CFTC'nin Temizleme ve Risk Bölümü, marjin olarak kullanılan tokenleştirilmiş ABD hazine bonoları da dahil olmak üzere kayıtlı türev temizleme kuruluşlarının nasıl davranması gerektiğini konusunda bir personel tavsiyesi yayınladı.
Danışmanlık, dar ancak önemli bir sinyaldir. Her piyasa için tokenize edilmiş teminatı onaylamaz. Tüm temizleme kuruluşlarının aniden herhangi bir on-chain varlığı kabul edebileceğini anlamına gelmez. Belirli bir ortaya çıkan piyasa yapısıyla uğraşan kayıtlı DCO'lar için risk yönetimi beklentilerini belirler.
Bu, düzenleyicilerin temel finansal altyapı içinde tokenleştirilmiş varlıklara nasıl yaklaştığını anlamak için belgeyi kullanışlı hale getirir.
Daha fazla bilgi için resmi Cftc platformunu ziyaret edin.
TL;DR
- CFTC, tokenleştirilmiş teminatı işleyen DCO'lar için personel rehberi yayınladı.
- Danışmanlık, marjin olarak kullanılan tokenize edilmiş ABD hazine bonoları etrafında risk kontrollerini kapsar.
- Bu, tüm piyasalardaki tüm tokenleştirilmiş varlıkların genel onayı değildir.
DCO'ların Neden Önemli Olduğu
Türevler temizleme kuruluşları, finansal piyasa altyapısının derinliklerinde yer alır.
Türev piyasaları için karşı taraf riskini, marjinini, varlık teslimini ve varsayılan süreçlerini yönetmeye yardımcı olurlar. Çoğu bireysel kripto trader DCO'ları düşünmez, ancak kurumsal yatırımcılar, temizleme işleminin işlemlerden sonra riskin nasıl kontrol edileceğini belirlediğini için onlara dikkat eder.
Eğer tokenleştirilmiş teminat bu pazar kısmına girecekse, stake oranları yüksek olacak.
Teminatın doğru şekilde değerlenmesi gerekir. Stres altında yeterince likit olmalıdır. Güçlü tasarruf düzenlemelerine ihtiyaç vardır. Yasal netliğe ihtiyaç vardır. İşletme dayanıklılığına ihtiyaç vardır.
CFTC danışmanlığı bu gerekliliklere işaret ediyor.
Tokenize edilmiş hazine senetleri piyasa altyapısına daha da yaklaşıyor
Tokenize edilmiş ABD hazine bonoları, en güçlü RWA kategorilerinden biri haline geldi.
Onlar, tanıdık, nispeten likit, getiri sağlayan ve birçok kripto-native varlıktan daha kolay anlaşılan varlıklardır. Bunları marjin olarak kullanmak, bazı senaryolarda mantıklı olabilir, ancak yalnızca riskler doğru bir şekilde yönetildiğinde.
Orada düzenleyiciler dikkatli hale gelir.
Bir tokenize edilmiş hazine, geleneksel bir varlığı temsil edebilir, ancak hala dijital varlık risklerini beraberinde getirir. Cüzdan riski, akıllı sözleşme riski, transfer kısıtlamaları, çıkarıcı riski, oracle riski, iade zamanlaması ve teknoloji hatası olabilir.
Bir teminat deposu, tokenleştirilmiş kılıfı ilgisiz olarak değerlendiremez.
Likidite ve değerleme merkezidedir
Danışmanlık, DCO'ların yanıtlaması gereken soru türlerini vurguluyor.
Varlık günlük olarak nasıl değerlenir? Likidite kurulursa ne olur? Stres sırasında teminat hızlıca tahliye edilebilir mi? Kullanım kimin kontrolünde? Temizleme evinin hangi yasal hakları vardır? Blok zinciri, muhafazakâr veya emitten operasyonel bağımlılıklar var mı?
Bu sorular teorik değil.
Teminat, kötü koşullarda sistemi korumak üzere tasarlanmıştır. Eğer tokenleştirilmiş teminat yalnızca sakin piyasalarda işliyorsa, temizleme için yeterli değildir.
RWA İçin Ücretsiz Geçiş Değil
Kripto piyasaları, bu uyarıyı tokenleştirilmiş varlıklar için bir düzenleyici onay olarak yorumlamaya meyilli olabilir.
Bu çok geniş olurdu.
Belge, kayıtlı DCO'lar için beklentileri açıklamaktadır. Her RWA protokolünü, her tokenleştirilmiş fonu veya her tokenleştirilmiş hazine ürününü onaylamaz. Ayrıca, temizleme kuruluşlarının mevcut düzenlemeleri karşılaması gerekliliğini kaldırmaz.
Daha ölçülü görüş, tokenize edilmiş teminatın artık ayrıntılı denetim beklentilerini gerektirecek kadar ciddi olduğudur.
Bu hâlâ anlamlı.
Kurumsal Sinyal
Danışmanlık, tokenizasyonun kavramdan altyapıya geçtiğini gösteriyor.
Düzenleyiciler artık tokenleştirilmiş varlıkların ilginç olup olmadığını sormaktan öte, bu varlıkların düzenlenmiş piyasa sistemleri içinde nasıl davrandığını soruyorlar. Bu çok daha ileri bir tartışma.
Kripto para için bu olgunluğun bir işareti.
RWA benimsenmesinin bir sonraki aşaması, çarpıcı başlatmalardan ziyade, tokenleştirilmiş varlıkların yasal, operasyonel, saklama ve likidite denetimlerini geçebilmesine bağlı olacaktır.
CFTC'nin danışma raporu bu teste dahildir.
Bu makale, kayıtlı türevler temizleme kuruluşları için tokenleştirilmiş teminat konusunda CFTC Temizleme ve Risk Bölümü personelinin danışmanlığını temel alır.
Bu makale Haber Ekibi tarafından yazılmış ve Samuel Rae tarafından düzenlenmiştir.