Circle Internet Group, Q2 2026 gelirlerini açıkladı ve şirket, NYSE'de CRCL sembolüyle işlem gören baskın stablecoin çıkarıcısı pozisyonunu, 143 milyon dolarlık ayarlanmış EBITDA ile pekiştirdi. Şirket, bu çeyreklikte 83 milyar dolarlık USDC çıkarttı ve stablecoin piyasasında %27 pay elde etti.
Bağlamdaki sayılar
Bu 143 milyon dolarlık ayarlanmış EBITDA, Circle'in 694 milyon dolar gelirle 151 milyon dolar kaydedtiği 2026 Q1'den hafif bir düşüşü temsil eder. Bu Q1 rakamı, ayarlanmış EBITDA açısından yıllık bazda %24'lük bir artıştı. 2026 Ağustos başı itibarıyla USDC'nin toplam dolaşımı yaklaşık 72 milyar dolara ulaştı ve USDC'nin küresel olarak ikinci büyük stablecoin konumunu doğruladı.
83 milyar doların basımı ile 72 milyar doların dolaşımda olması arasındaki fark, çeyreklik boyunca önemli bir iade faaliyetini göstermektedir. Q1 2026'da USDC dolaşımı 77 milyar dolar olarak rapor edilmişti; bu nedenle basım hacmi ve dolaşım, farklı metriklerdir: basım, brüt ihracatı; dolaşım ise herhangi bir anda dolaşımda kalan net miktarı yansıtır.
Circle'in halka açık piyasa yolculuğu
Kazançlar, 21 Temmuz 2026'da yapılan ilk duyurudan sonra açıklanmış olup, tam sonuçlar 5 Ağustos'ta paylaşıldı. CEO Jeremy Allaire ve CFO Jeremy Fox-Geen, ileriye dönük rehberlik ve Circle Ödeme Ağı dahil olmak üzere stratejik öncelikleri kapsayan canlı kazanç çağrısında ek yorumlar sunmayı planlıyordu.
Circle’in rezerv gelir modeli, dolaşımdaki her USDC’nin nakit ve kısa vadeli ABD hazine bonoları ile desteklendiği gerçeğine dayanır. Yükselik faiz oranları ortamında, bu rezervlerden elde edilen getiri doğrudan Circle’in gelir tablosuna akar, USDC sahiplerine değil.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Düzeltilmiş EBITDA'da 151 milyon dolarlık seviyeden 143 milyon dolara doğru ardışık düşüş, bir önceki çeyrek boyunca %24'lük yıllık büyüme ortamına karşı yaklaşık %5'lik bir düşüştür. Circle'in gelir modeli faiz oranlarına yoğun şekilde bağımlıdır: daha düşük oranlar, dolaşımdaki her dolar USDC başına daha düşük gelir anlamına gelir; bu da Circle'in kazançları sabit tutmak için dolaşımı daha hızlı büyütmesi gerektiği anlamına gelir.