PitchBook'ın yeni analizine göre, Morningstar'ın Kaldıraçlı Kredi Endeksi'nde dolar başına 80 sentin altında işlem gören kredilerin değeri 131 milyar dolara ulaştı. PitchBook, bu fiyatı kriz için yaygın olarak kullanılan bir eşiğ olarak tanımlıyor. Kriz durumundaki kredi miktarı, pandemi piyasa satış dalgasından kurtuluşun yaşandığı Mayıs 2020'den beri en yüksek seviyede. Kriz durumundaki krediler, dolar cinsinden faaliyetteki kredilerin %8,3'ünü oluşturuyor; bu oran geçen yılın sonunda %4,3, bir yıl önceyse %3,4'tü. Ancak kriz seviyeleri hâlâ 2020 yılında ve 2008 finansal krizi sırasında ulaşılan seviyelerin çok altında kalıyor.
Yatırımcılar, büyük borçlara ve düşük kredi notlarına sahip şirketlere verilen borçları işlemek için kaldırmalı kredi piyasasını kullanır. Özel sermaye genellikle bu ödünç alanları destekler. Ekonomik koşullar zayıfladıkça, daha fazla borçlu şirketin vade ödeme riski artmaktadır. Bu yılki artış da dahil olmak üzere yıllardır yüksek faiz oranları ve artan ekonomik belirsizlik, ödünç alanlara baskı uygulamaktadır. Barclays kredi stratejisti Corry Short, bu hafta yazdığı bir notta, birçok ödünç alanın sıfır faiz oranları nedeniyle borç almanın ucuz olduğu dönemde borçlanma yaptığını belirtti.
Çoğu kaldıraçlı kredi için değişken faiz oranları geçerli olduğundan, ödünç alanlar faiz oranları yükseldikçe daha fazla ödeme yapmak zorunda kalıyor. PitchBook’ın küresel araştırma, kredi ve ABD özel sermaye başı Marina Lukatsky, faiz oranlarının artmasıyla şirketlerin faiz ödemelerine daha fazla kazanç ayırmak zorunda kaldığını söyledi. Mevcut kredileri yeniden finanse etmek de giderek daha pahalı hale geliyor. Daha fazla şirket, iflası önlemek için borç yönetimi faaliyetleri olarak bilinen yapılandırma işlemlerini kullanıyor. Barclays notu, bu işlemlerin kredi verenler için kötü sonuçlar doğurabileceğini ve yatırımcıların bu riski fiyatlara dahil ettiğini belirtiyor.
PitchBook, 53% borçlanma hacminin önümüzdeki üç yıl içinde vade sonu olduğunu belirtiyor, bu da ödünç alanların yeniden finanse etme ihtiyacı doğuruyor. Lukatsky, yeniden finansman gereksinimini önemli bir risk olarak tanımladı. Koşullar daha da kötüleşebilir.
Bazı yüksek borçlu şirketler, özellikle yazılım sektöründe, iş modellerinin varlığını tehdit altına alıyor. Yazılım, endekste yalnızca %12'yi temsil ederken, zorlanan kredilerin %32'sini oluşturuyor. Yazılım kredi fiyatları, bu yılın başlarında yatırımcıların yapay zekânın sektörün varlığını tehdit edebileceğine dair endişeleri arttıkça keskin bir şekilde düştü. Bu endişeler, hisse senedi piyasalarının bunların ötesine geçmiş gibi görünmesine rağmen hâlâ kredi piyasalarını etkilemeye devam ediyor.
PitchBook, özel sermayenin stresli yazılım şirketlerinin %84'ünü desteklediğini belirtiyor. Bu işletmeler genellikle halka açık yazılım şirketlerine kıyasla daha yüksek borç ve faiz oranlarındaki artışlara karşı daha küçük kazanç yedeklerine sahiptir. Finansman ucuzken ağır borçlanan şirketler şimdi bu durumun sonuçlarını yaşıyor.
SaaSpocalypse Tehditleri Karşısında Stresli Krediler 131 Milyar Doların Üstüne Çıktı
FLASH AIPaylaş
Özet
Zincir içi analiz, zorlanan kredilerin 131 milyar dolara yükseldiğini ve Mayıs 2020'den beri en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor. Bu krediler, genellikle özel sermaye ile destekleniyor ve artık toplam kredilerin %8,3'ünü oluşturuyor; bu oran, 2022 yıl sonunda %4,3'tü. Zincir içi veriler, zorlanan kredilerin %32'sinin yazılım sektöründe olduğunu gösteriyor; bu sektör ise endeksin sadece %12'sini temsil ediyor. Artan faiz oranları ve ekonomik belirsizlik, birçok ödünç alanın üç yıl içinde yeniden finanse etmeye yönelmesine neden oluyor ve bu da kredi koşullarının daha da kötüleşmesi konusunda endişeleri artırıyor.
Kaynak:Orijinalini göster
Yasal Uyarı: Bu sayfadaki bilgiler üçüncü şahıslardan alınmış olabilir ve KuCoin'in görüşlerini veya fikirlerini yansıtmayabilir. Bu içerik, herhangi bir beyan veya garanti olmaksızın yalnızca genel bilgilendirme amacıyla sağlanmıştır ve finansal veya yatırım tavsiyesi olarak yorumlanamaz. KuCoin, herhangi bir hata veya eksiklikten veya bu bilgilerin kullanımından kaynaklanan sonuçtan sorumlu değildir.
Dijital varlıklara yapılan yatırımlar riskli olabilir. Lütfen bir ürünün risklerini ve risk toleransınızı kendi finansal koşullarınıza göre dikkatlice değerlendirin. Daha fazla bilgi için lütfen Kullanım Koşullarımıza ve Risk Açıklamamıza bakınız.