DeFi Protokolü Balancer, v3 Kurtarma Çabalarının Başarısızlığı Nedeniyle Faaliyetlerini Durduracak

Orijinal | Odaily Yıldız Günü (OdailyChina)

Yazar | Azuma (@azuma_eth)

Eski DeFi lideri Balancer, faaliyetlerini sonlandırmaya hazır.

15 Eylül'de Balancer Labs ortak kurucusu Marcus Hardt, protokol yönetim forumunda bir öneri sundu ve protokol için "düzenli kapatma" önerdi, yeni iş geliştirme faaliyetlerini durdurarak likidite havuzlarını yalnızca çekimlere izin veren hale getirip nihayetinde protokolü kapattı.

Bu ani bir karar değildi. Bu yıl Nisan'da, geçen yılki hakerlik saldırısının etkilerinden uzun süre kurtulamayan Balancer, BAL'in arzını durdurma, protokol gelirlerini tamamen DAO kasanına aktarma ve operasyon maliyetlerini azaltarak ekip boyutunu küçültme gibi bir yeniden yapılandırma planı sundu. Yeniden yapılandırmanın temel amacı, Balancer'i kendi geliriyle hayatta kalabilecek bir boyuta indirgemek ve ardından v3 ile dönüşüm sağlamaktı.

Birkaç ay sonra, Marcus, Balancer adına bu kurtarma çabasının başarısız olduğunu duyurdu. 2,4 milyar doları aşan maksimum TVL'si ve token fiyatı 74,45 dola kadar yükselen, FDV'si 7 milyar doları aşan eski DeFi protokolü nihayet soluk bir şekilde ortadan kayboldu.

Bu açık mektupta, Marcus, ekibin önceki taahhüt ettiği yeniden yapılandırma çalışmalarını neredeyse tamamladığını belirtti.

Toksik emisyon durduruldu, veBAL'in ekonomik işlevi iptal edildi, protokol ücretleri tamamen DAO'ya yönlendirildi, operasyonel bütçe yaklaşık üçte bir azaldı ve ekip boyutu 12,5 tam zamanlı eşdeğer pozisyona indirildi; ürün tarafında da faaliyetler durmamıştır, Balancer'in Boosted Pools'ları çalışmaya devam etmektedir, reCLAMM güvenlik denetiminden sonra çıkarılmış ve AutoRange Pools olarak yeniden adlandırılmıştır, ekip dış entegrasyon ve iş birliklerini de sürdürüyor. Marcus, bazı iş birliği görüşmelerinin bile oldukça ileri aşamalara ulaştığını ve ortakların v3'ün bazı yeteneklerine gerçekten ilgi gösterdiğini açıkladı.

Ancak sorun, bu ilginin yeterli gelire dönüşememesidir.

Şu anda Balancer'in gelirinin büyük bir kısmı hâlâ v2'den geliyor ve v3'ün gelir artışı, v2'yi yerine geçecek düzeyde değil. Marcus şöyle açıkça ifade ediyor: "Ürün işe yarıyor, ancak yeterince iyi satılmıyor."

Balancer'ın bugün çözüme kavuşan ana nedenini derinlemesine incelediğinizde, geçen yıl Kasım'da yaşanan güvenlik açıkları saldırıları kaçınılmaz bir sorundur.

Geçen yıl Kasım'da, Balancer, protokol tarihinin en ciddi saldırısını yaşadı. Hackerlar, Balancer v2'nin Composable Stable Pools'larını kilitledi, flash loan'ları kullanarak karmaşık yuvarlama hataları ve kasa (Vault) muhasebe eksikliklerinden faydalanarak ana ağ ve birçok L2 zincirindeki stake edilen token'ları ve stabil coin'leri büyük ölçüde boşalttı ve nihayetinde 128 milyon dolarlık bir kayıp meydana getirdi.

Marcus, bu açık mektupta, olayın geçtiğini belirterek, olayın sonraki kabul oranları üzerindeki sürekli etkisini hâlâ az değerlendirdiğini ifade etti. Bundan sonraki her iş birliği görüşmesi, açıklamanın ne olduğunu, hangi değişikliklerin yapıldığını ve neden v3'ün geçmişten farklı olduğunu açıklamakla başlıyordu. Birçok iş ortağı bu açıklamaları kabul etse de, nihayetinde karar alma süreçlerinin uzamasına ve iş birliği ölçeğinin küçülmesine yol açtı.

Bu yıl Ağustos'a kadar Marcus, v3'ün orijinal plana göre ilerlemesini sağlayacak bir finansman ve gelir yolu görememişti. Bu nedenle Balancer, devam etmeyi bırakmayı seçti.

Marcus'in yönetim forumunda paylaştığı teklif detaylarına göre, teklif kabul edilirse, Balancer hemen "kapatılmayacak", bunun yerine uzun bir zaman çizelgesiyle adım adım çekilecektir.

