Coinbase, Q2 geliri kayıtlı abonelik ve stablecoin büyümesine rağmen %20 düştü

Coinbase, beklenenin altında kalan ikinci çeyrek sonuçlarını açıkladıktan sonra after-hours işlemde hisseleri düştü; bu sonuçlar, birkaç operasyonel parlak noktayı bastırdı. Hızlı öz: - Q2 geliri: ~1,2 milyar dolar, yıllık bazda 1,5 milyar doların %20 düşüşü. - GAAP hisse başına kazanç: 1,36 dolar kayıp; Q2 2023’te 5,14 dolar kazanç. - Normal işlem saati kapanışı: 163,58 dolar (iç gün içinde %2,18 artış); uzatılmış piyasa fiyatı yaklaşık 152 dolar (~%7 düşüş), after-hours volatilitesi yaklaşık %5–7 düşüş aralığında. Ne oldu: Ana rakamlar — daha düşük gelir ve kâr kaybına dönüşen GAAP kaybı — yatırımcıları etkiledi ve iç gün içindeki küçük artışları sildi. Bu zayıflık, dikkat çekici operasyonel iyileşmelerin yanı sıra ortaya çıktı: Coinbase, 14. ardışık pozitif ayarlanmış EBITDA çeyreğini kaydetti ve yıllık ayarlanmış gider tahminini düşürdü. Pazar payı ve ürün büyümesi: Kripto toplam işlem hacmi azalırken Coinbase’in pazar varlığı genişliyor. Küresel işlem payı, Q1’deki %9,1’den rekor %10,3’e yükseldi — bu, üçüncü ardışık çeyreklik artış. Türev aktiviteler, önceki çeyrek rekor seviyelerinde kaldı ve olay pazarı geliri ve sözleşmeleri çeyreklik bazda %106 arttı; bu kalem, yıllık bazda 100 milyon doların üzerinde bir gelir eğilimine ulaştı. Bitcoin spot işleminden çeşitlendirme: Şirket, Bitcoin spot ücretlerine olan bağımlılığını azaltıyor: Bitcoin spot işlemi hariç gelir, net gelirin %88’ini oluşturuyor. Ana değişimler şunlar: - Abonelikler ve hizmetler: Q2’de 555 milyon dolar (Q2 2020’de 6 milyon dolar); net gelirin %48’ini oluşturuyor (Q4 2024’teki %29’dan yükseldi). - Stablecoin’ler: Coinbase ürünlerindeki ortalama USDC bakiyeleri rekor 20 milyar dolara ulaştı (USDC dolaşımdaki arzın %30’unun üzerinde). Coinbase, USDC ve ortak stablecoin’lerin yıl boyunca takip edilen 37 trilyon doların üzerindeki stablecoin işlem hacminin %79’unu oluşturduğunu belirtti. - Base (Coinbase’in L2’si): Base üzerindeki stablecoin hacmi yıllık bazda yedi katına çıktı. Bu adımlar, abonelikler, ödemeler, stablecoin’ler ve finansal altyapıya dayalı — daha yüksek marjlı, tekrarlayan gelir akışlarına — yönlendirilmiş bir iş modelini gösteriyor; ancak bu çeyrek, bu kazançların zayıf işlem koşullarını tamamen telafi etmediğini gösterdi. Verimlilik ve mühendislik: Coinbase ayrıca AI destekli verimlilik kazanımlarını bildirdi: mühendis başına işlenen kod değişiklikleri yıllık bazda 2,2 kat arttı ve temel hizmetlerde entegrasyon test kapsaması altı ayda 2,5 kat yükseldi. Teknik ve piyasa bağlamı: After-hours düşüşü, COIN’i birkaç teknik seviyenin altına itti. Normal kapanış fiyatı 163,58 dolar, 20 günlük basit hareketli ortalamaya (~162,97 dolar) hafifçe üstte ancak 50 günlük (~165,29 dolar) altındaydı. Hemen alt destek seviyesi yaklaşık 152 dolarda; bu seviyenin aşılması durumunda Haziran sonu düşük seviyesi olan yaklaşık 140 dolara açılır. Yukarı yönlü olarak, 50 günlük SMA’yı yeniden kazanmak, 100 günlük (~178,43 dolar) seviyesini test etmek için gerekli; 200 günlük (~213,49 dolar) ise uzun vadeli direnç olarak kalıyor. Ortalama yön endeksi karar açıklamasından önce düşük seviyede (10,11) kaldı; bu da zayıf trend gücü gösterdi — karar açıklamasından sonraki boşluk, hacim yüksek kalırsa daha net bir yön sinyali verebilir. Sonuç: Coinbase’in çeyreği karışık oldu: sağlam stratejik ilerleme ve çeşitlendirme ancak anlamlı bir gelir düşüşü ve GAAP kaybı yatırımcı algısını etkiledi. Birçok kişi için COIN, ABD kripto piyasalarının temel halka açık göstergesi olarak kalıyor — bu nedenle işlem hacimleri, dijital varlık fiyatları ve düzenleyici gelişmeler yakın dönemde hisse seviyesindeki volatiliteyi sürdürecektir.