Bitcoin’in 2026 downturn döngüsü, en azından CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju’nun izlediği birleşik zincir üstü kârlılık göstergesine göre sona ermeye yaklaşmış olabilir. Platformun İnceleme/İndirim Piyasa Döngüsü Göstergesi üzerine yapılan yeni bir okumada, bu metrik 2025’in başlarında Ekim ayından beri ilk kez negatiften pozitife döndü—Ju, bu güncellemeyi mevcut ayı fazlasının sonu olarak tanımladı.
Bu hareket önemlidir, çünkü göstergenin temelini birden fazla gerçekleşmiş ve gerçekleşmemiş kâr/zarar ölçüsü oluşturur ve kısa vadeli fiyat dalgalanmaları yerine yatırımcı davranışlarındaki daha geniş değişimleri yakalamayı amaçlar. Yine de, piyanın diğer bölümleri, likidite ve talep sorularının daha yüksek fiyatlara ulaşma çabaları üzerinde durmaya devam etmesiyle daha dikkatli bir mesaj gönderiyor.
Ana çıkarımlar
- CryptoQuant CEO Ki Young Ju, Bitcoin'in 2026 bear döngüsünün, Boğa/ayı Piyasa Döngüsü Göstergesi'nin pozitif bir okuma vermesiyle bittiğini söylüyor.
- İnceleme göstergesi, CryptoQuant’in Kâr/Zarar Endeksi’ne ve 365 günlük hareketli ortalamadan uzaklığına dayanarak, çeşitli kârlılık metriklerini birleştirir.
- CryptoQuant verileri, göstergenin Şubat 2026'nın başlarında "aşırı ayı" seviyesinde olduğunu ve 26 Ağustos'ta tekrar pozitife döndüğünü gösteriyor.
- Geçmiş performans, bu metriğin özellikle 2023 yılının başlarında gerçekleşen benzer birayı-bull geçişini de dahil olmak üzere makro eğilim değişikliklerini doğrulamada yardımcı olabileceğini göstermektedir.
- Kârlılık sinyali olmasına rağmen, analistler, takip eden hareketleri sınırlayabilecek potansiyel likidite ve direnç engellerini devam ettiğine dikkat çekiyor.
A profitability composite, aylar sonra yükselişe geçiyor
Çarşambaları CryptoQuant verilerine göre ve Ki Young Ju tarafından bir X postunda vurgulandığına göre, Bitcoin, CryptoQuant İnceleme Göstergesi'nin Ekim 2025'in başından beri ilk pozitif değeri almasıyla 2026 bear piyasasından çıkmıştır.
Ju, göstergenin işaretindeki değişimi, negatif okumalardan pozitif bölgeye geçişini işaret etti ve bunu “Bitcoin inek döngüsü bitti.” şeklinde tanımladı. CryptoQuant tarafından sağlanan spesifik veri noktası, 0,042 okumasıdır ve bu metriği “ayı” kategorisine yerleştirir.
Bir karlılık ölçüsünün neden bir döngü sinyali olarak ele alındığını anlamak için göstergenin yapısı kritiktir. Boğa/Ayı Piyasa Döngüsü Göstergesi, CryptoQuant'un araştırma müdürü tarafından geliştirilen CryptoQuant P&L Endeksi'nden türetilmiştir. Bununla birlikte, P&L Endeksi, piyasa değeri ile gerçekleştirilmiş değere oran (MVRV), net gerçeklenmemiş kâr/zarar (NUPL) ve harcanan çıktı kâr oranı (SOPR) gibi birçok zincir içi karlılık bileşenini bir araya getirir. Bileşik değerin 365 günlük hareketli ortalamasından ne kadar uzak olduğunu izleyerek sistem, yatırımcı kâr ve zarar dinamiklerinin anlamlı şekilde iyileştiği fazları belirlemeye çalışır.
Bu çerçevede, sıfırdan yüksek değerler, BTC fiyat döngüsündeki ayıısal fazları gösterir—bu yaklaşım, sadece belirli bir haftadaki momentum değil, sahiplerin uzun vadeli davranışını filtrelemeyi ve odaklanmayı amaçlar.
