Dialectic, 4 Kasım'da Base üzerinde Starloop kasanını sundu ve ABD dışında olan uygun tutuculara, onchain getiri stratejilerini finanse etmek için USDC kredileri almak üzere tokenize edilmiş SpaceX maruziyetini teminat olarak kullanma imkanı sağladı.
Ürün, hisse-token tutumunu yönetilen bir kredi pozisyonuna dönüştürür: yatırımcılar, SpaceX maruziyetini korurken, kredi maliyetlerini kabul eder ve teminatlarının tahliye edilme olasılığına maruz kalır. Dialectic, stratejiyi Makina'nın kasa altyapısı üzerinde çalıştırır; Aave'nin V4 Hisse Senedi Merkezi, temel kredi piyasasını sağlar.
Tanıtım duyurusunda, Makina'nın panosu net varlıklarında yaklaşık 789 SPCXc gösterdi, bu da yaklaşık 105.000 dolar değerindeydi. Aave pozisyonu, yaklaşık 788 SPCXc'yi teminat olarak tutuyordu ve USDC borcu yaklaşık 294 SPCXc değerindeydi—bu, teminatın yaklaşık %37'sini oluşturuyordu.
Dialectic, kasanın "şimdi aktif" olduğunu ve "ABD dışındaki uygun coğrafi bölgelerde yalnızca erişilebilir" olduğunu duyurdu. Makina, Dialectic'i işletmeci olarak ayrı olarak doğruladı.
https://x.com/i/status/2117979816070680962
Hisse Karşılığında Kredi Çekme
SPCXc, Coinbase'ın Base üzerindeki tokenize edilmiş SpaceX hisse senedi maruziyetidir. Dialectic'in yayınlanan stratejisi altında, kasa tokenleri teminat olarak yatırır, USDC ödünç alır ve stablecoinleri onaylanmış zincir içi fırsatlara ayırır. Ödünç alma maliyetlerinin üzerindeki getiriler, yatırımcılara aittir; hisse senedi bu getirinin kaynağı değildir.
Canlı panoda, Aave teminatı ve borcuyla birlikte ayrı bir “Makina Base Feeder DCM” pozisyonu listelenmektedir. Bir Base işlemi, halka açık duyuru öncesinde 2 Kasım'da Starloop'un Execution Contract'ının Equities Hub'dan yaklaşık 43.511 USDC borçlandığını kaydetmektedir.
Dialectic, teminatı yeniden dengeleyebilir, borcu geri ödeyebilir ve Makina'nın önceden tanımlı izinleri içinde onaylanmış stratejiler arasında fonlar taşıyabilir. Strateji açıklaması, kira maliyetlerinin getirileri aşabileceğini ve yatırımcıların anaparayı kaybedebileceğini uyarıyor. Gösterge paneli, yıllık sabit %0,49 ücret ve %15 performans ücreti listeliyor.
İnce Çıkış Likiditesine Karşı Küçük Bir Kasa
Aave’nin uygulanan listeleme önerisi, SPCXc için %55 teminat faktörü, maksimum %6,5 likidasyon bonusu ve kredi kolunda 37.000 tokenlik bir arz sınırı belirliyor. SPCXc yalnızca teminat olarak kabul ediliyor, borç alınamıyor. Bunlar kredi piyasası sınırlarıdır, Starloop’un belirli bir borç oranı koruyacağını garanti etmez.
Çıkış sınırlaması, Tanımlayan'in liste önerisi sırasında belgelediği. LlamaRisk, 15 Ekim'deki değerlendirmesinde, önerilen üst sınırın, %2 fiyat etkisiyle SPCXc'nin merkeziyetsiz borsa derinliğinin yaklaşık on beş katı olduğunu tahmin etti. Daha büyük likidasyonların, Base üzerinde hemen satış yerine, emitten geri ödeme veya sonsuz vadeli vadeli işlemle hedgelenmesini gerektireceğini öngördü.
Piyasa kapanışları başka bir karmaşıklık ekliyor. Aave Labs’ın teknik değerlendirmesi, SPCXc'nin Chainlink beslemesinin, token Base üzerinde işlemine devam ederken piyasa kapanış saatlerinde son değerini tuttuğunu belirtiyor. Aynı değerlendirme, iade işlemlerinin altı yetkili adrese sınırlı olduğunu buldu.