Londra merkezli dijital varlık saklama firması Copper.co, bir zamanlar 2,5 milyar dolarlık bir değerlemeye sahip olmasına rağmen, planlanan satış süreci de beklenen şekilde ilerlemeyen bir liderlik boşluğu ile karşı karşıya. CEO Amar Kuchinad şirketten ayrıldı ve alıcı arama süreci dördüncü ayına girdi; teklifler yaklaşık 200 milyon dolar civarında toplandı, bu rakam şirketin zirve değerlemesinden %92'lik bir düşüşe karşılık gelmektedir.
Her zaman daha ucuzlayan bir satış
Copper, resmi satış sürecini Mayıs 2026'da başlattı ve potansiyel alıcıları bulmak için yatırım bankası Cantor Fitzgerald'ı görevlendirdi. İlk hedef, 500 milyon dolarlık bir değerlemeydi. Bu rakam, şirketin finansman zirvesindeki 2,5 milyar dolarlık değerinden önemli bir düşüşü temsil ediyordu.
Ağustos sonuna doğru, hatta bu azaltılmış talep bile çok yüksek görüldü. Raporlara göre, alıcı ilgisi 200 milyon dolar aralığında yoğunlaştı. Toplamda yaklaşık 286 milyon dolar fon toplayan bir şirket için, 200 milyon dolarlık bir çıkış, yatırımcıların ortaklaşa bu işlemde para kaybetmesi anlamına gelir.
Kuchinad, Ekim 2024'te CEO rolünü kurucu Dmitry Tokarev'den devraldı; Tokarev, önemli bir hissedar olarak kalmaya devam ediyor. Şirket, kurumsal hizmetlerini ve düzenleyici varlığını genişletmek için çaba göstermekte olup, bu çaba kapsamında Hong Kong'da Güvenilir Müşteri Hizmetleri Sağlayıcı lisansını aldı.
Finansal durum
Copper’ın son olarak kamuoyuna açıklanan mali durumu, birçok kripto altyapı startup’ına tanıdık bir görüntü çiziyor: sklı gelir karşısında ambisyonlu harcamalar. 2023 yılında şirket 20,6 milyon dolar gelir elde etti ancak 61 milyon dolar zarar kaydetti. O dönemde hâlâ 109 milyon dolar nakit rezervi tutuyordu; bu rezerv, ömrü boyunca toplam 286 milyon dolar topladığından oluşuyordu.
2018'de Tokarev tarafından kurulan Copper, kurumsal düzeydeki koruma ve müşterilerin varlıklarını koruyucunun platformu dışına çıkarmadan borsalarda işlem yapmalarını sağlayan ClearLoop settlement sistemiyle itibar kazandı. Bu, büyük fonların kripto varlıklarını güvenli bir kasa içinde tutarken, her bir borsanın bunları korumasına güvenmek yerine işlem yapmalarını sağlayan bir yöntemdir.
Değerlendirme sıkışmasının sinyalleri
Potansiyel alıcılar için Copper, klasik bir zararlı varlık hesaplaması sunar. Şirketin gerçek bir teknolojisi vardır, kurumsal dairelerde tanınan bir markası vardır ve elde etmek için yıllar ve önemli sermaye harcanan düzenleyici lisansları vardır. Hong Kong’lu muhafaza lisansı yalnızca, Asya pazarları düzenli dijital varlık hizmetlerine açık hale geldikçe anlamlı stratejik bir değere sahiptir.
Copper’un kurulmasından beri rekabet ortamı önemli ölçüde değişti. Fireblocks, BitGo ve Anchorage Digital gibi firmalar kurumsal saklama pozisyonları kazandı ve BNY Mellon ile State Street gibi geleneksel finansal oyuncular kripto saklama hizmetlerine girdi ya da bunları genişlendirdi.
Yönetim kurulu başkanı olmaksızın ve tekliflerin talep edilen fiyatın yarısından azında dururken, Copper yönetim kurulu, erken yatırımcılar için önemli kayıpları somutlaştıracak bir anlaşmayı kabul etmeli mi yoksa kalan nakit rezervlerini tüketecek şekilde daha iyi koşullar için beklemeli mi kararıyla karşı karşıya.