CFTC, Tahmin Piyasalarını Şablon Tabanlı Kendi Kendine Onaylama Yöntemlerinden Uyarıyor

ABD Ticari Vadeli İşlem Komisyonu (CFTC), geniş bir dizi olası sonucu kapsayan olay sözleşmelerini onaylarken kurallarına uymaları için tahmin piyasası operatörlerine yeni bir uyarıda bulundu. Düzenleyici, bazı platformların her sözleşme permütasyonu için gerekli olan özel koşulları ve uyumluluk analizini sunmadan "kendinden onaylı" listelemeler sunduğunu belirtti.

24 Temmuz'da yayınlanan ve Cuma duyurusu kapsamında yayımlanan bir danışmanlıkta, CFTC, devam eden politika görüşmeleri ve önerilen düzenlemelere rağmen, operatörlerin hala yasal self-sertifikasyon çerçevesi içinde kalması koşuluyla, belirli olay sözleşmelerini Commodity Exchange Act (CEA) ve CFTC düzenlemelerine uygun olarak kendi kendilerine sertifikalayabileceğini tekrarladı.

• CFTC, olay sözleşmeleri için genel ve şablon tarzı kendi kendine onaylarının yetki alanı altında listelenmeye uygun olmadığını uyarıdı.
• Operatörler, her önerilen permütasyon için ürünle ve ilgili mal ve uyumluluk gereksinimleriyle ilişkili özlü açıklamalarla şartlar ve koşulları sunmak zorundadır.
• Danışma, düzenleyicinin genelleştirilmiş başvuruların tekrarlayan bir sorun olduğunu düşündüğünü vurgulamaktadır ve bu yılın başlarında benzer bir uyarı yapılmıştır.
• Son adım, belirli olay sözleşmeleri için kamu yararı belirlemeleriyle ilgili CFTC'nin önerilen değişikliklerine ilişkin kamu yorumu son tarihinden hemen önce geldi.

CFTC'nin 24 Temmuz duyurusuna göre, ajans, platformların CFTC'nin ihtiyaç duyduğu tüm detayları sağlamadan olay sözleşmelerini kendi kendine onayladığını gözlemledi. Özellikle, düzenleyici, her önerilen permütasyonun şartlarını ve koşullarını içermeyen ve ürünün şartlarının ve koşullarının uyum beklentileriyle nasıl ilişkili olduğunu açıklayan kısa bir açıklama ve analiz içermeyen sunumları eleştirdi.

Danışmanlık, tahmin piyasası ürünlerine yönelik genel bir yasak yerine, uyumluluk yürütümü sorunu olarak bunu çerçeveliyor. CFTC, operatörlerin belirli olay sözleşmelerini önceden komisyon onayı almadan sertifikalayabileceğini vurguladı, ancak bunu yasalara ve CFTC düzenlemeleri tarafından kurulan kendi kendini sertifikalama yapısına uygun şekilde yapmak zorundadırlar.

Düzenleyicinin kelimeleriyle, geniş, şablon tarzı sertifikalar sunulmamalıdır. CFTC'nin endişesi, genelleştirilmiş belgelerin, her bireysel sözleşme listelemesinin CEA ve ilgili CFTC gereksinimlerine uyup uymadığını değerlendirmeyi zorlaştırmaktadır—özellikle bir sözleşme geniş bir olay ve olasılık yelpazesini kapsadığında.

24 Temmuz danışmanlığı, CFTC'nin bu yıl bu sorunu ilk kez işaretlemesi değil. Ajans, 12 Mart'ta benzer bir uyarıya atıfta bulundu ve yine aşırı genel sunumları hedef aldı. Rehberi ikinci kez yayınlamakla, CFTC düzeltici eylem beklediğini ve şablon tarzı beyanların devam etmesini tekrarlayan bir uyumsuzluk olarak gördüğünü açıkça gösteriyor.

Operatörler için bu önemlidir, çünkü kendi kendine onay, onay almakla karşılaştırıldığında genellikle ürünlerin listelenmesi için daha hızlı bir yol olarak görülür. CFTC, dosyaların gerekli detayı içermediğini sürekli tespit etmeye devam ederse, platformlar düzenleyici denetimin artmasına maruz kalabilir; bu da gecikmelere, ek bilgi taleplerine veya özellikle geniş olay kategorilerine dayalı sözleşmeler için daha doğrudan uygulama sonuçlarına yol açabilir.