Öncelikle 30 Ekim'dir. Bu tarihte, durdurulabilir likidite havuzları durdurulacak ve yalnızca çekim moduna geçecektir; Recovery Moduna girme gereksinimi olan sözleşmeler için de ilgili işlemler gerçekleştirilecektir; diğer ayarlanabilir havuzlarda protokol ücretleri sıfıra indirilecektir. Aynı zamanda, Balancer'in güvenlik ödül programı da bu gün sona erecektir.

31 Ekim'de mevcut katkıda bulunanların bildirim süresi sona erdi. Bundan sonra Balancer, yeni iş geliştirme faaliyetlerinde bulunmayacak, ekip boyutu daha da küçültülecek ve sadece protokol çıkışını, varlıkları düzenlemeyi ve sonraki kasa dağıtımını yönetmek üzere küçük bir geçiş ekibi bırakılacaktır. Daha önce BIP-918 ile onaylanan ve 31 Ekim'e kadar geçerli olan kalan operasyonel bütçe, yeni operasyonel fon olarak kullanılmayacak; bunun yerine kapatma bütçesi kapsamında kullanılacak ve kullanılmayan miktarlar nihayetinde kasa'ya geri dönecektir.

Kasım'dan itibaren Balancer, gerçek bir "sonlandırma aşamasına" girecektir. Takım, çıkış sürecini sürdürmek için gerekli minimum altyapıyı koruyacak ve 2026 Kasım ile Aralık arasında gerekli olmayan düşük riskli yetkileri adım adım kaldıracaktır. Bu arada, DAO, farklı cüzdanlarda, ücret adreslerinde ve diğer yerlerde dağılmış varlıkları ve alacakları toplayacak ve ilk dağıtım öncesinde bunları birleştirecektir. Kod, lisanslar, dağıtım gibi DAO varlıkları transfer edilecekse, bunlar için ayrı bir Snapshot oylaması gerekecek ve bu kapatma ile otomatik olarak hiçbir tarafa verilmeyecektir.

Balancer DAO'nun kalan kasa varlıkları ise BAL sahiplerine geri verilmek üzere hazırlanıyor. Şu anda açıklanan teklife göre DAO kasa hacmi en az 9 milyon dolar; mevcut BAL geri alım planı iptal edilecek ve yerine "BAL yakma ve kasa varlıklarını oransal olarak alma" mekanizması getirilecek.

Öneride, ilk takas penceresinin 2027 yılının Mayıs ayı sonunda başlayıp 6 ay süreyle devam edeceği belirtilmiştir. Uygun BAL sahipleri, BAL'larını imha ettikten sonra kasa varlıklarını oransal olarak alabilecek; ardından, kapanma süresi boyunca kalan bütçeyi, sonradan gelen varlıkları ve ilk turda alınmayan payları işlemek üzere iki sonraki dağıtım döngüsü gerçekleştirilecektir.

2028 yılının Temmuz ayı sonuna kadar protokol, nihai tasfiyeyi tamamlayacak ve bu zamana kadar kasa ve dağıtım kontrolü iptal edilecek, ilgili varlıklar sırayla kapatılacaktır.

Dikkat edilmesi gereken nokta, bu “Kapatma Bildirimi” halen yönetim başlatma aşamasında olduğudur. Balancer, 25-29 Eylül tarihleri arasında Snapshot oylaması gerçekleştirecek ve oylama sonucu açıklanana kadar protokolün mevcut havuzları ve çekim fonksiyonları değişmeyecektir. Öneri kabul edilmezse, mevcut işletme çerçevesi devam edecektir.

Sektör açısından bakıldığında, Balancer'in hikayesi biraz özel. Ürünün bakımı bırakılıp topluluk tamamen kaybolduktan sonra çekilmeyi ilan etmedi. Tersine, ekip bu yıl oldukça kapsamlı bir maliyet azaltma döngüsünü tamamladı, yeni ürünler sundu ve gelir kaynaklarını yeniden kurmak için v3 ile denemeler yaptı.

Ancak bu önlemler yeterli gelir oluşturamazsa, bir protokolü sürdürmek kendisi de bir maliyet haline gelir. Marcus, açık mektubunda verilen mantık da oldukça basittir — mevcut durumu değiştirebilecek bir finansman veya büyüme yolu yoksa, kasanın tüketilmesi sadece daha sonra aynı sonuca ulaşmak demektir. Kalan varlıkları zaten doğrulanmış geçersiz yollara devam etmek yerine, şimdi durup kalan değeri token sahiplerine geri vermek daha iyidir.

Bu, Balancer'ın bu kapanışının daha da dikkat çekici yönü olabilir.

DeFi'nin erken dönem projeleri genellikle token ödülleri, likidite kazımı ve sürekli büyüyen TVL ile büyümüş olsa da, sektör olgunlaştıkça protokollerin geleneksel bir iş modelinin sorusunu yanıtlaması gerekir: ürün gerçek gelir üretmeyi sürdürebilir mi?

Balancer önceki zamanlarda aktif bir kurtuluş çabası da gösterdi, ancak şimdi başka bir cevap vermeyi tercih etti — uzun vadeli cevap hayır ise, itibarlı bir şekilde çekilmek de DAO yönetim seçeneği olabilir.