Geleneksel varlıkların, hisse senetleri, tahviller ve emlak gibi, tokenleştirilmesiyle büyüyen bir endüstri oluşmasına rağmen, henüz dokunmadığı bazı ürün alanları hâlâ mevcut.
Bunlar arasında kasıtlı felaketler, örneğin kasıtlı fırtına veya deprem durumunda ödeme yapan özel sigorta ürünleridir. Bunların da zincir üstüne getirilmesi planlanmaktadır.
Harneys, kattı bolluk bağları dahil alternatif risk transfer ürünleri konusunda danışmanlık yapan bir hukuk firması ve droppRW, Suudi Arabistan'ın ekonomisini tokenleştirmeye yardımcı olan Bahamalar merkezli bir platform, ilk felaket bağlarının sahipliği doğrudan bir blok zinciri üzerinde kaydedilecek şekilde çıkarmayı planlıyor ve ilk işlemi 2027 yılının başlarında hedefliyor.
Çok sayıda tokenizasyon ürününde, token kendisi, bir holding şirketi gibi geleneksel, çevrimdışı bir ortamda güvence altına alınmış bir ürünün temsiliidir. Token sahipliği hızlı bir şekilde aktarılabilir, ancak bu token doğrudan varlığa değil, üçüncü bir tarafa işaret eder. Bu durum, planlanan kedi bonosu projesi için geçerli değildir.
“Token, başka bir yerde tutulan bir tahvile işaret etmeyecek,” dedi Harneys’te ortak ve global trust ve özel servet başı Henry Mander bir röportajda. “Bermuda’da şirketlerin geliştirdiği yapıya göre, yatırımcı tahvilin hukuki sahibi olacak.”
Bu, droppRWA'nın CEO ve kurucu ortağı Faisal Monai, CoinDesk'e yaptığı açıklamada, "yatırımcı kaydı, uygunluk kontrolleri ve ödeme sürecinin, dışarda bir varlık kaydıyla yan yana değil, aynı yasal olarak uygulanabilir sistemde yer alacağını" belirtti. Sistem, gerekli düzenleyici onayları alırsa, uzlaşmanın günlerden saniyelere indirilmesini sağlayabilir.
Finansal kurumlar, geleneksel varlıkların tokenleştirilmesinin ötesine geçerek, ihracat, mülkiyet ve settlement için blok zinciri sistemlerini test etmeye başladı. RWA.xyz'e göre, tokenleştirilmiş varlıklar pazarı geçen yıl neredeyse üç katına çıkarak 33 milyar doların üzerindeydi. Citi, bu sektörün 2030 yılına kadar 5,5 trilyon dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor.
Katastrof bonoları, sigortacılar, yeniden sigortacılar ve hükümet kurumlarının doğal afetlere yönelik maruziyetlerinin bir kısmını sermaye piyasası yatırımcılarına transfer etmek için kullandığı 65,6 milyar dolarlık bir piyasadır.
Yatırımcılar, teminat üzerine genellikle değişken para piyasası getirisi ve bir risk spread'i şeklinde kupon ödemeleri alır, ancak uygun bir olay meydana gelirse ödeme yapmak zorundadır. Bu çekicilik, finansal piyasalarla, ekonomik döngülerle veya siyasi olaylarla ilişkisiz getirilerdir.
“Sorun, bir felaket bonosunu blok zinciri üzerine yerleştirebiliyor olmanız değil,” dedi tokenizasyon firması Brickken’in CEO ve kurucu ortağı Edwin Mata. “Sorun, blok zincirinin yasal sahiplik kaydı haline gelip gelmeyişidir. Eğer öyleyse, tokeni transfer etmek yasal mülkiyeti de aktarır. Eğer değilse, sadece başka bir yerde kayıtlı bir varlığın dijital bir versiyonunu taşıyorsunuz.”
Mata, tokenizasyonun felaket riskini, tetikleme mekaniklerini, teminat kalitesini veya bononun değerlemesini değiştirmedikçe ve kendi başına likidite yaratmadığını söyledi. Ona göre gerçek kanıt, kurumsal katılımı, yasal olarak nihai bir tahsilatı ve pratikte işleyen bir ikincil piyazayı içeren canlı bir ihracat olacak.
2026'nın ikinci çeyreği, kedi bonosu piyasasının tarihindeki en büyük çeyrek oldu ve 48 işlem boyunca 11,3 milyar dolarlık yeni ihracat gerçekleşti. Bermuda Borsası, 2025'te küresel afet bonosu ihracatının %93'ünü taşıdı ve 2026'nın ikinci çeyreğinin sonunda 70,5 milyar dolarlık kedi bonosu ve sigorta bağlantılı menkul kıymetlere sahipti.
Ayrıca, minimum yatırım miktarını azaltmanın bir yolu da değerlendiriliyor. Genellikle $250.000 veya daha fazla en düşük nominale sahip kedi bonolarını doğrudan satın almak yerine, yatırımcılar bonoyu tutan ve gelirleri onlara aktaran bir araçta faydalı hisse alacaklar — bu, bazı daha kurumsallaşmış tokenizasyon projelerinin yaklaşımına benzer. Bu yapıda, minimum yatırım miktarı $5.000'e düşebilir.
Proje, geçerli düzenleyici gereklilikler ve onaylar beklemektedir. Herhangi bir platform yöneticisi rolü, Bermuda'nın 2018 Tarihli Dijital Varlık İşletme Yasası kapsamında lisanslama altına girecektir.
Planlandığı gibi ilk ihracın 2027'de gerçekleşmesi durumunda, felaket bonosu piyasasını destekleyen yasal, teminat ve denetim altyapısının zincir üzerinde çalışıp çalışamayacağı test edilecektir.