Ethereum, stake edilen ETH %50'e yaklaşırken EIP-8361'i staking ödüllerini yakmak için öneriyor

Ethereum geliştiricileri, daha fazla ETH stake edildikçe stake ödüllerinin giderek yakılmasını sağlayacak, nihayetinde tedarikin yaklaşık yarısı kilitlendiğinde nominal konsensüs ödüllerini sıfıra indirecek bir piyasa tabanlı ayar önerdi. Önerilen şey: - “Azalan tedarik yakımı” olarak adlandırılan EIP-8361, her atanan görevde doğrulayıcılara küçük bir kesinti uygular ve bu ETH’i yakar. Yakım oranı, stake oranının 1,5 kuvvetiyle artar ve 60,25 milyon ETH’lik (çatallanma zamanındaki tedarikin yaklaşık yarısı) sabit “doyma” bakiyesinde %100’e ulaşır. Bu noktada mükemmel performans gösteren bir doğrulayıcı, net konsensüs getirisi sıfır olur. - Bu değişiklik yalnızca konsensüs katmanını etkiler. Bir Prysm taslak uygulaması zaten yaklaşık 300 satırdır. Yazarların neden bunu istedikleri: - Günümüzdeki tedarik eğrisi, stake arttıkça bile getirilerde bir taban bırakır (daha önce sadece stake oranının kareköküyle düşüyordu); bu proposal’un yazarları, bu tabanın, stake sahiplerinin risk primlerini temizleyene kadar stake’in akışını teşvik ettiğini söylüyor. EIP-8361, bu gizli tabanı azalan bir yakımla değiştirerek piyasaya “dengeli bir getiri” bulma fırsatı sunuyor — yazarlar, bu dengenin stake oranının %50’sinden düşük olacağını savunuyor. - Ayrıca governans/güvenlik endişelerini de ortaya koyuyorlar: çok yüksek stake oranları, oylama gücünü custodian ve büyük stake sağlayıcılarla yoğunlaştırabilir, sosyal slashing’in engelleyici etkisini zayıflatabilir, bireysel stake sahiplerini dışlayabilir ve sıvı stake türevlerinin ağın çalışma parası olarak ham ETH’i yerine geçirmesine neden olabilir. Konsensüs tedarikinin şu anda stake getirisinin en az %93’ünü oluşturduğu not ediliyor. Sayılar ve mekanizmalar (hızlı referans): - Doyma bakiyesi: 60,25M ETH (~çatallanma zamanındaki tedarikin %50’si). - Yakım, stake_oranı^1.5 ile ölçeklenir ve bu bakiyede %100’e ulaşır. - Şu anki stake: tedarikin %33’ü, ~%2,6 nominal getiri ödüyor. - Hemen uygulanırsa, yakım bu getiriyi ~%1,2’ye düşürür; şoku önlemek için EIP, 18 aylık bir geçiş süreciyle değişimi aşamalı olarak uygular; geçici olarak temel ödül faktörünü iki katına çıkarır ve ardından geri azaltır — bu da (çatallanma öncesi zamanla birlikte) yaklaşık iki yıl boyunca uyum sağlama imkanı sunar. - Tedarik, ~%20 stake oranında yaklaşık yılbaşında tedarikin %0,5’ine ulaşarak zirveye çıkar ve %50 stake edildiğinde sıfıra düşer. Operatörler ve ekonomi üzerindeki etkiler: - Toplam tedarik zirveden sonra azalacağından, ekstra stake eklemeye devam eden büyük operatörler, küçülen ödül havuzunun daha büyük bir payını elde eder. Taslak, belirli senaryolarda toplam stake belirli seviyelere ulaştığında daha fazla büyümenin artık karlı olmadığını belirtiyor (taslakta bu eşiğin yaklaşık %31 olduğu veriliyor). - Yazarlar, bir kapatma anahtarı olmadan stake edilmemiş sahiplerin sınırsız şekilde zayıflatılabileceğini uyarıyor. Stake endüstrisinden tepkiler: - Lido’nun stake başkanı Isidoros Passadis, EIP’nin “çok teorik” araştırmalara dayalı olarak çok fazla sorunu aynı anda çözmeye çalıştığını savundu ve %50’ye yakın stake oranıyla sıfır nominal getiri dengesi yaratabileceğini ve bunun ağı güvenliği açısından tehlikeli olabileceğini uyardı. Bu önerinin, maliyeti yüksek ama güvenilir operatörleri fiyat dışı bırakırken düşük maliyetli büyük tarafların maliyetlerini karşılayarak kar marjı sıfırda çalışmasına izin vereceğini ve stake sınırlandırmanın getiri arayan ETH’leri daha riskli custodial mekanizmalara yönlendirebileceğini söyledi. - Ortak yazar Jérôme de Tychey, harekete geçme penceresinin kapanmakta olduğunu savundu: doğrulayıcı kuyrukları maksimum dönüşümde çalışıyor ve önerideki konservatif senaryolar, 2028 Ocak’a kadar 70M ETH’den fazla (tedarikin %55’inden fazla) stake edileceğini öngörüyor — eğer bir şey değişmezse. EIP-8361’i, kontrolsüz stake büyümesini engellemek için “minimum, piyasa tabanlı bir düzeltme” olarak tanımladı. Bundan sonraki yol: - EIP-8361, Ethereum EIP sürecine sunuldu ve inceleme ile topluluk tartışmasına tabi olacak. Öneri açıkça sadece konsensüs katmanını kapsıyor ve hemen şoku azaltmak için bir geçiş süresi içeriyor; ancak teknik, ekonomik ve sosyo-politik uzlaşmalar tartışmayı yönlendirecek: güvenlik vs. merkeziyetsizlik, tedarik politikası vs. piyasa dinamikleri ve diğer planlanan çatallanmalarla zamanlaması. Sonuç: EIP-8361, stake tabanlı tedarik için öngörülebilir ve piyasa odaklı bir üst sınır koymayı ve stake oranının %50’nin üzerine çıkması durumunda aşırı merkeziyetçilik risklerini önlemeyi amaçlayan cesur bir girişimdir. Bu öneri, getiriler, doğrulayıcı ekonomisi ve stake sağlayıcılar arasındaki rekabet ortamı üzerinde hızlı etkiler yaratıyor ve zaten büyük ekosistem oyuncularından güçlü tepkiler çekiyor. EIP’nin kabul sürecinde yoğun bir tartışma bekleniyor.