El Salvador, şu anda 478 milyon ile 481 milyon dolar arasında değerlenen yaklaşık 7.474 BTC tutarında bitcoin tutmaktadır. Analistler, birikim stratejisinin devam etmesi ve bitcoin fiyatının destek vermesi durumunda bu rakamın 2026 yılının sonuna kadar 1 milyar doları aşabileceğini tahmin etmektedir.
Şubat 2026'da, bitcoin fiyatındaki keskin hareket, El Salvador'un rezervlerinin kağıt değeri üzerinden neredeyse bir gece içinde 300 milyon dolarlık bir kayba neden oldu.
Bir ülkenin her gün bitcoin satın alması
El Salvador'nin birikim stratejisi, adından da anlaşılacağı kadar basittir. Hükümet, ülkede Eylül 2021'de bitcoin'i yasal ödeme aracı olarak tanıdığı günden beri her gün bir bitcoin satın alma politikasını sürdürmektedir.
Günlük satın alma programının dışında, ülke rezervlerini bitcoin madenciliği faaliyetleriyle tamamlıyor. Sürekli alım ve madencilik gelirlerinin birleşimi, rezervi herhangi bir tekil dramatik alım olmadan mevcut seviyeye çıkarmıştır.
Cumhurbaşkanı Nayib Bukele, yönünü değiştirmeye yönelik hiçbir işaret göstermedi. Büyük ölçekli satım faaliyetleri rapor edilmedi ve resmi iletişimler, bitcoin'i El Salvador'un ekonomik yapısının uzun vadeli bir bileşeni olarak sürdürmeye devam ediyor.
1 milyar dolarlık soru
Yaklaşık 480 milyon dolarlıktan 1 milyar dolara ulaşmak, mevcut hızda birikimin devam etmesi ve bitcoin fiyatında anlamlı bir artışın aynı anda gerçekleşmesini gerektirir.
Analistler ayrıca daha az açık bir karmaşıklığı da işaret ediyor: tanımsal belirsizlik. El Salvador’ın zincir üzerindeki kesin tutarlarını izlemek, seslendirildiği kadar kolay değil. Hangi cüzdanların egemen tutarlar olarak sayılacağı, madencilik gelirlerinin resmi rezervlere dahil edilip edilmediği ve herhangi bir yeniden tahsisin sessizce gerçekleşip gerçekleşmediği soruları, 1 milyar dolarlık projeksiyonu biraz belirsiz hale getiriyor.
Bu belirsizlik her iki yönde de geçerlidir. Gerçek rakam, bazı varlıkların kamuoyu tarafından izlenmediği durumda rapor edilenden daha yüksek olabilir; veya rezervin bir kısmının henüz açıklanmayan şekillerde taşındığı, ödünç verildiği veya teminat olarak kullanıldığı durumda daha düşük olabilir.
Analistlerin eminlikle söyleyebildiği şey, El Salvador'un 2022-2023 crypto düşüşü sırasında önemli ölçüde geri kalmış kayıplar pozisyonundan, Bitcoin'in 2024-2025 döngüsü boyunca iyileşmesiyle birlikte geri kalmış kazançlar pozisyonuna geçtiğidir.
Bu, piyasalar ve diğer hükümetler için ne anlama geliyor
Daha geniş piyasanın takipçisi olan yatırımcılar için, bu tür bir egemen birikim programı, fiyat duyarlılığı neredeyse olmayan bir talep kategorisi katmaktadır. Günlük bir bitcoin alımı, El Salvador'un yükseklerde satış baskısı oluşturmadığını ve düşüklerde panikle satmadığını anlamına gelir.
Eğer 1 milyar dolarlık eşiğe ulaşılsa, bu, Uluslararası Para Fonu ve diğer çok taraflı kurumların El Salvador ile egemen borç ve rezerv yeterliliği konusunda nasıl etkileşime gireceğini de yeniden ayarlayacaktır. IMF, tarihsel olarak Bitcoin'in ulusal finanslarda rolüne şüpheyle yaklaştı ve dokuz haneli bir rezerv, egemen bir bakiyede dalgalı bir dijital varlığı nasıl hesaba katmak gerektiğini konusunda daha ciddi bir tartışma zorunlu hale getirecektir.