Yazar: Alex O'Donnell
Saoirse, Foresight News
Ethereum ağı, Wall Street'ten onay alıyor, ancak yatırımcılar hâlâ ETH'ye tamamen güvenmiyor.
Son aylarda kurumsal sektörün ethereum'a kabul hızı önemli ölçüde arttı. Mayıs'tan beri JPMorgan, Robinhood, Morgan Stanley gibi birçok finansal kurum, ethereum ile ilgili çeşitli ürünler ve hizmetler sundu. Temmuzda, ethereum Vakfı'nın eski birkaç üyesi, kurumsal kuruluşların ethereum'u benimsemesini hızlandırmayı amaçlayan kar amacı gütmeyen bağımsız bir kurum olan Ethereum Institutional'ı kurdu.
Aynı zamanda, ethereum ortak kurucusu Vitalik Buterin, ethereum'un gizlilik yeteneklerini ve kuantum saldırılarına karşı direncini güçlendirmeyi hedefleyen «Lean Ethereum» adlı önemli bir ağ yükseltme rota haritası yayınladı.
Ancak piyasa olumlu bir tepki vermedi. Bu makalenin yazım anında ETH, 2025 yılının Ağustos ayında yaklaşık 4950 dolarlık tarihi zirvesine kıyasla %60'tan fazla düşüşle 1900 doların hafif üzerinde seyrediyor. Analistler, ETH'nin kısa vadeli olarak önceki zirvelere geri dönmesinin zor olacağını düşünüyor. 1 Temmuz'da Citigroup, yatırımcı talebinin zayıflaması ve Ethereum ETF'lerinden sürekli net çıkışlar nedeniyle Ethereum için 12 aylık fiyat beklentisini 3175 dolar yerine 2240 dolara düşürdü.
Galaxy kurumsal araştırmacıları, piyasa hareketlerinin temel verilerden ayrılması nedenini açıkça belirtiyor: Artık daha fazla yatırımcı, ETH'nin değer artışı mantığını anlamıyor.
Wall Street planı sürekli genişliyor
Şu anda kurumsal kuruluşlar, blockchain uygulamalarını sadece pilot denemelerle sınırlı tutmuyor; Ethereum, bu trendin en büyük kazanımlarından biri.
Mayıs'ta JPMorgan Asset Management, Ethereum blockchain üzerinde ikinci tokenize edilmiş para piyasası fonu olan JLTXX'i piyasaya sürdü. Temmuz'da online broker Robinhood, finansal hizmetler ve tokenize edilmiş varlıklar için özel olarak tasarlanmış bir Ethereum ikinci katman ağı olan Robinhood Chain'i sundu.
Morgan Stanley, ETH'nin ana akım menkul kıymet hesaplarına daha da girmesini sağlıyor. Yeterlilikli E*TRADE kullanıcıları artık Ethereum, Bitcoin ve SOL ile işlem yapabilir ve bunları elde tutabilir.
Büyük kurumların Ethereum'a sürekli olarak yatırım yapmasının nedeni, Ethereum'un olgun bir geliştirici ekosistemine ve büyük ölçekli, merkeziyetsiz doğrulama düğümü ağına sahip olmasıdır; bundan sonra kurumsal yatırımların hızlanması muhtemeldir.
ConsenSys CEO Joe Lubin, 1 Temmuz'da yaptığı açıklamada, çoğunlukla stabil coinlerin çıkarımı, varlıkların tokenleştirilmesi, merkeziyetsiz finans ve çeşitli zincir üstü finans altyapılarının öncelikle Ethereum'u tercih edeceğini belirtti.
Büyük bir yükseltme planı planlıyor
Ayrıca, Ethereum yakında kapsamlı bir teknik yenileme yaşayacak ve bu yükseltme, Ethereum'un çeşitli kurumlar için çekiciliğini daha da artıracaktır.
