Cleveland Fed'in yayınladığı bir çalışma kağıdı, Bitcoin'in geçmiş getirilerinin Amerikalı hanelerin kripto varlıklara yönelik görüşlerini etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda sonraki satın alma davranışlarını da doğrudan teşvik edebileceğini gösteriyor. Araştırmaya göre, katılımcılar Bitcoin'in son 12 aylık getirisini gördükten sonra kripto varlıklara yönelik beklentileri belirgin şekilde arttı ve ardından gerçek satın alma olasılıkları da yükseldi.
Rastgele deneyler, yapılandırma isteğinde artış gösterdiğini ortaya koydu.
Bu araştırma, her biri yaklaşık 15.000 ila 25.000 bireyden oluşan çoklu anketlere dayanmaktadır ve katılımcılar Nielsen Homescan Panelinden seçilmiştir. Araştırma ekibi, 2025 yılının ikinci çeyreğinde rastgele bilgi deneyimleri ekleyerek, farklı katılımcılara sırasıyla Bitcoin, S&P 500, GameStop veya enflasyon tahminleri gibi bilgileri göstermiştir.
Bu süreçte, Bitcoin grubu geçen yıl %14,3'lük getiriyi veya bir fiyat grafiğini gördü. Sonuçlar, bu tür bilgilerle temas eden katılımcıların kripto varlık portföy hedeflerini ortalama olarak yaklaşık 2 puan artırdığını gösterdi. Bu artış, kontrol grubunun %4,3'lük ortalama hedef portföy oranına kıyasla yaklaşık %47'dir.
Araştırma, bu ayarlamaların para, çekilebilir hesaplar ve tasarruf hesapları yapılandırmasındaki düşüşten kaynaklandığını da ortaya koydu. Aynı zamanda, katılımcıların hisse senedi hedef yapılandırmalarında artış olduğu görüldü; bu da bu tür bilgilerin sadece kripto varlıklara olan ilgiyi değil, daha geniş bir riskli varlık tercihini de artırdığını göstermektedir.
Tutucular ve tutmayanlar arasındaki beklenti farkı belirgin.
Çalışma, kripto varlık sahipleri ile sahip olmayanlar arasında gelecek getiri beklentilerinde belirgin bir fark olduğunu göstermektedir. 2021 üçüncü çeyreğinde, kripto varlığa sahip olan katılımcıların ortalama gelecek yıl getiri beklentisi %22 iken, sahip olmayanlar için bu oran %7 idi.
2025 yılına kadar her iki grubun beklentileri düşmüş olsa da, fark hâlâ devam etmektedir. Sahiplerin ortalama beklenti getirisi %13,8, sahip olmayanların ise %4,7'dir. Araştırmaya göre, getiri beklentisi ile kripto varlık sahibi olma durumu arasındaki istatistiksel ilişki, yaş, gelir, cinsiyet veya servet gibi bireysel özelliklerden daha güçlüdür.
Makaleye göre, katılımcıların getiri beklentilerini yüzde 1 artırmaları, kripto varlık sahibi olma olasılığını ortalama yüzde 0,8 artırmaktadır. Ancak yazarlar, bu sonucun çoğunlukla bir ilişkiyi yansıttığını ve iyimser beklentilerin tüm varlık sahibi olma sürecini açıklamadığını da belirtmektedir.
Sonraki gerçek satın alma olasılığı da artmıştır
Sonraki araştırmada, Bitcoin getiri bilgisi gören katılımcıların kripto varlık satın alma olasılığı yaklaşık 2,5 puan arttı. Deneyden önce, katılımcıların yaklaşık %11'i kripto varlık sahibiydi. Araştırma ekibi, bu bilgi işleminin, şartlı satın alma olasılığını yaklaşık %23 artırdığını tahmin etti.
Yazar, örnekte gerçek anlamda dönemler arası pozisyon değişikliği yapanların az sayıda olduğunu belirtiyor ve istatistiksel gücü artırmak için iki比特币 işleme örneği grubunu birleştiriyor; bu, p=0,017 anlamlılık düzeyini veriyor.
Grup sonuçlarına göre, en belirgin tepki, daha önce "yetersiz bilgi" nedeniyle kripto varlık almayan elde olmayanlar tarafından verildi. Buna karşılık, kripto varlıkların iyi bir yatırım olmadığını zaten düşünenlerde davranış değişikliği daha az oldu.
Fiyat yükseliyor veya talep geri bildirimi oluşuyor
Makale, bu sonucun olası bir piyasa iletim yolu desteklediğini savunuyor: fiyat artışı, getiri beklentilerini yükselterek yeni katılımcıları çekiyor ve yeni talep oluşturuyor. Yazarlar bunu olası bir balon mekanizması olarak tanımlıyor, ancak her bitcoin fiyat artışı için kendini güçlendirdiğini iddia etmiyorlar.
Araştırma, diğer Federal Rezerv anketlerinin de Amerikalıların kripto varlık piyasasına katılımının ana hedefinin ödeme değil, yatırım olduğunu gösterdiğini belirtiyor.
Ayrıca, makale, bitcoin fiyat değişikliklerinin ev halkı tüketimi üzerindeki etkisini de gözlemlemiştir. Tahmin sonuçlarına göre, bir ailenin tüm finansal varlıklarının kripto varlıklara yatırıldığı durumda, bitcoin fiyatının iki katına çıkması, dayanıklı mallar satın alma olasılığını 1,4 puan artırır; bilgisayar ve buzdolabı gibi ürünlerde bu tepki daha belirgindir, otomobil ve konutlarda ise etki daha zayıftır.
Yazar, bunun bazı ailelerin kripto gelirlerini uzun vadeli bir varlık artışı yerine tek seferlik bir şans kazancı olarak görmesini gösterebilir. Ancak bu makale hâlâ tartışmaya açıktır ve sonuçlar yazarın bireysel araştırmalarını yansıtmaktadır, Federal Rezerv'in resmi politika tutumunu temsil etmez.