The Wall Street Journal'in 4 Ağustos'taki Clarity Yasası üzerine editöryali, "Kripto İçin Netlik, Bir Türü", Kongre'nin üyelerinin bunları nötralize etmek için çalışmayı reddettiği için politik mayınlarla dolu tasarılar geçirdiğine dair uyarı ile başlar. Bu genel olarak adil bir endişedir, ancak burada geçerli değildir. Editöryal, başlıkta önerildiğinden daha fazlasını kabul eder. Tasarıyı, son yönetim tarafından bırakılan düzenleyici gri alanın sona erdirildiğine, yatırımcılar ve bankalar için gelecek bir yönetimin basitçe atlayamayacağı kurallar sağladığına ve finansal sistemi zorluk ve maliyetten arındıracak tokenize hisse senedi ve tahviller gibi yenilikler için bir yol açtığına dair övgüde bulunur. Kurulun kendi değerlendirmesine göre, bunların hepsi desteklenmeye değerdir. Kurul, Clarity'yı reddetmeyi değil, bazı maddelerde daha sıkı dil kullanmayı talep etmektedir.
Summer Mersinger, Blok Zinciri Derneği'nin CEO'sudur ve eski ABD Eşya Vadeli İşlem Komisyonu komisyoneridir.
Faturanın aslında yasakladıklarıyla başlayın. Sadece bir stablecoin tutmak için ödeme yapmak yasaktır. Aynı zamanda bir banka mevduatı faizine ekonomik veya fonksiyonel olarak eşdeğer olan herhangi bir program da yasaktır – ve metin bu girişime cezalar bağlar. Bu test tüm hükmü oluşturur ve stablecoin tutmak için müşterilere ödenen ödüllerle ilgili editöryelin uyarısı bu hüküm içinde kalır.
İzin verilen şey, ödülün bir banka yatırımı kadar değilse, bir müşteriyi etkinlik için ödüllendirmektir. Kredi kartı ve sadakat programları, bu prensip üzerinde onlarca yıldır çalışmış ve bankacılık sistemine risk oluşturmadan. Yeni bir yarışmacı kümesine bunu uzatmaya karşı gelen argüman, büyük bankaların müşterileri ödüllendirme konusunda tekelleşmeye sahip olması gerektiğini savunur; bu, aşırı bir korumacılık biçimidir.
Burada, düzenleme maddesi editöryal yönün tersine işaret etmektedir. 10301 maddesi bir muafiyet değildir. SEC'yi, sadece adında merkeziyetsiz olan protokolleri kontrol eden kişiler için, Treasury ile birlikte kurallar yazmaya zorlar: birinin protokolün kurallarını önemli ölçüde değiştirebildiği, operasyonun şeffaf kod yerine keyfe dayandığı ve bir tarafın kullanımını kısıtlayabildiği veya sansürleyebildiği durumlar için.
Bölüm 10201, kayıtlı dijital komoditi brokerlarını, dealerlarını ve borsaları Banka Şifreliği Yasası raporlama yükümlülükleri kapsamında tamamen kapsar ve IX Başlık, beş yıl boyunca devlet ve yerel soruşturma görevlileri için 3 milyar dolar ayırır. Bu konuyu bu hafta yanıtlayarak[x.com] Ulusal Şerifler Birliği'ne detaylıca açıkladık, ki bu kuruluş da aynı yanlış yorumun bir versiyonunu sundu. Yasalara yönelik yasa dışı finans konusunda zayıf olduğu iddiası basitçe doğru değildir.
Clarity'ın yapmayı reddettiği şey, müşterisi olmayan yazılımlara müşteri kimlik doğrulama yükümlülükleri yüklemektir. Müşteri koruması yapmayan ve işlemler üzerinde kontrolü olmayan yazılımlar, kimseyi tanımlama konumunda değildir. Kod üzerinde KYC zorunluluğu getirmek, araçılar üzerinde uyumluluk yükümlülüğü yaratmaz; kod yayınlamayı yasaklar.
Son endişe, hisselerin az sayıda yatırımcı korumasına sahip merkezi olmayan gölge pazarlara geçmesidir. 10505 bölümüne açıkça belirtildiği gibi, bir menkul kıymet, blok zinciri üzerinde çözümlenmesi nedeniyle menkul kıymet olmaktan çıkmaz. Menkul kıymetler, SEC yetkisi altında kalır ve 10301 bölümü, bu alım satımın gerçekleştiği mekânı kontrol eden herkese ulaşan hükümdür.
Ancak editöryalin dört paragraf boyunca tokenizasyonla nasıl hareket ettiğini dikkatle gözlemleyin. Bankalar tokenize edilmiş hisse senetleri ve tahvilleri çıkarıp temin ederken, sürtünmeler ortadan kalkar, maliyetler düşer ve desteklenmesi gerekir. Aynı araçlar başka bir yerde ticarete konduğunda, düzenleyici kaçışa davet eden bir gölge piyasa oluşur. Bu iki geçiş arasında teknoloji değişmedi. Kullanan firmanın kimliği değişti.
Bu kalıp, metin boyunca sürer: Kurulu bir endüstri, bir rakibi yavaşlatmak için Washington'a başvurduğunda ne olduğunu, Gazete'nin editöryal sayfasına açıklayacak kimse gerekmez. Bu genellikle özgür ve açık pazarlar ruhuyla yaptığı argümandır, bu yüzden bu son editöryal o kadar hayal kırıklığı verici. Editöryal, Cumhuriyetçilerin kasıtlı olarak bu tasarıyı şehirden ayrılmadan önce hızla geçirmeye çalıştığını öne sürüyor. Evrensel iki partili destekle bir yıl önce Meclis tarafından geçirilen, Mayıs'ta Senato Bankacılık Komisyonu tarafından raporlanan ve Haziran'dan beri Senato gündeminde olan bu piyasa yapısı yasal tasarısının yıllardır hazırlanmakta olduğunu göz ardı ediyor. Bu hafta hâlâ planda yer almadı. Hızlılık sorun değil.
Günümüzde dijital varlık piyasalarında canlı bir politika mayını var. Ancak bu tasarıda değil; yasal bir Amerikan işi ile uygulama eylemi arasında, gelecek bir yönetimin isteğine bağlı olarak geri çekilebilen yorumlayıcı rehberlik bulunuyor.
Serbest piyasalar, herkesin okuyabileceği kurallar altında rekabet ederek yeni ürünlerin yerini kazanmasını sağlar, mevcut oyuncuların onayını beklemekle değil. Bu, Gazete'nin normal görüşüdür. Mutlulukla, Clarity bunu sağlayacaktır. Araçların gerçek yükümlülükler altında çalışmasını sağlayacak, nötr yazılımları yalnız bırakacak ve geri kalanı piyasaya bırakacaktır. Kurul, neredeyse her diğer durumda savunduğu sonucu istemelidir.