“Keskin ayı”dan boğa bölgesine
CryptoQuant’in zaman çizelgesi, göstergenin 5 Şubat 2026'da -1,244 değerine ulaştığını gösteriyor; bu değer, kaynak tarafından “aşırıayıp” koşulları olarak etiketlenmiştir. Bu tarih, bitcoin'in keskin bir şekilde düştüğü bir döneme denk gelmektedir; ilgili bir rapor, o dönemde BTC/USD'nin yaklaşık 60.000 dolarlara düştüğünü belirtmektedir. (Makalede yer alan daha önceki kapsama, BTC'nin 60 bin dolara düştüğü hakkında Cointelegraph'ın raporuna bağlantı vermektedir.)
Göstergenin değerlendirilmesinde kullanılan en son tam veri noktası olarak CryptoQuant panosu, 26 Ağustos tarihindeki Boğa/Ayı ölçümünü 0,042 olarak raporlamaktadır. Bu tarihte, bileşik endeks tekrar pozitif bölgeye geri dönmüş ve aynı olasılıksal “döngü merceği”, yılın erken dönemlerinde düşüş trendinin uç noktasını işaretlemişti, şimdi ise sahipler bazında kârlılık dinamiklerinin iyileştiğini göstermektedir.
Ju, bu yöntemin tarihsel olarak büyük trend geçişlerini onaylayabildiğini de savundu. Bull/Bear göstergesinin, 2023 başlarında yukarı yönlü hareketlerin geri dönüşüyle önceki bear piyasanın sonunu işaretlediğini belirtti; bu da aracın taktiksel zamanlamak için değil, döngü onayı için tasarlandığını destekliyor.
Ancak piyasa gücü herkesçe kabul edilmemektedir
Zincir üzerindeki kârlılık artmasına rağmen, daha geniş piyasa görünümü daha az kararlı görünüyor. Son haftalarda, Cointelegraph'in 2022 sonunda görülen iyileşmelerle benzerlikler gösterdiğini önce tartıştığı göreceli güç endeksi (RSI) dahil olmak üzere birçok göstergede iyileşme işaretleri görülüyor.
Ancak uzlaşma tam olarak oluşmamıştır ve bazı traderlar, BTC'nin yükselişinin hâlâ yapısal engellerle karşılaşıp karşılaşmayabileceğini vurgulamaya devam etmektedir. Daha önceki haberlerde, talep eksikliğinin BTC/USD'nin tekrar düşmesine neden olabileceğine dair endişeler dile getirilmiş, spot fiyatının üzerinde "çok sayıda likidite engeli" bulunduğuna işaret edilmişti. Bu bağlamda likiditenin önemi, kârlılık artsa bile, fiyatın uzun vadeli yükselişinin daha yüksek seviyelerdeki satış baskısını absorbe edecek yeterli alım derinliğine ihtiyaç duymasıdır.
Trader ve analist Rekt Capital, kısa vadeli doğrulamanın önemini de vurguladı. Bir X postunda, Ağustos ayının kapanışını, iyileşmenin kaderi için “önemli” olarak tanımladı. Görüşü, önceki yılın Ekiminden beri devam eden, fiyatin bunun üzerinde kararlı bir şekilde kapanamadığı sürece bir tavan görevi gören aşağı doğru eğimli bir direnç eğrisine dayanıyor.
Basitçe ifade edilirse, kârlılık göstergesi, “ayı” yatırımcı aşamasının geçişte olabileceğini gösterirken, diğer sinyaller talep ve likiditenin direncin ötesine çıkışı taşıyacak kadar güçlü olup olmadığını odaklanmaktadır.
Döngü iddiası doğruysa sonraki izlenecek şey
Yatırımcılar ve traderlar için hemen akla gelen soru, bu zincir içi döngü değişiminin fiyat üzerinde devam edip etmediği mi, yoksa önemli direnç bölgelerinde likidite daralınca durup kalıp kalmadığı mı. Sonraki faydalı kontrol noktası, Bitcoin'in özellikle Rekt Capital'in belirttiği kapanış periyodundan sonra gerçekleşen herhangi bir onay etrafında nasıl davrandığıdır; aynı zamanda zincir içi karlılık metriklerinin göstergenin iyimser eşiğinin altına düşmeden üzerinde kalıp kalmadığı da izlenmelidir.
Bu makale orijinal olarak CryptoQuant CEO'su, 2023 Çıkış Metrikleri Tekrar Görünmeye Başladıkça Bitcoin'in Düşüş Pazarının Sonuna Yaklaştığını Söylüyor başlığıyla Crypto Breaking News'da yayımlanmıştı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.