Coinbase, CME'nin dava süreci sırasında ABD'de düzenlenmiş kalıcı tarz vadeli piyasaları başlatıyor

Coinbase, CFTC tarafından düzenlenmiş türevler borsasında, nano bitcoin ve ethereum sözleşmeleriyle başlayarak ABD sürekli tarzı vadeli işlemler sunmaya başladı. Coinbase, bazı ölçümlerde sürekli vadeli işlemlerin türev hacminin %90'ından fazlasını oluşturduğunu belirtiyor; türevler ise tüm kripto alım satımının yaklaşık %80'ini oluşturuyor. CFTC, 29 Mayıs'ta KalshiEX'in BTCPERP'ini onayladı ve diğer borsalara benzer sözleşmeler sunmaları için bir politika açıklaması yayınladı. CFTC, 12 Haziran'da tasarlanmış sözleşmeler pazarlarına, mevcut sürekli tarz kripto vadeli işlemlerden sona erme tarihlerini kaldırmak için koşullu bir yol sağladı. CME, 18 Haziran'da Kalshi emrini ve politika açıklamasını iptal etmek için CFTC ve Başkan Michael Selig'e dava açtı; ancak bu davada henüz bir karar verilmemiştir.

Neden önemli: Düzenli sürekli erişim, yasal çerçeve korunursa, kaldıraç, finansman ve fiyat belirleme süreçlerini ABD merkezli platformlara taşıyabilir.

Nötr, Düzenleyiciye Dayalı, Değişken.

Neden: CME'nin dava dilekçesi, düzenlenmiş ABD sürekli erişiminin belirsiz kalmasına neden olan Kalshi emri ve politika açıklamasını iptal etmeyi talep ediyor.

2017 yılında CME, Bitcoin vadeli sözleşmelerini 18 Aralık'ta başlatmak için kendi kendini onayladı ve daha sonra San Francisco Fed, CME vadeli sözleşmelerinin başlatılmasının Bitcoin'in fiyat zirvesiyle örtüşüp fiyat dinamiklerinde bir tersine dönüşe katkıda bulunduğunu belirtti. (San Francisco Fed) Fark, mevcut ABD ürünlerinin sonsuz tarzı finansman ve otomatik likidasyon kullandığı halde, 2017 CME ürünü tarihli bir vadeli sözleşme olduğudur.

Ana iletim kanalı fonlama oranlarıdır, çünkü fonlama, spot, ETF ve tarihli vadeli işlemlerini kaldıraçlı sonsuz pozisyonlara doğru çeker. ABD fonlama oranları, yurt dışı fonlama oranlarından ayrılırsa, traderlar bu farkı parçalanmış likidite ve farklı kaldıraç talebi sinyali olarak görebilir. Likidasyon motorları volatilite sırasında zorunlu emirleri tetiklerse, spot fiyatları marjin baskısına daha duyarlı hale gelebilir.

Fırsatlar: Mahkeme, Kalshi emrini ve politika açıklamasını olduğu gibi bırakırsa, düzenlenmiş sürekli likidite daha güçlü bir erişim sinyali haline gelebilir. Marjlı pozisyon eklemeden önce finansmanı takip etmek, sürekli finansman maliyetleri ödemek riskini azaltır.

Riskler: Mahkeme emrini iptal ederse veya CFTC yolu değişirse, yerel sürekli likiditeye olan bağlılığı azaltmak yürütme riskini sınırlayabilir. Finansman boşlukları mekanlar arasında genişlerse, daha küçük pozisyon büyüklükleri likidasyon riskini azaltabilir.