Spekülatörler, hisse senetleri konusunda giderek endişeli, petrol konusunda ise giderek iyimser hale geliyor. Bu, 4 Eylül'de yayınlanan ve 1 Eylül'e kadar olan vadeli pozisyonları kapsayan CFTC'nin en son Ticaretçilerin Taahhütleri raporundan elde edilen sonuçtur.
Ticari olmayan traderlar, çoğunlukla hedge fonlarını ve diğer büyük spekülatörleri kapsayan kategori, S&P 500 vadeli pozisyonlarında kısa pozisyonlarını artırdı ve aynı zamanda WTI ham petrol üzerinde uzun pozisyonlarını da genişlatti. Ayrıca tahvil ve metaller vadeli piyasalarında da kısa pozisyonlara girdi.
Pozisyonun arkasındaki sayılar değişiyor
25 Ağustos tarihli önceki haftanın raporu, spekülasyoncuların 67.994 adet E-mini S&P 500 kontratı üzerinde net kısa pozisyon tuttuğunu göstermişti. 1 Eylül verisi, düşünceli eğilimin daha da derinleştiğini göstermektedir.
Enerji tarafında, spekülatörler 25 Ağustos itibarıyla 123.449 WTI ham petrol kontraktı net uzun pozisyonuna sahipti. En son dosyalama, bu rakamın daha da yükseldiğini ve trader'ların bu iyi beklentilere eklemeler yaptığını gösteriyor. Pratik olarak, her E-mini S&P 500 kontraktı, endeks değerinin 50 katını temsil eder ve her WTI kontraktı 1.000 varil petrolü kapsar.
Hazine ve metaller de baskı altında
Aşağı yönlü duygu hisse senetlerine sınırlı kalmadı. Spekülatörler, raporlama dönemi boyunca tahviller ve metaller vadeli işlemlerinde kısa pozisyonlarını artırdı.
Hazine bonolarını kısa pozisyon almak, getiriler yükseldiğinde gerçekleşen bond fiyatlarının düşmesi üzerine bir tahmin yapmaktır. Bu pozisyon, faiz oranlarının yüksek seviyede kalacağı ya da enflasyonun tamamen kontrol altına alınmadığı beklentileriyle uyumludur.
COT raporu aslında neyi ölçer
CFTC, her Cuma, önceki Salı itibarıyla pozisyonları kapsayan Ticaretçilerin Yükümlülükleri raporunu yayımlar. Bu rapor, vadeli ve opsiyon pozisyonlarını üç kategoriye ayırır: ticari traderlar (gerçek iş maruziyetlerini hedge eden şirketler), ticari olmayan traderlar (spekülatörler) ve raporlanamayan pozisyonlar (raporlama eşiğinin altındaki daha küçük traderlar).
Bu nedenle, COT raporu tasarımı itibarıyla gecikmeli bir göstergedir. Veriler, yayınlandığında zaten birkaç gün eski olur ve bu süre içinde piyasalar önemli ölçüde hareket edebilir.
Bu pozisyonun piyasalar için ne anlama geldiğini
S&P 500 vadeli pozisyonlarındaki artan net kısa pozisyon, biraz ters düşünen bir nedenle dikkat çekmelidir. Aşırı spekülatif kısa pozisyonlar, keskin yükselişlerin temelini oluşturabilir. Piyasa bu pozisyonlara karşı yükseliyorsa, tradersin kayıplı tahminleri kapatmak için kontratları geri alması (kısa kapatma), hareketi daha da hızlandırabilir.
Ham petrol için artan net uzun pozisyon, spekülatörlerin daha geniş ekonomik belirsizliğe rağmen talebin güçlü kaldığını gördüğünü gösteriyor. WTI fiyatları, OPEC+ üretim kararlarına ve küresel stok verilerine duyarlı olmuştur ve spekülatif topluluk, dengenin daha sıkı bir arz yönüne doğru kayacağını tahmin ediyor.