Temmuz'da Buterin, "Lean Ethereum" geliştirme planını açıkladı ve tüm yeniden yapılandırma döngüsü üç ila dört yıl sürecektir. Bu yükseltme ve yenileme çabasının, Ethereum'un 2022 yılında kanıt-özlem konsensüsüne geçişindeki tüm ağ güncellemesiyle kıyaslanabilir boyutta olduğunu belirtti.
Bu yükseltme, Ethereum kullanım maliyetlerini düşürmeyi, ağı güvenliğini artırmayı ve kullanıcı gizliliğini iyileştirmeyi hedefliyor — gizlilik koruması, kurumsal ticaretçiler için çok önemli bir noktadır. Yükseltme başarıyla uygulanırsa, Ethereum güvenilir kuantum saldırı direncine sahip ilk blok zincirlerden biri olma potansiyeline sahip olacaktır.
Ethereum Vakfı araştırmacısı Justin Drake, Temmuz ayında güçlü güvenlik özelliklerinin, küresel kurumların Ethereum'a taşınmasını çekecek doğal bir avantaj olacağını söyledi.
Ekonomik temeller belirsizlik içermektedir
Sürekli iyi haberler olmasına rağmen, ETH fiyatı hâlâ düşük kalıyor.
Bir kaynak, Ethereum'un ölçeklendirme çözümüdür. Ethereum, daha düşük maliyetli ve daha verimli işlem işleme için ikinci katman blockchain'lere büyük ölçüde bağımlıdır.
Teorik olarak, zincir üzerindeki etkinlik arttıkça oluşan işlem ücretleri artar ve ETH için talep yükselir. Ancak L2Beat verilerine göre, 2024 yılından bu yana Ethereum ekosistemindeki çoğul işlemler ikinci katman ağları tarafından karşılanmaktadır ve ikinci katman ağları, Ethereum ana ağına yalnızca periyodik olarak nihai onayları gerçekleştirir.
Genişletme çözümü, işlem maliyetlerini büyük ölçüde düşürerek Ethereum'a daha fazla trafiği taşıma imkanı sağladı, ancak zincir üzerindeki etkinlik ile ETH talebi arasındaki bağlantıyı koparttı: büyük miktarlarda işlem ana ağın dışında yer aldı ve Ethereum ana ağının kazandığı işlem ücretleri azaldı.
21Shares'in araştırmacıları, Ocak'ta böyle bir değişikliğin genel kullanıcılar için olumlu olacağını, ancak ETH sahipleri için hem avantajlı hem de dezavantajlı olabileceğini belirtti. Toplam zincir içi işlem hacminin ücret düşüşünden kaynaklanan boşluğu karşılayacak kadar büyük bir artış göstermemesi durumunda, ücretlerdeki düşüş ETH yakılmasını azaltacaktır.
Piyasa tahminleri kutuplaşmış durumda
Şu anda Ethereum, finansal alanda temel altyapı haline gelme olasılığı yüksek olsa da, ETH sahiplerinin nihayetinde ne kadar fayda elde edeceğine dair kesin bir sonuç yoktur. Sektörün çeşitli tarafları tarafından sunulan fiyat beklentileri arasında büyük farklar vardır.
Citigroup, 12 ay sonra ETH fiyatının yaklaşık 2000 doların üzerinde olacağını tahmin ediyor; Standard Chartered ise daha iyimser ve ETH'nin 2026 sonunda 4000 dolar, 2030'da ise 40000 dolar seviyesine ulaşmasını bekliyor.
BitMine Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee, ETH'nin uzun vadeli fiyatının 250.000 dolağa kadar çıkabileceğini ve bunun yaklaşık 30 trilyon dolarlık toplam piyasa değerine karşılık geldiğini düşünüyor.
Toparlamak gerekirse, Ethereum'un ana akım finansal altyapı haline gelme olasılığı giderek artıyor, ancak sıradan varlık sahiplerinin endüstri gelişiminin avantajlarından yeterince yararlanıp yararlanamayacağı hâlâ belirsiz.