Ethereum, 2015 yılında kullanıcıların Frontier genesis bloğunu oluşturup yüklediği gün olan 30 Temmuz'da 11. yaşını kutladı.
İlk on yılında, ağ DAO krizini aştı, kanıt-temelli stake'e geçişini gerçekleştirdi ve stablecoin'ler, dezentralize finans ve tokenleştirilmiş varlıklar için önde gelen halka açık platform haline geldi.
İkinci on yılı, daha zor bir test serisi getiriyor. Ethereum, son DeFiLlama ve RWA.xyz verilerine göre şu anda yaklaşık 148,8 milyar dolarlık stablecoin ve yaklaşık 15,5 milyar dolarlık tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarını barındırıyor.
DeFiLlama verilerine göre, kontrol edildiği anda Ethereum tabanlı uygulamalar 24 saatte yaklaşık 8,56 milyon dolarlık ücret üretti. Temel zincir aynı periyotta yaklaşık 734.000 dolarlık ücret ve 330.000 dolarlık gelir üretti.
| Ethereum'un ölçek metriği | Son olarak belirtilen rakam | Ne gösteriyor | Çözülmeyen soru |
|---|---|---|---|
| Ethereum üzerindeki stablecoin'ler | 148,8 milyar $ | Ethereum, tokenize edilmiş dolarlar için hakim varlık katmanı olarak kalıyor | Stablecoin büyümesi, ETH için sürdürülebilir bir talep yaratır mı? |
| Ethereum üzerindeki tokenleştirilmiş RWAs | 15,5 milyar $ | Kurumlar zaten Ethereum'u gerçek dünya varlıkları için kullanıyor | Kurumlar ETH mi gerektirir, yoksa sadece Ethereum altyapılarını mı? |
| Ethereum uygulama ücretleri, 24 saat | 8,56 M$ | Başvurular anlamlı ekonomik faaliyetleri yakalar | Uygulama katmanında ne kadar değer kalır? |
| Base-chain ücretleri, 24 saat | 734.000 $ | Protokol seviyesindeki ücret yakalama çok daha küçüktür | Düşük ücretler, ETH değer birikimini hâlâ destekleyebilir mi? |
| Base-chain geliri, 24 saat | $330K | ETH yakımı/gelir, barındırılan değerle kıyaslandığında skit kalıyor | “Ultrasonik para” tezi yeni bir motor mu gerektiriyor? |
ETH, Ethereum'nin büyümesini yakalayabilir mi?
Haziran 2026 tarihli bir akademik çalışma, Ethereum ana ağında 2024 ile 2026 başı arasında ortalama işlem ücretinin $2'den fazladan $0,02'in altına düştüğünü ve aynı dönemde ortalama layer-2 ücretinin %95'ten fazla düştüğünü buldu.
Daha ucuz işlemler, Ethereum'u daha kullanışlı hale getirdi ve bir zamanlar ETH için "ultrasounds para" tezini destekleyen ücret yakımını azalttı.
Vitalik Buterin sorunu doğrudan kabul etti ve Ethereum'un ETH'nin “değerini sürekli artırmasını” L2 ağırlıklı bir dünyada sağlaması gerektiğini yazdı.
Önerdiği yollar, ağı boyunca ana teminat ve para birimi olarak ETH, ekonomilerinin bir kısmını ETH'ye geri döndüren rollup'lar, tabanlı rollup'lar için destek ve blob alanına daha anlamlı bir talep olmak üzere dört kanal üzerinden geçer.
Ayrıca, sorunu çözmek için bu mekanizmalardan herhangi birine tek başına güvenmenin öngörülmesi gerektiğini belirtti.
Joseph Lubin, Ethereum'nin temel katman ücretlerini düşük tutması gerektiğini savundu kabulü artırmak için. ETH, ardından parasal premiumu, staking talebi ve ağ boyunca kilitli ETH miktarı aracılığıyla değer kazanacaktı parasal premiumu üzerinden.
Etherealize'in Vivek Raman, ETH'yi “verimli para” olarak sunarak daha da ileri gidiyor: getiri kazanabilen ve teminat olarak kullanılabilecek bir değer saklama varlığı.
Değer yakalama tezi, ETH'nin her iki katmanda da tercih edilen teminat haline gelmesi halinde güvenilir hale gelir. Rollup aktivitesi, temel zincir için gerçek blob talebi ve settlement ücretleri üretmeye başlamalıdır.
ETH'nin uygulamalarla daha değerli hale gelip gelmeyeceği, önümüzdeki birkaç yıl için açık soru.
Bir layer-2 ağı ne garanti eder
Ethereum, rollup'ları aynı sistemin parçaları gibi güvenliğini miras alan, daha ucuz yürütme ortamları olarak yıllarca tek birleşik ağın uzantıları olarak tanımladı.
