Yazar: Zhang Yaqi, Wall Street Vision
Citadel'in Sitingual Awareness adlı hedge fonunun açık hisse portföyünü satın alması, piyasa uzmanları tarafından bu AI hisse senedi düşüşünü durdurmanın kritik adımı olarak kabul ediliyor. Bu işlem, zorla satıcı olarak bilinen bir taraftan kaynaklanan baskıyı ortadan kaldırarak serbest düşüşe geçen yarı iletken sektörüne destek sağladı.
Ken Griffin’in sahibi olan Citadel, Perşembe günü Situational Awareness’ın yaklaşık 16 milyar dolarlık halka açık hisse portföyünü %10’dan fazla iskonto ile satın aldı. Birden fazla piyasa katılımcısı, bu işlemin AI pozisyonlarının büyük ölçekli satımını engellediğini ve daha fazla panik satımını önlediğini düşündü. İşlem haberi doğrulandıktan sonra ABD teknoloji hisseleri dört aydır en büyük günlük artışını kaydetti ve Kore’nin çiplere yoğunlaşmış borsası Cuma günü %18’e varan bir yükseliş gösterdi.
Piyasanın hızlı tersine dönmesi tamamen Situational Awareness'ın "çıkış"ından kaynaklanmamıştır. Yatırımcılar ve analistler, Microsoft'un Çarşamba günü açıkladığı güçlü finansal raporun da teknoloji devlerinin AI yatırımlarının sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri hafifletmeye yardımcı olduğunu belirtti. Ancak Situational Awareness'ın zorlukları, çip hisselerinin sürekli baskı altında kalmasının temel nedenini açıklamak için yatırımcılara "hoş karşılanan bir hikâye" sundu.
Üç haftadır çözülemeyen olay: İkinci düşüşü kim tetikliyor?
Situational Awareness, Leopold Aschenbrenner tarafından kuruldu ve fon, 2026 yılının ilk yarısında Wall Street'te AI trendini öncülük eden yarı iletken ve AI altyapı şirketlerine odaklanmaktadır. Bu dönemde, çip üreticileri gibi AI altyapı sağlayıcıları, büyük teknoloji "über ölçekli bulut sağlayıcıları"ndan pazar liderliğini devralmaktadır.
Ancak bu işlem yönü aşırı derecede kalabalık hale geldi. Bank of America'nın Temmuz ayındaki anketine göre, katılımcıların %82'si "küresel yarı iletkenlere uzun pozisyon"u en kalabalık küresel işlem olarak belirledi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, yıl başından 30 Haziran'daki zirveye kadar iki katına çıktı, ancak bundan sonra yaklaşık %20 geriledi; küresel yarı iletken hisselerinden oluşan Nasdaq Endeksi, bu haftaki en düşük seviyede toplam 3 trilyon dolarlık piyasa değeri kaybetti.
Situational Awareness, konumun yoğunluğu ve kaldıraçlı finansman nedeniyle, Temmuz'da piyasa eğiliminin ani değişimi sırasında özellikle savunmasız kaldı. Fonun büyük hisseleri olan Sandisk ve CoreWeave gibi hisseler, bir süre için %60'a yakın düşüş yaşadı ve muhtemelen zorunlu büyük ölçekli satış beklentisi, düşüşü daha da ağırlaştırdı.
Yüksek kaldıraçlı büyük bir oyuncu zorla pozisyon kapatmaya başladığında, pazardaki bazı katılımcılar bunu önceden bilir," dedi Visdom Investment Group ortak ticaret müdürü Mike Zigmont, "bu nedenle kazanç elde etmek için önceden satım yaparlar."
HSBC'nin baş çok varlıklı stratejisti Max Kettner, Durumsal Farkındalık'ın zorluklarının, üç haftadır momentum hisselerindeki sürekli düşüşe bir "hikaye" sunmasını sağladığını söyledi:
Üç haftadır bu düşüşün ikinci kısmını kimin ittiğini anlayamadık. Şimdi cevabı bulduk ve ileriye bakabiliriz.
Citadel harekete geçti, "bilinen satıcı" çekildi
Citadel'in devralması doğrudan etki yarattı. Situational Awareness önceden büyük pozisyon aldığı hisseler, ilk olarak yükselişe geçti — Hollandalı AI altyapı şirketi Nebius, Çarşamba günkü düşük seviyesinden %30'dan fazla yükseldi; bu fon, Mayıs itibarıyla %5,6'sını elinde tutuyordu; Enerji şirketi Bloom Energy ise aynı dönemde en fazla %40 yükseldi; bu arada Situational Awareness, yaklaşık %2'sini elinde tutuyordu.
İsviçre Syz Bankası'nın Baş Yatırım Ofisi Charles-Henry Monchau, "Bilinen zorunlu satıcıyı kaldırmak, temelde olumlu bir gelişmedir." diyor.
Bu işlem yapısı aynı şekilde dikkat çekiyor. Bilgili kaynaklara göre, Citadel bu hisse senedi portföyünü %10'dan fazla bir indirimle satın aldı. Citadel için bu hem düşük seviyede yatırım yapma fırsatı hem de piyasa istikrarını sağlama rolü oynuyor.
Gizli endişeler devam ediyor: Alım satım oranları ve AI değerlemesi soruları
Piyasa ruhu belirgin bir düzeltme göstermesine rağmen, bazı analistler iyileşmenin sürdürülebilirliği konusunda dikkatli kalıyor.
Academy Securities Makro Strateji Müdürü Peter Tchir, "Bu satıcıyı piyasadan çıkarmak gerçekten yardımcı oldu, ancak bu alanda çok fazla fon kaldırmalı olarak işlem yapıyor. Gelecek iki hafta tekrar satış baskısı göreceğimizi düşünüyorum."
O, pazarda yapısal sorunlar olduğunu da vurguladı:
Daha fazla yükseldik ve daha derin düştük... AI harcamalarının uygunluğu konusundaki şüpheler kaybolmayacak.
Aynı zamanda, ABD tahvillerinin getirilerinin sürekli yükselişinin yüksek değerlemeli teknoloji hisselerini daha da bastırıp bastırmayacağı konusundaki piyasa endişeleri temel olarak çözülmemiştir. Citadel'in müdahalesi belki de bu AI hisse dalgalanmasının en doğrudan "tetikleyicisini" ortadan kaldırdı, ancak piyasaların üzerinde asılı kalan yapısal baskılar hâlâ zamanın testine tabi olacak.