Columbia Threadneedle Investments'ta toplam getiri bonosu portföyü yöneticisi Edward Al-Hussainy, ABD Hazine tahvillerinin uzun ucunda gerçekleşenler hakkında kelimelerini seçmiyor. Son Bloomberg Gerçek Getiri appearances'ında, Federal Rezerv'in iletişim stratejisini "olağanüstü karışıkmış" olarak nitelendirdi ve merkez bankasının kısa vadeli faizlere ne yapacağına bakılmaksızın uzun vadeli getirilerin yakında düşmeyeceğini savundu.
Laik kuvvetler yönetiyor
Al-Hussainy, getiri eğrisinin uzun ucunu “çok sayıda yapısal faktöre rehine” olarak tanımladı. Bu kuvvetler arasında artan kamu bütçe açığı, hükümet borç verme hızının sürekliliği ve uzun dönemler için para kilitlenmesi karşılığında yatırımcıların talep ettiği önemli bir vade premiumu bulunuyor.
30 Haziran 2026 itibarıyla, 10 yıllık devlet tahvili getirisi %4,44 seviyesindeydi. 30 yıllık getiri %4,93'tü. Columbia Threadneedle'in kendi 2026 öngörüsü, 10 yıllık getirinin yaklaşık %4 civarında seyretmesini ve yatırım kalitesindeki kurumsal krediyle yaklaşık %5 getiri sunulmasını öngörüyor. Şirket, bu yıl enflasyon beklentilerinin %3 civarında kalması durumunda tahvillerin çekici toplam getiri araçları olacağını düşünüyor.
Fed'in karışık mesajlaşmasının piyasalar için anlamı
Al-Hussainy’nin Fed iletişimi üzerine eleştirisi, 30 Temmuz 2026 tarihinde, ekonomik verilerin hâlâ güçlü kaldığı ve enflasyonun düşüş işareti göstermediği bir dönemde gerçekleşti. Yatırımcılar, devletin uzun süreli borçlanmasını ve coğrafi politik belirsizliği fiyatlandırarak premiumun genişlemesine neden oldu.
Dijital varlıklar için fırsat maliyeti problemi
30 yıllık tahvilin getirisi %4,93 seviyesindeyken, kurumsal yatırımcılar güvenilir bir şekilde bileşik faiz kazandıran legítim bir risksiz alternatif sahibi. Kripto-native yatırımcıların tahvil getirilerini zincir üzerinde yakalayabildikleri tokenize edilmiş tahvil ürünlerinin büyümesi, sabit getirili menkul kıymetlerin çekim gücünün arttığını kabul etmenin kendisidir.
Columbia Threadneedle, yatırım platformu boyunca yüz milyarlarca varlığı yönetiyor. Bu ölçek bir şirketin uzun vadeli bölümün kırılmadığını söylemesi, gelecek çeyrekler boyunca sermaye akışlarını şekillendirecek büyük atıfçılar arasında bir uzlaşı görüşünü yansıtmaktadır.