ByteDance, 29,6 milyar dolarlık bir tutarı teminatsız olarak neredeyse 30 bankayı ikna etti.
Citigroup ve JPMorgan tarafından koordine edilen güvensiz sendikasyon kredisi, başlangıçta 20 milyar dolar olarak belirlenmişti. Daha sonra talep 30 milyar doları geçti ve ByteDance, kredi tutarını 29,6 milyar dolara çıkarmaya karar verdi. Bu işlem, 2026 yılında Asya'da yapılan ikinci en büyük dolar cinsinden borçlanma olarak, Mart'ta OpenAI işbirlikleriyle bağlantılı olan SoftBank'ın 40 milyar dolarlık kredisinden sonra gelmektedir.
Para nereye gidiyor
ByteDance, gelirleri üzerindeki yatırımları özellikle Güneydoğu Asya'da veri merkezleri kurmaya odaklanarak yurtdışı AI altyapısına yönlendirmeyi planlıyor. Şirketin 2026 yılında 70 milyar doları aşan sermaye harcamalarını göz önünde bulundurduğu, 2027 yılında ise bu rakamın 100 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
Amazon, Alphabet ve Microsoft, 2026 yılında birlikte AI ile ilgili sermaye harcamaları olarak 725 milyar dolar harcaması yapması bekleniyor.
Gelişmiş çipler üzerine ABD ihracat kısıtlamaları, ByteDance’ın AI üstünlüğüne ulaşma yolunu önemli ölçüde daha karmaşık hale getirdi. Güneydoğu Asya’da veri merkezleri kurmak, hem altyapıyı hızlı büyüyen pazarlara daha yakın hale getiriyor, hem de Washington’un teknoloji darboğazları etrafında tedarik zinciri esnekliği oluşturuyor.
Kredi verenler, ByteDance'un kredisine büyük bahis yapıyor
Bu işlemde belki de en açıklayıcı detay, fiyatlandırmadır. Kredi, güvence altına alınmış gece finansman oranı (SOFR) üzerinden 68 baz nokta ile açıldı. Bağlam olarak, ByteDance’in 2024’teki önceki kredisi SOFR üzerinden yaklaşık 85 baz nokta ile fiyatlandırılmıştı ve bu, çok daha küçük bir tutar içinydi.
Çinli bankalar toplam tahsisin %60'ından fazlasını aldı. Kalan tahsis, uluslararası kurumlara dağıtıldı.
Tesisin güvensiz doğası vurgulanmalıdır. Bu ölçekteki şirket kredilerinin çoğu, teminat olarak varlıklarla desteklenir. ByteDance, kredi verenleri bu güvenlik ağını tamamen vazgeçmeye ikna etti.
Yapay zeka silahlanma yarışına ölçekli bir yeni katılımcı katıldı
Bytedance, son iki yıldır AI yeteneklerini kararlı bir şekilde geliştiriyor. Büyük dil modelleri, TikTok ve Douyin’de içerik önerisi ile üretken araçlar arasında yer alan özelliklerde kullanılıyor. Ancak bu kredi, sadece uygulama katmanında değil, altyapı katmanında rekabet etme isteğini işaret ediyor.
Elbette risk, yürütmedir. Yıllık 70 milyar ila 100 milyar dolarlık sermaye harcaması, tarihte bu ölçekte bu kadar disiplini yönetebilmiş az sayıda şirkette görülen bir operasyonel disiplin gerektirir. ByteDance, ABD'deki devam eden TikTok satışı olayından Güneydoğu Asya boyunca gelişen veri egemenliği yasalarına kadar birçok alanda düzenleyici belirsizliklerle karşı karşıyadır.