Buterin, Şubat'ta orijinal vizyonun eski formunda artık "anlamlı olmadığını" söyledi ve Ethereum'a sadece çoklu imzalı bir köprü aracılığıyla bağlanan hızlı bir EVM zincirinin, Ethereum'u gerçekten ölçeklendiremediğini belirtti.
Bu ayrımın gerçek bir ağırlığı vardır, çünkü kullanıcılar Base, Arbitrum, Optimism, Starknet ve diğer ağlarda varlıkların “Ethereum” içinde kaldığını duyar. Bu sistemler farklı sıralayıcılar, köprüler, yükseltme anahtarları, güvenlik konseyleri, kanıt sistemleri ve çekim mekanizmaları çalıştırabilir.
| Rollup / L2 özelliği | Kullanıcıların varsayabileceği | Aslında ne değişiyor | Neden önemli |
|---|---|---|---|
| Sıralayıcı | İşlemler nötr olarak sıralanır | Sıralayıcılar merkezi ya da merkezi olmayan olabilir | Sensör ve işlem sıralama riskini etkiler |
| Köprü | Varlıklar Ethereum ile güvence altına alınmıştır | Köprüler, çok imzalı sistemlere, kanıtlara veya güvenlik konseylerine dayanabilir. | Kullanıcıların Ethereum seviyesinde güvenlik kazanıp kazanmadığını belirler |
| Anahtarları yükseltin | Kod kuralları sonundadır | Yöneticiler yükseltme yetkisini koruyabilir | Yönetim ve müdahale riski oluşturur |
| Kanıt sistemi | Geçersiz durum geçişleri tamamlanamaz | Bazı sistemler hâlâ destek tekerleklerine bağımlıdır | Güven azaltmasını etkiler |
| Çekim süreci | Kullanıcılar her zaman güvenle çıkabilir | Çıkış süreleri ve yedek mekanizmalar farklıdır | Sorunlar veya yönetim anlaşmazlıkları sırasında |
| L2BEAT aşaması | “Ethereum L2” her yerde aynı şeyi ifade eder | Aşama 0, 1 ve 2 farklı garantiler taşır | Bir ağın olgun olup olmadığını veya hâlâ operatöre bağımlı olduğunu gösterir |
L2BEAT'in aşama çerçevesi boşluğu görünür hale getirir. Aşama 0 ağları büyük ölçüde operatör kontrolünde kalırken, Aşama 1 ağları sınırlı eğitim tekerleklerini korur ve yalnızca Aşama 2 ağları temel olarak kod üzerinde çalışır. Bugün birçok önde gelen rollup hâlâ Aşama 0 veya Aşama 1'de yer alıyor.
Ethereum, rollup'larının bir güvenli ağ gibi davranmasını sağlamalı veya her Ethereum'a bağlı zincirin aynı garantilere sahip olduğunu ima etmeyi bırakmalıdır.
Ethereum için şimdi kim konuşuyor
Ethereum Vakfı, Haziran'da 54 pozisyonu kaldırdı ve protokol, erişim, kullanıcı, topluluk ve kurumsal katmanlar etrafında yeniden yapılandı. Belirtilen hedef, sadece güvenilir bir şekilde nötr bir vakıfın yapabileceği işlere odaklanan daha küçük bir organizasyon oldu.
Vakıf, şimdi başka yerlere taşınan işlevleri bir zamanlar yönetiyordu. BitMine, SharpLink ve ethereum kurucu ortağı Joseph Lubin, bu yıl başlatılan iki bağımsız sivil toplum kuruluşu olan Ethlabs ve ethereum Institutional'ı destekliyor.
Eski Vakıf katkıda bulunanlar, Ethlabs’i araştırmaları yönetmek için kurdu ve Ethereum Kurumsal, kurumsal finans için bir giriş kapısı olarak ayrı olarak şekillendi.
Bu destek, büyük ETH sahiplerinin Ethereum'un araştırmasını ve kurumsal stratejisini şekillendiren organizasyonlar üzerinde ne kadar etkiye sahip olmaları gerektiği konusunda bir yönetim endişesi doğurmaktadır.
Çok sayıda bağımsız kurum, tek bir organizasyona olan bağımlılığı azaltır ve uzmanların kendi şartları doğrultusunda araştırma, politika veya kurumsal satışlar yapmasına olanak tanır.
Risk, sorumluluğun belirlenmesi zor olan bir federasyondur. Gruplar, işleri çoğaltabilir, yetki için rekabet edebilir, uyumsuz yollar izleyebilir veya zengin sponsorlara bağımlı hale gelebilir.
Bunlardan herhangi biri, teknik, ticari ve ideolojik öncelikler ayrıldığında Ethereum adına kimin konuştuğunu belirlemeyi zorlaştırır.
Trilyon dolarlık güvenlik bariyeri
Ethereum'un dördüncü testi, güvenilir nötrlüğü, sansür direncini ve bağımsız doğrulamayı korurken kapasite eklemektir.
