Spot Dışında Kripto Para ETF Türleri: 2026 Genel Bakışı

ETF nedir? Borsada aracının üzerinden serbestçe satın alınabilen fonlarla ilgili olarak doğrudan sınıflandırmaya geçmeden önce bunu anlayalım.

Bazen "ETF" harfleri zaman zaman "ETP" ile değiştirildiğinde karışıklık ortaya çıkabilir. Bu iki kavram genellikle eşdeğer olarak kabul edilir ve neredeyse eş anlamlı olarak görülür. Aslında durum biraz daha karmaşıktır. ETP, yani exchange-traded products, borsada işlem gören tüm ürünlerdir. ETF de buna dahildir. ETP'ye ETN—exchange-traded notes (borsada işlem gören senetler veya borç senetleri) ve ETC—exchange-traded commodities (borsada işlem gören mallar) de dahildir. Yani her ETF gerçekten bir ETP'dir, ancak her ETP mutlaka bir ETF değildir.

En ünlü ve en sık bahsi geçen kripto para ETF türü, spot ETF'tir. Temel mantıkları oldukça basittir: bu fonlar, paralarını doğrudan kripto para birimlerine yatırır ve ardından bunları saklar. Kasım 2026 itibarıyla, sadece Bitcoin, Ethereum veya Solana değil, birçok kripto para için spot ETF'ler mevcuttur.

Spot fonları en büyükleridir
iShares Bitcoin Trust (IBIT), BlackRock şirketi
Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE), Grayscale'den
Fidelity Solana Fund (FSOL) Fidelity'den. ETF adlarında "trust" kelimesinin geçmesi hata değildir. Bazı durumlarda, bazı şirketler fonlarını trust'tan ETF'ye dönüştürmüş ancak adını değiştirmemiştir. Yani, temel yapı değişmiş ancak dış görünüm aynı kalmıştır. Ayrıca, ETHE gibi bazı spot fonlar, saf spot olmaktan çıkarak yatırımcılara staking ödülleri dağıtmaya başlamıştır.

Sonraki önemli tür, vadeli ETF'lerdir. Bu fonlar, spot ETF'lerden farklı olarak kripto para birimine doğrudan sahip değildir. Bu ETF'ler, örneğin büyük Çikago Ticaret Borsası (CME) gibi düzenlenmiş ticaret platformlarında işlem gören kripto para birimi vadeli işlemlerine yatırım yapar. Vadeli fonlara örnekler şunlardır:
ProShares Bitcoin ETF (BITO), ProShare Advisors şirketi
Volatilite Payları Solana ETF (SOLZ) Volatility Shares ve
VanEck Ethereum ETF (ETHV), VanEck tarafından. Gelecek sözleşmeli ETF'lerin hisse fiyatları, spot fonlara kıyasla belirli bir kripto varlığın fiyatını daha az doğru şekilde takip etmektedir.

Bir diğer ilginç tür, kredi kaldıraçlı borsa fonlarıdır. Bu ETF'ler, temel varlığın fiyat farkından katlanarak (iki, üç veya daha fazla kat) getiri elde etmeye çalışır. Doğal olarak, kripto paranın değeri düştüğünde kayıplar da daha yüksektir. Kaldıraçlı kripto ETF örnekleri:

• ProShares Ultra Bitcoin ETF (BITU), ProShare Advisors şirketi. Bu fon, bitcoin üzerinde günlük iki katı getiri elde etmeyi hedefler. Bunun için vadeli işlemler ve swaplar gibi türevler kullanır.
• 2x Avalanche ETF (AVAZ), Volatility Shares tarafından. BITU gibi, fon Avalanche futures'lerine yatırım yaparak günlük iki kat getiri hedefliyor.
• 2x Solana ETF (SOLT) – Volatility Shares. Çalışma modeli, öncekilerle tamamen aynıdır: Borsa yatırım fonu, Solana üzerindeki türev finansal araçlara yatırım yaparak iki kat getiri sağlamayı hedefler.

Çünkü kredili ETF'ler daha yüksek getiri sağladığı için, yönetim ücretleri spot ve vadeli fonlara göre daha yüksektir.

