Ethereum’in devam eden tokenomik tartışması, Ethereum Vakfı (EF) araştırmacısı Justin Drake dahil altı araştırmacı ve geliştirici, ağda staking katılımı arttıkça validatorlara ne kadar ETH verileceğini değiştirmeyi hedefleyen bir taslak öneri yayınladıktan sonra yeniden canlandı.
Taslak—geçici olarak EIP-8363 olarak etiketlenen ve “Azalan Yayın Yanması” olarak tanımlanan—ETH miktarı önceden belirlenmiş bir eşiğe yaklaştıkça doğrulayıcıların uyum ödülü kısmının giderek artan bir oranında yanmasını öngörüyor. Bu politika, yaklaşık 18 ay boyunca aşamalı olarak uygulanacak şekilde tasarlandı; destekçiler ise, sürekli yüksek staking teşviklerinden kaynaklanan değer kaybı baskısını giderdiğini savunuyor.
Ana çıkarımlar
- Önerilen EIP-8363, staked ETH miktarı 60,25 milyon ETH'e (şu anki ETH arzının yaklaşık %50'si) yaklaştıkça doğrulayıcı uyum ödüllerinin artan bir oranını yakacaktır.
- Taslak kapsamında, ETH tedarikinin yaklaşık %20'si stake edildiğinde yıllık emisyonun %0,5 civarında zirve yapması bekleniyor ve eşiğe ulaşıldıkça sıfıra doğru azalıyor.
- Eleştirmenler—DeFi ve bireysel staking savunucuları dahil—ödül azalmasının, daha büyük staking varlıklarından önce bireysel doğrulayıcıları dışlayabileceğini uyarıyor.
- Öneri, diğer Hegotá odaklı EIP çekme istekleriyle ilişkili 6 Ağustos tarihli son teslim tarihine yakın olması nedeniyle topluluk incelemesi için yeterli zamanın olup olmadığı konusunda endişeler çekti.
- EIP-8363 hala erken taslak olup, Hegotá yükseltmesine kabul edilmemiş, planlanmamış veya dahil edilmemiştir.
EIP-8363'ün, staking arttıkça emisyonu nasıl değiştireceği
Azalan Yayın Yanıltma önerisi, sabit bir hedefe doğru staking oranının artmasıyla doğrulayıcıların konsensüs ödüllerinin daha büyük bir kısmının yakılmasına yönlendirileceğini açık bir mekanizma belirler. Yazarlar, 60,25 milyon ETH sınırını—günümüzdeki ETH arzının yaklaşık %50'sine denk gelir—çıkışın %100'e ulaştığı eşiği tanımlar.
Yani, daha fazla ETH stake edildikçe, sistem yakma yoluyla doğrulayıcılara net yayın miktarını azaltır. Taslak, değişikliğin ani olarak değil, yaklaşık 18 ay boyunca aşamalı olarak uygulanacağını belirtmektedir.
EIP, geçici tanımlayıcı EIP-8363 altında GitHub'da taslak olarak yayınlanmıştır, burada barındırılmaktadır: GitHub.
Yazarlar neden “seyreltme”nin gerçek sorun olduğunu söylüyor
Öneriye destek, Ethereum’un stake işleminin giderek daha baskın hale gelmesiyle birlikte emisyonunu daha sıkı bir şekilde sınırlaması gerektiği argümanından gelmektedir. Yazarlardan biri olan Jérôme de Tychey, ağın mevcut teşvik eğrisinin “kapatılmadığını” ve ETH’in çoğu veya tamamı stake edilse bile sürekli bir hisse kaybı baskısı yarattığını söylüyor.
De Tychey, Nisan ayında stake oranının %33'e ulaştığını işaret ederek, sürekli büyümenin ETH'in büyük muhafazakarlar ve sıvı stake sağlayıcılar arasında artan şekilde yoğunlaşmasına yol açabileceğini ve nötr ETH'in rolünü araçı taleplerle azaltabileceğini uyardı.
Öneriyle ilişkili bir gönderide, de Tychey, emisyon sorununu bir “seyreltme vergisi” olarak tanımlıyor ve staking türevlerinin ve büyük aracılardaki genişlemeyle, Ethereum’un temel değer kazanımıyla en doğrudan ilişkili varlığın günlük kullanımda daha az merkezi hale geldiğini savunuyor. Ayrıca, kontrolsüz emisyonun Ethereum’un “değer saklama” temellerini korumayı daha zor hale getirdiğini öne sürdü.
Taslak savunucularına göre, bu mekanizma, arz büyümesini sınırlı ve daha öngörülebilir hale getirmeye yardımcı olacak ve fikirleri Ethereum’un daha geniş para politikası katmanına bağlanıyor. Onların görüşüne göre, EIP-1559 ve belirli ağ faaliyetleri için tanıtılan yanma modeli gibi diğer arz taraflı mekanizmalarla birlikte doğrulayıcı çıkışı azaltmak, uzun vadeli enflasyon baskısını azaltacaktır.
