Dallas Fed Ekonomistleri, Tokenleştirilmiş Mevduatların Kredi Maliyetlerini Artırabileceğini Uyardı

Dallas Fed ekonomistleri Rosie Levy ve Srini Ramaswamy, tokenize edilmiş yatırımların banka finansmanını daha istikrarsız hale getirebileceğini ve ABD hanelerinin ve işletmelerinin kredi maliyetlerini artırabileceğini söyledi. Onlar, 10% lik bir yatırımdan elde edilen faiz oranına duyarlılık artışıyla bankaların uzun vadeli kredileri ve diğer varlıkları tutma kapasitesinin yaklaşık 700 milyar dolar azalabileceğini tahmin etti. Başka bir senaryoda, yatırımların bankalarda %10 daha az süre kalması durumunda bu kapasitenin yaklaşık 580 milyar dolar azalabileceği bulundu. Her iki rakam da 10 yıllık eşdeğerlere dayanıyor ve banka kredilendirmesinde doğrudan veya dolar başına düşen azalmaları temsil etmiyor. Levy ve Ramaswamy, anlık settlement’in, daha yüksek getiri arayan yatırımcıların bankaları daha hızlı değiştirmesine izin verebileceğini söyledi. Programlanabilir yatırımlar tokenleri ve ajanlı yapay zeka bu transferleri otomatikleştirebilir. Daha kısa yatırımların kalma süresi, banka finansmanını faiz oranlarına daha duyarlı hale getirebilir. Hesaplamalar, tahminlerden ziyade senaryolardır. ABD bankaları, tokenize edilmiş yatırımları 24 saat boyunca hareket ettirirken müşteri fonlarının düzenlenmiş bankacılık sistemi içinde kalmasını sağlayan paylaşımlı blok zinciri ağları geliştiriyor. Çarşamba günü, 39 ABD eyalet bankacılık derneği, tokenize edilmiş yatırımlar, stablecoin’ler ve otomatik settlement için ulusal bir ağ geliştirmek amacıyla BankChain Alliance’ı kurdu. The Clearing House, JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY ve Wells Fargo tarafından desteklenen ayrı bir ağ geliştiriyor. Standard Chartered ve HSBC, 20 Ağustos’ta Swift’in blok zinciri defteri üzerinden canlı bir sınır ötesi işlem tamamladı. Defter, bankaların ayrı sistemlerini bağladı ve var olan ödeme altyapısı üzerinden settlement öncesinde oluşan yükümlülükleri kaydetti. Levy ve Ramaswamy, bankaların daha değişken yatırımlara karşı daha yüksek likiditeye sahip varlık portföyleri tutarak tepki verebileceğini söyledi. Rezervler ve ABD hazine bonolarını örnek olarak gösterdiler. Bankalar ayrıca kredi portföylerini sürdürmek için daha çok vadeli borçlanmaya dayanabilirler. Ticari borçlanma, tüketiciler ve işletmeler için kredi maliyetlerini muhtemelen artırır. Ekonomistler, Brezilya’nın Pix anlık ödeme sistemini potansiyel bir karşılaştırma olarak gösterdi. Pix’in tokenize edilmiş yatırımlara tamamen eşdeğer olmadığını belirttiler. 2025 yılında yapılan bir çalışma, Pix kullanımının artmasının bankaların likit varlık tutumunu artırdığını ve kredi aracılığı işlevini azalttığını buldu.