Ethereum arbitrajı, blockchain veri sağlayıcısı Bitquery tarafından raporlanan 30 günlük bir örnekte, her bir yanmış $1 başına yaklaşık 5,24 dolarlık builder fişleri üretti. Bu tahsis, ölçülen fazlalığın %49,3'ünü blok montajına, %9,4'ünü yanmış ücretlere ve %41,3'ünü işlem operatörlerine yönlendiriyor.
ETH sahipleri için yapılan çalışma, token tutma faaliyeti için ticaret aktivitesi ve yatırım durumunun farklı ölçümler gerektirdiğini göstermektedir. Ödemeler, işlemlerini gerçekleştiren ve emir veren katılımcıları ödüllendirir; ücret yakımı ETH arzını değiştirir. Yapımcılar ayrıca blokları önermek için doğrulayıcılara ödeme yapar, bu nedenle en büyük gelir kabı en büyük nihâî kârı belirlemez.
araştırma verilerini 31 Ağustos 2026 tarihinde doğruladı. Atama tablosu, kesin bitiş noktaları olmadan 30 gün belirtiyor; ayrı bir aylık işlem dağıtım tablosu 29 Ağustos'ta sona eriyor. Beşten bire karşılaştırma, yuvarlanan hisselerden hesaplanmıştır ve Ethereum genelindeki gelir değil, örnekleme alınan arbitraj fazlasını tanımlar.
Bir ödemeyi yapanlara başka bir hedef var
Arbitraj yazılımı, farklı fiyatlarda mevcut olan bir token arar, daha ucuz fiyattan alır ve daha yüksek fiyattan satar. Ethereum'un MEV belgeleri, bu fırsatları bulan özel katılımcıları arayıcılar olarak tanımlar. Birden fazla arayıcı aynı işlemi takip ettiğinde, bir işlemi doğru pozisyona dahil etmek ekonomik değer taşır.
Bir operatör, fiyat farkı hâlâ varken yürütümü sağlamalıdır. Bu fırsat için rekabet, bir ticari kazancın bir kısmını dahil olma ücretine dönüştürebilir ve operatörde kalan miktarı azaltabilir.
Flashbots tarafından belgelenen blok oluşturma düzenlemesinde, inşacılar işlemler ve paketleri toplar, bloklar oluşturur ve ardından relaying aracılığıyla doğrulayıcıların blok alanına teklif verir. Önerici olarak hareket eden doğrulayıcı, inşacının blokunu önermek için ödenir.
Ödeme tasarımı, ayrımı görünür hale getirir. Bir yapımcı, bloğun ücret alıcısı olarak kendi adresini belirler, ardından blok sonunda ETH'yi önericinin belirlediği alıcıya ödeyen bir işlem ekler. Para, yapımcının adresine ulaşabilir ve aynı blok içinde doğrulayıcıya doğru hareket edebilir.
Gelen ödemeleri yalnızca saymak, muhasebenin çok erken sona ermesine neden olur. Katılımcıları karşılaştırmak için ilgili yapımcı rakamı, önerici ödemesinden sonra kalan tutardır; iş maliyetleri ise ek bir dikkat edilmesi gereken faktördür. Önerici alımı, orijinal fazlalık üzerine eklenen ek bir arbitraj kazancı değil, ayrı bir akıştır.
New York Fed Çalışan Raporu 1102, tarihsel araştırmalarında bu ayrımı kullanır: builder kârı, doğrudan ödemeler artı öncelik ücretleri eksi önericiye yapılan ödemeden oluşur. İşletme maliyetleri sonrası tam bir iş kârını değil, tutulan blok gelirini ölçer.
Bitquery'in tahsisi, yapıcı faturalarının önericilere iletilen kesirini ölçmez. Bu paranın yapıcılar ve doğrulayıcılar arasında atanması, örnekleme yapılan işlem ödemelerini ilgili ilerleyen transferlere eşleştirmeyi gerektirir. Protokol yolu tanımlar; eksik yüzdeyi sağlamaz.