İlginç bir tür olarak ters (ters/short) borsa fonları sayılabilir. Bu ETF'ler, yatırımcılara belirli bir kripto paranın fiyatındaki düşüşten kazanç elde etme imkanı sunar. Ters fonlar hem kaldıraçlı hem de kaldıraçsız olabilir. Bunlara örnek olarak şunlar verilebilir:

• ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD), Proshares Advisors şirketi; fon, Ether'in günlük düşüşünde çift kazanç sağlamayı amaçlar.
• ProShares Short Bitcoin ETF (BITI), Proshares Advisors tarafından; bitcoin'in düşüşünü modül olarak takip etmeyi amaçlar;
• T-Rex 2X Ters Bitcoin Günlük Hedef ETF (BTCZ), Tuttle Capital Management tarafından; bitcoinin günlük düşüşüne karşı çift getiri sağlamayı amaçlamaktadır.

Blokzincir ETF'leri, kripto paraları veya türevleri değil, dijital varlıklarla ilişkili hisse senetlerine yatırım yapan fonlardır. Örneğin,
CoinShares Bitcoin Madenciliği ve Dijital Enerji ETF (WGMI), CoinShares şirketi, madenciliğe, yapay zeka (Yİ) ve yüksek performanslı hesaplama (YPH) odaklı kuruluşların menkul kıymetlerine yatırım yapar.
VanEck Dijital Dönüşüm ETF (DAPP) endekse yöneliktir
MVIS Küresel Dijital Varlıklar Hisse Senedi Endeksi (MVDAPPTR), hem madenci şirketlerin hem de borsaların ve kripto para hizmetlerinin hisselerini içermektedir.

Çoklu varlıklı ETF'ler, tek bir dijital varlığa değil, birden fazla varlığa bağlı fonlardır. Bu fonlar, farklı kripto paraları bakiyelerinde tutan spot ETF'ler olabilir veya futures ETF'ler olabilir. Bu tür ETF'lere örnekler:

• T. Rowe Price Active Crypto ETF (TKNZ), T. Rowe Price şirketi. Fon, bakiyesinde tuttuğu kripto varlıkları: Ethereum, Solana, XRP ve diğerlerini içerir.
• Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC), Grayscale tarafından. Bu fon, CoinDesk 5 Endeksi'ne bağlıdır. Doğrudan büyük piyasa değeri olan kripto varlıklara (BTC, ETH, SOL, BNB ve XRP) yatırım yapar ve bunları devlet tarafından düzenlenmiş kastodyanlarda saklar.
• ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF (BETH), Proshares Advisors tarafından. Bitcoin ve Ethereum üzerinde türevler ticareti yapan bir sepet füture ETF örneği.

Büförlü ETF'ler, kayıpları sınırlayan bir yatırım stratejisi sunar. Ancak bu durumda kazançlar da sınırlı kalır. Büförlü ETF'ler, alım ve satım opsiyonlarıyla çeşitli finansal işlemler gerçekleştirir. BlackRock iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT) adlı yeni ürün, tam olarak bu fon grubuna aittir. Yatırımcıların maksimum kayıpları %10 ile sınırlıdır.

BlackRock piyasada bir devrim yapmadı. Var
FT Vest Bitcoin Strategy Floor 15 ETF — First Trust ve Vest Financial tarafından (BFJL, BFJA, BFAP) %15 kayıp sınırı ile
Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETF (CBOJ), Calamon Investments'ten %100 düşüş korumasıyla.

Bunların tümü, vurgulayalım ki, kripto para ETF türlerinin temel, ancak tam olmayan gruplarıdır. Zaten kategorilere ayrılmış fonlar için kendi tür sınıflandırmalarınızı da önerebilirsiniz; bunlar da var olma hakkına sahiptir.

Kripto para ETF ailesi 2026 sonbaharında gerçekten hayal gücüne güç katacaktır. Her yıl fon sayısı artmaktadır. Evet, genellikle medyada en büyük ve en popüler olan spot ETF'ler vurgulanır, ancak iş bununla sınırlı değildir. Türev finansal araçlar, endeksler ve hisse senetlerini kullanarak çeşitli yatırım stratejilerini birleştiren birçok başka kripto para borsa fonu ortaya çıkmıştır.