilk dört yıl boyunca, her blok ödülüne ait %20, kuruculara, çalışanlara, danışmanlara ve erken dönem yatırımcılara ayrıldı. Haberlere göre, bu miktar toplamda yaklaşık 2,1 milyon ZEC'e denk gelmekte olup, toplam arz sınırı olan 21 milyonun %10'una eşittir.
Bu mekanizma sona erdikten sonra, benzer oranda fonlar daha sonra geliştirme fonu şeklinde devam etti. Zcash, bu tarihin, Bitcoin'in madencilik ödülleri modeliyle doğrudan karşılaştırılmasını zorlaştırdığını düşünüyor.
Yönetim ve güvenlik sorunları yeniden tartışılmaktadır
Token dağıtımının dışında, Shen Yu, Zcash'in yönetim ve gizlilik güvenliği tartışmalarına da değindi. Habere göre, proje geçmişte Electric Coin Company ile Zcash Foundation arasında çatışmalar yaşamıştı ve 2026 yılının Ocak ayında ECC ekibi tamamen ayrılmıştı.
O, aynı zamanda Orchard gizli havuzu ile ilgili bir açıklığı da belirtti. Bu sorun, 2026 Mayıs'ta açıklandı ve yaklaşık dört yıldır var olduğu iddia edildi. Geliştiriciler, ZEC sahteciliği için herhangi bir kanıt bulunmadığını ve sonraki Ironwood yükseltmesinin eski havuzları kapattığını ifade etti.
Şin Fish'e göre, Zcash'in değeri bazı ana ağların seviyesine ulaşırken, bu tarihsel dağılımlar, yönetim çatışmaları ve güvenlik olayları, piyasaların fiyatlamasının nedenli olup olmadığını yeniden değerlendirmesine neden olacaktır.