ETH sahipleri için ücret yakma ne anlama gelir
Ethereum'nin EIP-1559 spesifikasyonu, temel ücreti öncelikli ücretten ayırır. Temel ücret, protokol tarafından yok edilir. Öncelikli ücret, işlem dahil edilmesiyle ilişkili bir ödemeyi ifade eder.
Her gaz başına temel ücret, blok hedefine göre kullanılan gaz miktarına göre ayarlanır. Bu, karlı bir pozisyon için bir aramacinin ödeme isteğinden farklı bir mekanizmadır. İkisi de aynı işlemde yer alabilir, ancak farklı ekonomik sorulara cevap verir.
Bu nedenle, Ethereum üzerinde yapılan her ödememin ETH arzını azaltmaya eşit katkıda bulunduğu şeklinde bir karşılaştırma okunamaz. Daha büyük bir dahil ödeme, bir katılımcının ne aldığını değiştirebilir ancak yakılan ETH miktarında eşdeğer bir artış temsil etmez. Benzer şekilde, işlem sayısı, tüketilen gaz miktarını veya ödenen temel ücreti açıkça göstermez.
Bir tutarın arz etkisini değerlendirmesi için kullanışlı ölçüm, belirli bir periyotta yok edilen ETH ile aynı periyotta oluşturulan ETH'dir. Ethereum'un serbest bırakma belgeleri, serbest bırakma ve yakma dengesinin arzın genişleyip genişlemediğini veya daralıp daralmadığını belirlediğini açıklar.
Yakma, bu yok edilme olmadan世界的 duruma göre arzı azaltır, ancak toplam arzın düştüğünü kendiliğinden kanıtlamaz. Ayrıca nakit para bir pasif sahibe aktarmaz. Bu ayırt edicilikler, temel aktivitenin başkası için karlı bir işlem yaratması durumunda bile geçerli kalır.
Çalışma, her işlemde taahhüt edilen sermayeden daha fazla fazlalığa izin vermez. Cüzdan uyumu, görünür kazançları daha da azaltabilir ve eksik Ethereum mekanı kodlaması faaliyetleri kaçırmaktadır. Bağımsız yıllık karşılaştırma, 29 Ağustos 2026'a kadar olan 12 aylık dönem için Ethereum, BNB Chain, Base, Arbitrum ve Polygon'u kapsar; Optimism ve Solana hariç tutulmuştur. Sabit referans fiyatları, tarihsel seride kullanılan aylık fiyatlardan farklıdır.
Bu sınırlar, kimse için bir kâr trendi oluşturmadan kullanışlı bir tahsis bulma imkanı bırakır. Daha sonraki bir karşılaştırma, yapımcı ödemelerini de içerecek şekilde tutarlı kapsama, dönemler ve muhasebe gerektirir. Aksi takdirde, raporlanan paydaki değişim, sayılan şeydeki bir değişikliği yansıtabilir.
Bu nedenle yatırım tez testi ayrı parçalara sahiptir. Operatörler, iş maliyetlerini karşılayabilecek kadar işlem fazlasına sahip olmalıdır. Yapımcılar, önerici ödemeleriyle birlikte gelirleri dikkate almalıdır. Doğrulayıcılar, kendi rolleri aracılığıyla compensation alır. Pasif tutucular, emisyon ve yok etme üzerinde bağlı bir arz sonucu ile karşı karşıyadır.
Daha fazla işlem, dört sorunun tümüne cevap veremez. Etkinliğin ETH'nin arz azalma argümanını güçlendirdiğine dair kanıt, karşılaştırılabilir yakma ve ihracat ölçümleri olur; daha yüksek tutulan blok geliri kanıtı, karşılaştırılabilir tahsilat ve ilerleyen ödemelerdir. Bu ayrım, yoğun bir ağın katılımcıları için daha fazla gelir üretip üretmediğini, token arzını azaltıp azaltmadığını veya her ikisini de yapıp yapmadığını belirler.
Ethereum arbitraj çalışması, inşa edicilerin ağı tarafından yakılan her $1 başına $5 aldığını ortaya koydu ilk olarak CryptoSlate’da yayınlandı.