Danışma, kurumun belirli olay sözleşmeleri için kamu yararı belirlemelerini nasıl gerçekleştirdiğiyle ilgili önerilen düzenlemelere yorum sunma tarihi olan CFTC'nin 27 Temmuz tarihli son teslim tarihinden kısa bir süre önce geliyor.

Önerilen düzeltmeler, CFTC'nin CEA kapsamında belirli olay sözleşmelerinin kamu yararına aykırı olup olmadığını belirleme yöntemini açıklamayı amaçlamaktadır. CFTC, bu yaklaşımı, terör, suikast veya oyunlama gibi belirli sayılan faaliyetlere katılımına dayalı olarak sözleşmeleri değerlendirmeyi amaçlayan üç aşamalı bir analitik çerçeve olarak tanımladı, böylece yalnızca uygun sözleşmeler alım satım için listelenecektir.

Kendi beyanı uyarısı ile yorum periyodu arasındaki yakınlık muhtemelen rastgele değil. Tahmin piyasası işletmeleri için, sonraki düzenleyici aşama, kendi beyanının bazı durumlarda hala mevcut kalması durumunda bile, sözleşmelerin kamu ilgisi riskleri açısından değerlendirilmesini değiştirebilir. Bu nedenle operatörler, şu anda yeterince ayrıntılı kendi beyanlarını sunmakla birlikte, CFTC’nin kamu ilgisi değerlendirme standartlarında daha sonra olabilecek değişikliklere de hazırlanmak zorunda kalacaklar.

CFTC’nin mesajının pratik yönü basittir: bir olay sözleşmesi birçok biçim alabilirse — ya da birçok farklı senaryoyu kapsayacak şekilde tasarlanırsa — operatörlerin bu karmaşıklığa uygun belgelere sahip olması gerekir. CFTC, her önerilen senaryo için ürünün koşullarına, temel malın özelliklerine ve geçerli uyumluluk hususlarına uyarlanmış, şart ve koşulları ve kısa bir uyumluluk açıklamasını içermeyen sertifikasyonlara odaklanmıştır.

Bu, ölçekli ürün geliştirme için yaygın olabilecek şablon yaklaşımının—burada yalnızca birkaç parametre listelemeler arasında değiştiriliyor—her benzersiz yapılandırma için uyumluluğu göstermek beklenen sertifikasyon açısından CFTC tarafından yetersiz olarak görülebileceği anlamına gelir.

İşlem yapanlar ve likidite sağlayıcılar gibi piyasa katılımcıları için, dosya kalitesi sorunu, sözleşmelerin günlük işlem görmesi üzerinde doğrudan bir değişim yaratmayabilir, ancak listeleme kararlılığını ve düzenleyici riski etkiler. Sözleşme sertifikasyonları zorlanırsa, ürünlerin kullanılabilirliği bozulabilir ve katılımcılar anlık işlem erişimi veya sözleşme kullanılabilirliği değişiklikleriyle karşılaşabilir.

Hukuk uzmanları, beklenen değişikliklerin düzenleyici ortamı nasıl değiştirebileceğini de vurguladı. Daha önceki haberlerde, Ropes & Gray avukatlık firmasının, CFTC'nin önerdiği değişikliklerin tahmin pazarı sözleşmeleri için "kuralları yeniden yazabileceğini" belirttiğine dikkat çekildi; bu da kamu ilgisi belirleme çerçevesinin kabul edilmesi durumunda ne kadar önemli olabileceğini yansıtmaktadır.

Önerilen kamu yararı belirleme çerçevesiyle ilgili yorumlar 27 Temmuz'da sona erdiğinden, tahmin piyasası operatörleri, CFTC'nin kabul edilebilir sözleşme listelemelerini ve kendinden sertifikasyonun nasıl belgelenmesi gerektiğini tanımlama konusunda gelişmeler beklemelidir. Önümüzdeki ana soru, operatörlerin şablon tarzı sunumları önlemek için sertifikasyon uygulamalarını güncelleyip güncellemeyecekleri ve önerilen düzeltmeler ilerlerse CFTC'nin üç adımlı çerçevesini uygulanabilir bir rehber haline nasıl dönüştüreceğidir.

Bu makale orijinal olarak CFTC, Tahmin Piyasaları Standartlaştırılmış Kendini Onaylama Sürecini Kullanırken Yine Uyardı başlığıyla Crypto Breaking News’te yayınlandı – kripto haberleri, bitcoin haberleri ve blok zinciri güncellemeleri için güvenilir kaynağınız.