Amerikan Bankcılar Birliği, stablecoin ödüllerinin topluluk bankalarından yatırmaları çalacağını uyarıda bulundu. Gerçek rakamlar ise farklı bir hikâye anlatıyor.
Topluluk bankalarının yatırımları, Haziran 2019 ile Mart 2026 arasında yaklaşık 482 milyar dolar arttı, bu da %26 artış anlamına gelir. Bu artış, Coinbase gibi platformların stablecoin tutarlarına ödüller sunduğu tam dönem içinde gerçekleşti.
Veri ile lobi faaliyetleri
Coinbase Baş Politika Görevlisi Faryar Shirzad, son bir yorum yazısında, ABA'nın pozisyonunu zayıflatan birçok araştırmaya işaret ederek karşı argümanı sundu. Charles River Associates'tan yapılan bir araştırma, stablecoin faaliyetleri ile banka yatırımlarındaki düşüşler arasında istatistiksel olarak anlamlı bir ilişki olmadığını buldu. Beyaz Saray Ekonomi Danışma Kurulu da bağımsız olarak benzer bir sonuca vardı.
Beyaz Saray analizi, stablecoin ödüllerinin tamamen yasaklanması durumunda ne olacağını modelledi. Sonuç: geleneksel kredi verme faaliyetleri yaklaşık %0,02 artacak ve bu da yaklaşık 2,1 milyar dolara denk gelecektir. Beyaz Saray ekonomistleri, bu paranın ABA'nın korumak istediğini iddia ettiği topluluk bankaları yerine büyük bankacılık kurumlarına akacağını tespit etti.
Coinbase, USDC tutarları için daha dört yıldır ödüller sunmaktadır. Bu tam süre boyunca, topluluk bankalarında stablecoin teşviklerine atfedilebilir anlamlı bir yatırma çıkışı yaşanmamıştır.
GENIUS Yasası ve sonuçları
Regülasyon ortamı, 18 Temmuz 2025'te GENIUS Yasası'nın yürürlüğe girmesiyle değişti. Bu yasa, stablecoin çıkarıcılarının kendi token'ları üzerinde faiz veya getiri ödemelerini yasaklıyor. Ancak bir ayrım getirdi: borsalar gibi üçüncü taraf platformlar, stablecoin tutarlarına yönelik ödüller sunmaya devam edebilir; bu, pazarlama teşvikleri olarak.
Bankacılık sektörünün son yasal girişimi, üçüncü taraf ödüller kanalını kapatmayı amaçlayan CLARITY Yasası üzerinde odaklanıyor.
Aslında ne riske giriliyor
Buradaki rekabet dinamikleri, 1970'lerde para piyasası fonlarının ortaya çıktığı zaman yaşananlarla eşleşiyor. Bankalar bu ürünleri de karşıladı ve finansal sistemi istikrarsızlaştıracağını savundu. Para piyasası fonları hayatta kaldı ve nihayetinde trilyonlarca dolarlık bir varlık sınıfı haline geldi.
CLARITY Yasası veya benzeri bir yasa kabul edilirse ve üçüncü taraf stablecoin ödüllerini kısıtlarsa, dolarla ifade edilen dijital varlıkların perakende kabulünü teşvik eden temel bir teşvik ortadan kalkar. Tersine, mevcut çerçeve korunursa, kurumlar yatırma oranlarını artırma veya kendi dijital varlık tekliflerini geliştirme zorunda kalabilir.