EF geliştirici daire'nin dışında, Grayscale'ın araştırma liderliği, Mayıs ayında Grayscale tarafından atıfta bulunulan Zach Pandl'e ait bir ifadede, staking teşviklerini sınırlamanın zamanla Ether'in fiyatına "olumlu" olabileceğini savunmuştu.
Geribildirim: tekil doğrulayıcılar, DeFi likiditesi ve kurumlar
Bazı kesimlerin desteği rağmen taslak, geliştiriciler, stake yapanlar ve DeFi katılımcılarından tepki aldı. Ana endişe, ödüllerdeki azalmadan küçük katılımcılar—özellikle bireysel doğrulayıcılar—üzerine düşen daha yüksek göreli operasyonel maliyetlerdir.
Aave'in kurucusu Stani Kulechov, öneriyi eleştirerek, ETH için kurumsal talebi zayıflatacağını ve DeFi boyunca kredi alma faaliyetlerini azaltacağını savunarak bunun Ethereum'un hedeflerine yardımcı değil, zarar verici olduğunu ifade etti. Pozisyonu, raporlamada referans gösterilen bir sosyal medya paylaşımında paylaşıldı.
Ether.Fi CEO Mike Silagadze, bireysel stakerların endişesini teyit ederek, politikanın dışarıdan bir sübvansiyon almayan bireysel operatörleri etkili bir şekilde “dışlamasına” neden olacağını ifade etti. Onun görüşüne göre, sonuç olarak büyük merkezi kurumların validator setini hakimiyet altına alması ve kullanıcıların ETH’yi pasif olarak tutması olacaktır.
De Tychey, Ethereum Magicians'da bir tartışmada bu çerçeveyi reddederek, büyük staking sağlayıcılarını kullanan kullanıcıların genellikle hâlâ ücret ödediğini ve konsensüs ödüllerinin azalmasıyla daha az çekici hale geleceğini belirtti. Bu etkilerin büyüklüğü ve zamanlaması üzerine araştırmaların hâlâ tartışıldığını kabul etti, ancak temel anlaşmazlık, doğrulayıcı teşviklerini azaltmanın öncelikle merkeziyetsizlik dinamiklerini mi yoksa sadece seyreltme sorununu mu düzelttiğini ve staking ekosistemine malzemesel olarak zarar verip vermediğini yansıtır.
Bazı geliştiriciler süreç ve zamanlamayı da endişeyle karşıladı. Temeldeki karışıklığın Hegotá ile ilgili son teslim tarihleriyle ilişkili olduğu görünse de, Greg Koumoutsos, bu kadar büyük bir para politikası değişikliğinin detaylı bir incelemesi için topluluğun yeterli zamana sahip olmayabileceğini savundu.
EIP-8363, Ethereum’in Hegotá yol haritasında nerede yer alıyor
EIP-8363 şu anda onaylanmamış, planlanmamış veya Hegotá'ya dahil edilmemiştir. Taslak, 6 Ağustos tarihli bir son teslim tarihiyle ilişkilidir, ancak raporlama, bu tarihin Hegotá için ek EIP önerileri sunan çekme istekleriyle ilgili olduğunu, nihai olarak hangi önerilerin dahil edileceğine karar vermenin bir son tarihi olmadığını açıklamaktadır.
Ethereum topluluk organizatörü Trent Van Epps, Hegotá seçimi için 8 Kasım'a kadar devam edebileceğini ve yükseltmenin 2027'in ikinci çeyreğinde ana ağa ulaşma olasılığının yüksek olduğunu, Ethereum’un çatallanma zamanlamasına atıfta bulunarak belirtti: forkcast.org zamanlaması.
Bu zaman çizelgesi önemlidir çünkü emisyon ve doğrulayıcı teşviklerindeki değişiklikler sadece operasyonel parametreler değildir—bu değişiklikler, token arz beklentileriyle, staking davranışlarıyla ve staking getirilerine bağlı olan DeFi stratejilerinin ekonomisiyle etkileşim halindedir. EIP-8363 hâlâ taslak aşamasındadır ve herhangi bir onaylanmış dahil edilme süreci dışında kalır; bu nedenle çok şey, topluluk tartışmaları ve nihai seçim süreciyle belirlenmeye devam edecektir.
Bu tartışmayı takip eden okuyucular için sonraki ana noktalar, EIP-8363'ün açık inceleme sürecinde nasıl gelişeceği, ek modellendirmenin bireysel doğrulayıcılarla büyük staking sağlayıcılar üzerindeki beklenen etkiyi netleştirmesi ve önerinin 8 Kasım'a doğru uzayan nihai Hegotá EIP seçme penceresine nasıl—eğer hiç değilse—uyacağıdır.
Bu makale orijinal olarak Ethereum Araştırmacıları, Eleştirmenler Çıktıları Uyarısında Staking Sınırları Öneriyor başlığıyla Crypto Breaking News'te yayımlanmıştı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.