Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, 27 Ağustos'ta Paris'te bir iş liderleri grubunun önünde, Avrupa tasarruf sahiplerinin, daha fazla iş yapabilecek bir para yığını üzerinde oturduğunu söyledi.
Sorun olan birikim: AB boyunca banka mevduatlarında biriken yaklaşık 10 trilyon euro tutarındaki ev halkı tasarrufları. Von der Leyen bunları “tembel” dedi. Tasarrufları, ev halklarını değil.
Aslında ne öneriyor
Medef iş etkinliğinde verilen konuşma, Komisyon'un Mart 2025'te ilk kez tanıttığı Tasarruf ve Yatırımlar Birliği'nin hızlandırılmasını amaçlayan bir çaba oldu. SIU'nun amacı, pasif Avrupa tasarruflarını girişim rekabet gücü, savunma ve yeşil dönüşüm gibi alanlara yönlendirmektir.
Aciliyeti belirleyen sayılar, Avrupa Birliği'nin inovasyon ve güvenlik için yıllık 750 milyar ile 800 milyar euro arasında bir fon eksikliği tespit eden Eylül 2024 Draghi raporundan gelmektedir.
AB'nin yaklaşık %70 hane halkı finansal varlığı şu anda banka mevduatlarında yer alıyor. Yatırılan miktarın önemli bir kısmı, genellikle ABD hisse senetleri ve tahvillerine Avrupa dışına akıyor.
SIU çerçevesi tamamen hayata geçirilirse, Avrupa piyasaları için 470 milyar euroya kadar yeni yatırım serbest bırakabilir. Mekanizma, vergi avantajlı tasarruf hesapları, sermaye piyasalarını derinleştirmek için düzenleyici reformlar ve 27 üye devlet arasında yatırım yapmayı gerekenden daha zor hale getiren parçalanmayı azaltma çabalarına dayanacaktır.
İsteğe bağlı, zorunlu değil. Bunu bilmenizi istiyorlar.
Komisyon kesin bir şekilde geri çekildi. Özel yatırımların zorunlu yönlendirilmesi için hiçbir mekanizma değerlendirilmemektedir. Öneriler, katılımı zorunlu değil, isteğe bağlı olarak yapılandırarak yatırımcı seçimi ve kontrolüne vurgu yapmaktadır.
Yatırma koruması, her bir birey için her bankada 100.000 euro kapsama düzeyini koruyan AB Direktifi 2026/804 aracılığıyla da güçlendirilmiştir ve belirli durumlarda ek geçici kapsama sınırları geçerlidir.
Avrupa'nın tasarruf sorununun neden önemli olduğu
Avrupa’nın sermaye piyasaları, ABD piyasasının olmadığı şekilde ulusal çizgiler boyunca parçalanmış durumda. İtalyan hisseleri satın almak isteyen bir Fransız yatırımcı, Texas merkezli bir şirkette hisse satın almak isteyen New Yorklu bir yatırımcıdan daha fazla engelle karşılaşır. Bu parçalanma, piyasa likiditesini düşürür, girişimciler için finansman seçeneklerini sınırlar ve Avrupa şirketlerinin sermaye piyasası finansmanı yerine banka kredilerine daha çok bağımlı olmasına neden olur.
SIU, tek bir sermaye piyasasına daha yakın bir yapı kurma çabasıdır veya en azından Avrupa sınırları içinde paranın daha serbestçe akmasına kadar engelleri azaltmayı amaçlamaktadır. Komisyon, tüm 27 üye ülkenin 2026 yılının sonuna kadar çerçeveye anlaşmaya varmasını istemektedir.