Vakıf, Şubat'ta Ethereum'un gaz limitinin 30 milyondan 60 milyona yükseldiğini ve 100 milyona ve daha üstüne doğru çalışmaların devam ettiğini söyledi. Şu anki öncelikler arasında daha yüksek yürütme kapasitesi, daha fazla blob veri throughput'u, yerel zkEVM doğrulama, kurumsallaştırılmış önerici-yapımcı ayrımı, sansür direnci ve kuantum sonrası güvenlik yer alıyor.
Daha yüksek verimlilik, donanım ve depolama taleplerini artırır ve daha hızlı programlar yürütme riskini yükseltir. Uzman blok oluşturucular, işlem sıralamasını daha az elde toplayarak verimliliği artırabilir.
2026 yılına ait bir çalışma, merkezi blok oluşturma hizmetlerinin ethereum bloklarının yaklaşık %91'ini oluşturduğunu belirtti.
Önericilerin en fazla %1,55’i araştırmacıların kriterlerine göre cömert olarak değerlendirilebilir. Bu bulgu, ağ üzerindeki nihai bir karar değil, blok oluşturma teşvikleri hakkında erken bir sinyaldir.
Vakıf, Trilyon Dolar Güvenlik projesiyle milyarlarca kişinin en az 1.000 doları blokzincir üzerinde tutmaya rahat hissetmesini ve kurumların nihayetinde 1 trilyon doları tek bir uygulama içine yerleştirmeye rahat hissetmesini hedefliyor. Çalışmaları cüzdanlar, gizli imzalama, akıllı sözleşmeler, bulut bağımlılıkları ve stake yoğunluğu alanlarını kapsıyor.
Google Quantum AI'nin Mart 2026 tarihli araştırması, 256-bit eliptik eğri kriptografisini kırmanın tahmini maliyetini yaklaşık 1.200 mantıksal kubit'e düşürdü; bu, daha önceki tahminlere göre yaklaşık 20 kat daha az.
Ethereum'in mevcut çalışması, post-kuantum hesabı taşıma ve yerel hesap soyutlamayı içerir ve gerçek ölçeklendirme testi ifade edilmesi basit ancak karşılanması zor: Güven varsayımlarını bugün olduğu gibi tutarken kapasiteyi artırın.
Kurşunlu durumda, ETH birinci katman, ikinci katmanlar, tokenleştirilmiş varlıklar ve stakingin tümü altında teminat ve para birimi haline gelir.
Yükselen ETH teminat payı, blob talebi, staking talebi ve layer-2 çözümleme ücretleri, Ethereum'un kullanımını nihayet ETH'nin kendi değerine yansıtabilir.
| Ethereum’in ikinci on yılı için test | Bull-case sinyali | Kapalı durum sinyali |
|---|---|---|
| ETH değer yakalama | ETH, L1, L2'ler, stake ve tokenize edilmiş varlıklarda tercih edilen teminat oluyor | Stablecoin'lar, hazine bonoları ve uygulama token'ları büyümeyi emerken ETH isteğe bağlı kalır. |
| Rollup birlikteliği | Daha fazla L2 değeri 2. aşamaya ulaşır ve çapraz rollup kullanımı birleşik hissedilir | Kullanıcılar köprüler, sıralayıcılar ve tutarsız garantiler arasında bölünmüş durumda |
| Yönetim sorumluluğu | EF, Ethlabs, Ethereum Kurumsal ve müşteri ekipleri merkezi kontrol olmadan koordine eder | Sorumluluk parçaları ve zengin sponsorlar aşırı etki kazanır |
| Güvenlik ve nötrlük | Daha yüksek verimlilik, güçlü sansür direnci ve bağımsız doğrulama ile birlikte gelir | Ölçeklendirme, donanım yükünü, MEV yoğunluğunu veya güvence varsayımlarını artırır |
| Kurumsal kabul | Tokenize edilmiş varlıklar büyürken Ethereum güvenilir bir şekilde nötr kalıyor | Kurumlar, kontrollü erişim ve uyum temelli sansür yönünde yığınyı itiyor |
| Post-kuantum hazırlık | Hesap taşıma ve kriptografik yükseltmeler, pratik kuantum riskinden önce ilerliyor | Eski anahtarlar ve sözleşmeler, kuantum zaman çizgileri sıkışırken açık kalır |
Keskin durumda, katman-2 ağları, çıkarıcılar ve uygulamalar ekonomik değerin çoğunu yakalar ve ETH, üzerinde kurulu sistemin için isteğe bağlı kalır. Rollup geliri çevrimdışı büyür, stablecoin ve tokenleştirilmiş varlık kullanıcıları dolarları ve hazine bonolarını elinde tutmaya devam eder.
Ethereum'in sonraki 11 yılı, ölçeğinin ETH'yi, kullanıcıları ve ağınnötralitesini birlikte taşıyabileceğini test edecektir.
Ethereum 11 yaşına girdiğinde $148 milyar stablecoin barındırıyor, ancak günlük ana ağ geliri yalnızca $330 bin'e düştü ilk olarak CryptoSlate'da yayınlandı.