24 yaşındaki eski OpenAI araştırmacısı, dünyadaki en popüler hedge fonlarından birini kurdu. Sonra kaldıraç, kaldıracın her zaman yaptığı şeyi yaptı.
30 Temmuz'da Citadel, Situational Awareness'ın halka açık hisse portföyünü yaklaşık 16 milyar dolar değerinde satın aldı; bu işlem, kısa bir teklif sürecinden sonra önemli bir indirimle tamamlandı. Bu hamle, son haftalarda sert bir satış dalgasından etkilenen yapay zeka sektöründeki endişeleri hemen yatıştırdı ve yapay zeka hisselerinde bir rahatlama dalga tetikledi.
Şu şey var: Durum Bilinci, köşede sessizce çöken garip bir fon değildi. Zirve döneminde, fon 2024'teki başlatılışından bu yana toplam getirisi 1.000%'i aşan, 2026'nın ilk yarısında yalnızca %439 kazanç bildiren, yaklaşık 45 milyar dolarlık varlık yönetiyordu.
Bir roket uçağının yakıtının tükendiği nasıl oldu
Leopold Aschenbrenner, OpenAI’den ayrılıp 2024’te Situational Awareness’i kurdu ve yapay zekânın yolunu inançla takip ederek sektörün en büyük isimlerine odaklanan ve kaldıraçlı bir yatırım yaptı. Bu strateji, yapay zeka patlaması sırasında harika bir şekilde işledi ve fon, kaynaklara göre kamu hisselerindeki pozisyonlarına yaklaşık 4x kaldıraç kullanarak portföyünü hızla genişletti.
AI hisselerinde keskin bir düşüş, SK Hynix gibi ana varlıkların en çok etkilenmesiyle Goldman Sachs ve JPMorgan Chase gibi birincil broker'lardan marjin çağrısına neden oldu. Broker'larınız daha fazla teminat talep etmeye başladığında ve kaldıraç oranınız maksimum seviyede olduğunda, matematik hızla kötüye gider.
Situational Awareness'ın kamu portföyünün zorla likidasyonu, kötü bir geri bildirim döngüsü yarattı. Fonun pozisyon kapatmasından kaynaklanan satış baskısı, AI hisselerini daha da düşürdü, bu da daha fazla satışa yol açtı ve fiyatları daha da düşürdü.
İşlem sonrası, Situational Awareness’ın altındaki yönetilen varlıklar, zirve noktasındaki yaklaşık 45 milyar doların ardından yaklaşık 10 milyar dolara düştü.
Citadel, en iyi bildiği rolü oynuyor
Citadel, AI portföyünü piyasa fiyatının altında 16 milyar dolarlık bir tutarla satın alarak, satışın aşırı yapıldığını ve AI üzerine uzun vadeli tezlerin hâlâ geçerli olduğunu varsayıyor. Citadel'in portföyün düzensiz bir likidasyonla açık piyasaya bırakılmasına izin vermek yerine alıcı olarak girdiğini duyurması, AI hisselerinin 30 Temmuz'da yükselişe geçmesine ve 31 Temmuz'a kadar bu eğilimin devam etmesine neden oldu. Kısa süren teklif süreci, diğer kurumsal oyuncuların da portföye ilgi gösterdiğini gösteriyor.
AI ticaretini izleyen yatırımcılar için bu ne anlama geliyor
Situational Awareness patlaması, volatil bir sektörde inanç aşırı kaldıraçla karşılaştığında ne olduğunu gösteren bir vaka çalışmasıdır. Kuruluşundan itibaren %1.000'in üzerinde getiri sağlayan bir fon, yön değiştiğinde hala değerinin çoğunu kaybetmeyi başardı, çünkü kaldıraç kazançları artırırken kayıpları da aynı verimlilikle artırır.
Situational Awareness, özellikle Claude'nin arkasındaki AI şirketi Anthropic'e ait bir stake içerdiği iddia ediliyor. Özel varlıklar, halka açık hisseler gibi aynı marjin çağrısı dinamiklerine tabi değildi, bu da fonun kalan 10 milyar dolarlık varlıklarının, Anthropic lider AI laboratuvarlarından biri olarak yoluna devam ederse hala önemli bir değer temsil edebileceğini gösteriyor.
Kripto yatırımcılar için, tüm Durumsal Farkındalık hikayesi, hiçbir kripto token veya dijital varlık olmadan geleneksel hisse senedi piyasalarında gerçekleşti.