Bitcoin’in zincir üzerindeki yapısı, çoğu trader'in beklediğinden daha hızlı tersine döndü. CryptoQuant'in Boğa Puanı, orijinal rapora göre, bir hafta içinde 30'dan 80'e yükseldi ve bu, 6 Ekim 2025'ten beri en yüksek okumadır. Bu artış, 17 Ağustos'tan beri %24'lük bir artış ve 80.000 dolar seviyesine ulaşma ile eş zamanlı gerçekleşti.
Puanı oluşturan on göstergeden sekizi artık iyimser. Görünür spot talep, Aralık sonundan bu yana en hızlı aylık hızla büyüyor. Daha önemlisi, spot ve vadeli talep, 2025'in başlarında bu yana ilk kez birlikte genişliyor. Bu çift genişleme, alıcıların sadece fiyatı takip etmek için kaldıraç kullandığını değil, spot katılımcıların da arzı emorduğunu gösteriyor.
Neden talep karışımı şimdi önemli
Bull Score, sadece fiyat momentumu değil, bitcoin'in zincir içi ve türev sinyallerinin genişliğini ölçer. Yedi gün içinde 30'dan 80'a yükseliş, ağ aktivitesinde, talepte ve yatırımcı davranışlarında hızlı bir dönüşümü yansıtır. CryptoQuant, piyasayı yeni bir boğa döngüsünün başlangıç aşamasında yerleştirdi. Ancak bu etiket bir uyarı ile gelir: onay, yaklaşık 83.000 dolar seviyesindeki 365 günlük hareketli ortalamanın üzerinde günlük kapanış yapılmasıyla sağlanmalıdır.
Bu seviye, bildirilen 80.000 dolarlık fiyattan sadece %3,75 üzerindedir. Yakın gibi görünse de, son yaklaşım genellikle kısa vadeli pozisyonların yoğunlaştığı bölgedir. Bitcoin’in hareketi, yeni talep ile daha büyük sahiplerin kâr alma faaliyetleri arasında rekabetçi baskılar yaratmak kadar hızlı olmuştur.
Bitcoin güçlenirken daha geniş blok zinciri aktivitesi hâlâ eşitsiz kalıyor. Geliştirici yoğunluğu, BlockchainReporter’ın geliştirici aktivitesi sıralaması’nda hâlâ ethereum, BNB Chain ve Polygon’da yer alıyor; bu, bir Bitcoin liderliğindeki hareketin ekosistem boyunca eşit güçlenme anlamına gelmediğini hatırlatıyor.
Aşırı ısınma sinyalleri birikiyor
Üç yakın vadeli risk sinyali dikkat çekiyor. Trader'ların hissedarlık kar marjı, Haziran 2025'ten beri %20,5'e yükseldi. Balinalar, 20 Ağustos'ta rekor 614 milyon dolar kar gerçekleştirdi. BTC, ETH ve XRP borsa girişlerindeki artış, kısa vadeli satış baskısı işaret ediyor. Bunlar, ayı sinyaline aykırı değil; hızlı yükselişlerin tipik özelliğidir.
%20,5 gerçeklenmemiş marjin, piyasa katılımcıları boyunca ortalama kağıt kârını ölçtüğü için önemlidir. Bu marjin gerildiğinde, satma teşvik artar. 20 Ağustos'taki rekor balina kar alma, daha büyük cüzdanların onay beklememiş olduğunu gösterir. Onlar, güçlü bir fiyatta sattı.
BTC, ETH ve XRP üzerinden yapılan borsa girdileri bir katman daha ekliyor. Kripto paralar borsalara taşındığında, satılma olasılıkları artıyor. Bu, bir geri çekilmeyi garanti etmez, ancak yakın vadeli devam için engeli yükseltir. Momentum, fiyatı kısa vadeli arzı aşarak taşıyabilir, ancak $83.000 onay seviyesi tam olarak üzerinde duruyor.
BlockchainReporter, son haftanın kazananları özetinde TON ve SIREN gibi tokenlar için belirttiğine göre, altcoin'lere yönelik spekülatif talep haftalık kazananlarda da görülmektedir. Bu daha geniş risk istekliliği, bitcoin duygunu destekleyebilir ancak altcoin artışı durursa likiditeyi çekebilir.
Çözülmeyen kalanlar
CryptoQuant’in çerçevesi, yükseliş genişliği sinyali veriyor, ancak bu bağımsız bir işlem değildir. Piyasa, 365 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kapanmalıdır. Bu kapanış olmadan, ilk faz etiketi geçici kalır. 30’dan 80’e doğru olan artış, fiyatı onaylamaya yönlendirebilir veya bir yeniden ayarlamadan önce yerel doygunluk noktasını işaret edebilir.
Düzenleyici gürültü başka bir değişken ekliyor. Bankacılık grupları, BlockchainReporter’in politika kapsaması kapsamında aktarıldığı üzere, Birleşik Devletler Senatosu oylamasından kısa bir süre önce önemli bir ABD kripto yasasıyla mücadele ediyor. Bu haber başlıkları henüz spot talebi durdurmamış olsa da, hâlâ piyasa arka planının bir parçası olarak kalıyor.
Şu anda Boğa Puanı’nın sıçraması, bitcoin talep tabanının anlamlı bir genişlemesidir. Çözümlenmemiş soru, yükselişin bu sinyali 83.000 doların üstünde kalıcı bir kapanışa dönüştürebilip olamayacağıdır. Eğer bunu yaparsa, döngü etiketi erken boğa durumundan onaylanmış duruma geçer. Eğer yapmazsa, aynı aşırı ısınma göstergeleri birikimden ziyade dağıtım gibi görünecektir.