Coinbase, Base'in herhangi bir blok zincirinden daha fazla stablecoin hacmi işlediğini ve şirketin her çeyrekte ağdan daha az gelir elde ettiğini söylüyor.
Perşembe günü sunulan ikinci çeyrek gelir sunumu'nda borsa, "diğer" işlem gelirlerinin çeyreklik bazda %11 düştüğünü ve $47,4 milyona indiğini, "büyük ölçüde Base gelirindeki düşüşten kaynaklandığını" belirtti; bununla birlikte Base üzerindeki stablecoin işlem hacmi yıllık bazda yedi katına çıktı.
Açıklama, her Ethereum L2 üzerinde asılı kalan sorunun ortasında yer alıyor: alt sent ücretlerde rekabet eden ağların ölçeklenmeyi gelire dönüştürebilir mi? Coinbase, bu trade-off'u bilinçli olarak mühendislikliyor ve aynı sunumda alt sent, bir saniyeden kısa tahsilatı bir ürün hedefi olarak övüyor.
Ücretsiz Ölçeklenin
2025 Q3'te 68 milyon dolardan 47,4 milyon dolara düşen Base sequencer ücretlerini içeren kova, CEO Brian Armstrong'ın Perşembe günkü gelir çağrısında belirttiğine göre, son 12 ayda "yaklaşık ... 32 trilyon stablecoin transfer hacmi" işlemiş ve tüm zincirler arasında "şu anda stablecoin hacmi açısından 1. sırada" yer almıştır.
Coinbase, AI ajantları tarafından — büyük ölçüde x402 protokolü aracılığıyla — başlatılan agensif stablecoin işlemlerinin %90'ından fazlasının Base üzerinde çözümlendiğini de belirtti.
Coinbase için bu denge kasıtlıdır: Base, kullanıcıları ekonomisi çok daha büyük olan USDC'ye doğru yönlendirir. Şirket, geçen yıl boyunca tüm USDC ekonomisinin yaklaşık %50'sini ele geçirdiğini ve 292,1 milyon dolarlık stablecoin gelirinin, Q2'deki toplam işlem geliri hattının neredeyse yarısı kadar olduğunu söyledi.
Ancak stablecoin geliri bile sonuçları analist beklentilerinin üstüne çıkaramadı. 1,22 milyar dolarlık gelir, tahminleri geride bıraktı; şirket, üçüncü ardışık net zararını 359,5 milyon dolar olarak açıkladı ve COIN, saatler sonrası işlemde yaklaşık %5 düştü. Coinbase ayrıca bu çeyrekte işlem hacmini ana metrik olarak açıklamayı durdurarak küresel kripto para işlem hacmindeki rekor %10,3 payına işaret etti.
Hiçbir Temel Token
Sonuçlar, bir Base token bekleyen herkes için bir rahatlık sağlamadı: kelime, gelir sunumunda, 10-Q'da veya çağrıda hiçbir yerde geçmiyor. Armstrong, bunun "zamanla farklı dezentralizasyon aşamaları üzerinden dezentralize edilmesine bir yolun olduğunu" tekrarladı ve Robinhood'un ve Stripe'in L2'leri gibi daha yeni girişimcilerden "2 yıllık bir başlangıç avantajına" sahip olduğunu iddia etti.
Ayrıca, L2 yarışının nerede sona ereceğine dair yeni bir fikir de öne sürdü: konsolidasyon. “Sorun şu ki, bu konsolidasyon aşaması nasıl ve ne zaman gerçekleşecek? Ve blok zinciri dünyasında tıpkı BİB gibi bir süreç olabilir mi?” dedi Armstrong. “Bu alanda biraz uzmanlaşmak zorunda kalabiliriz.”
Armstrong, kripto-native yatırımcı ve podcaster olarak bilinen Cobie'nin Base uygulamasını yönetmek için katıldığını doğruladı — "o, gerçekten iyi olan o topluluktan geliyor."
DeFi Güçlü Ödünç Alma/Odünç Verme
Kvartalın diğer dikkat çekmeyen DeFi sayısı: Coinbase uygulamasındaki ortalama ödünç alma ve ödünç verme bakiyeleri, bir yıl önceki 199 milyon doların üzerine 1,49 milyar dolara ulaştı. Şirket, bu bakiyelerin uygulamada erişilebilir olan, öncelikli olarak Base üzerindeki Morpho tarafından desteklenen "onchain DeFi protokolleri" tarafından güçlendirildiğini belirtiyor.
Coinbase, cbBTC ve cbETH dahil olmak üzere 5 milyar dolardan fazla cb-sarmalı varlık bildirdi ve ürün yol haritasında bir perakende DEX, genişletilmiş DeFi kredi ve kira, ve kripto destekli konut kredileri yer alıyor.
Coinbase'ın kendi ETH pozisyonu, 10-Q'ya göre, yatırım amaçlı olarak 150.279 ETH tutulmuş ve maliyet tabanı $340,6 milyon karşılarında $235,7 milyon olarak kaydedilmiştir. Bununla birlikte, f
Staking geliri, Solana ve Ethereum fiyatlarının ve ödüllerin düşmesi nedeniyle yıllık bazda %42 azalarak $83,3 milyona düştü; bu, Coinbase'in açıkladığı verilere göre üç yıldan fazla süredir en düşük çeyreklik rakamdır.