Charles Schwab, bitcoin'in bond piyasasının en sıkıcı ve güvenilir kesimlerinden biriyle rekabet edebilmesi için ne kadar gerekli olduğunu bir rakamla ifade etti. Cevap: her coin başına yaklaşık 154.000 dolar.
Büyük aracılık şirketi, 5 milyar dolarlık bir piyasa ile ilişkili bir ABD Senatosu tasarısına bağlı olarak Bitcoin'in fiyat duyarlılığını modelledi ve kripto paranın şu anda %2,98 getiri sağlayan 30 yıllık TÜFE Korumalı Tahvillere eşit getiri sunabilmesi için yaklaşık 154.000 dolar seviyesine ulaşması gerektiğini sonucuna vardı.
Schwab çerçevesi
TIPS, enflasyona göre anaparasını ayarlayan hazine bonolarıdır. 30 yıllık türü şu anda %2,98 getiri sunuyor, bu da yatırımcıların üç on yıl boyunca enflasyonun üzerinde yaklaşık %3 gerçek getiri garantileyeceğini anlamına geliyor.
Schwab’ın modeli temelde şunu sorar: Bitcoin tutmak, TIPS’te para saklamaya kıyasla hangi fiyatta eşdeğer risk-düzeltilmiş değeri sunar? Elde ettikleri cevap $154.000.
Senatoda yer alan yasa tasarısına bağlı 5 milyar dolarlık rakam, bir katman daha ekliyor. Schwab’ın analizinde belirli yasa tasarısı kamuoyuna açıklanmamış olsa da, bu rakam, ya öngörülen sermaye girdilerini ya da göz önünde bulundurulan düzenleyici değişikliklerin ekonomik etkisini temsil ediyor gibi görünüyor. Bu ayrım son derece önemli; ancak sadece bu çerçevelendirme bile anlamlı: büyük bir geleneksel finans kurumu, Kongre’nin kripto yasa tasarısını, Bitcoin fiyat modeline nicel bir girdi olarak ele alıyor.
TIPS'nin endeks olarak neden önemli olduğu
2,98% getiri kendisi dikkat çekici. Bu, 2010'ların büyük bir kısmında ve 2020'lerin başlarında %1'in altında getiri veren ve bazı durumlarda negatif hale gelen 30 yıllık TIPS'lar için tarihsel olarak yüksek bir seviye. Daha yüksek gerçek getiriler, Bitcoin'in enflasyon koruması narratifine yönelik engeli anlamlı şekilde artırıyor.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
Düzenleyici netlik, hatta bunun inandırıcı bir olasılığı, tarihsel olarak kurumsal kripto alımının en güçlü katalizörlerinden biri olmuştur. Schwab'ın belirli bir yasanın fiyat etkisini nicelendirmesi, şirketin düzenleyici senaryoları aktif olarak modellediğini göstermektedir.
Risk, mevzuatın değişmesidir. Tasarılar sıkça komisyonda ölüyor. Hiçbir zaman geçmeyen bir mevzuata bağlı 5 milyar dolarlık piyasa etkisi tam olarak sıfır değerindedir. Schwab'ın modellediği hangi spesifik tasarı olduğu konusundaki belirsizlik, trader'ların bu tez etrafında herhangi bir kesinlikle pozisyon almasını zorlaştırır.
Ayrıca TIPS getirileri değişirse ne olacak sorusu da var. 30 yıllık gerçek getiri %2,98 statik değildir. Getiriler yükseliyorsa, bu getirileri eşleştirmek için gerekli bitcoin fiyat hedefi de buna göre artar.