Seçenek trader'ları Brezilya üzerine büyük bir bahis yapıyor. iShares MSCI Brezilya ETF'si (EWZ) üzerindeki alım opsiyonu açık pozisyonu, yaklaşık 5,2 milyon kontrata ulaşarak yaklaşık 20 milyar dolarlık nüfus marjı temsil ediyor. Bu, 2007'den beri en yüksek seviye ve birkaç gün içinde neredeyse iki katına çıktı.
Brezilya bahislerinin arkasındaki sayılar
2026 yılının erken Eylülünde, EWZ için çağrı open interest yaklaşık 5,2 milyon kontrakt düzeyindeydi. Bu rakam, 24 Ağustos'taki yaklaşık 2,8 milyon kontrakttan yaklaşık %86 arttı. Bu hareketin hızını kavramak için, bu artış iki haftadan az bir sürede neredeyse iki katına çıktı.
ETF, aynı dönemde yaklaşık %15 yükseldi ve yıl içindeki kazancını yaklaşık %19'a çıkardı, bazı periyotlarda Nasdaq-100'ü geride bıraktı.
Günlük opsiyon hacmi, Eylülün erken dönemlerinde birkaç noktada 30 günlük ortalamanın altı katından fazla seviyelere ulaştı ve bu faaliyetin büyük çoğunluğu alım opsiyonlarında yoğunlaştı.
En popüler işlemler, sona erme tarihi 20 Kasım 2026 olarak belirlenen, 43 ve 45 dolarlık kullanım fiyatlarında yer alıyor. Bu iki kullanım fiyatı yalnızca yaklaşık 1,37 milyon kontrat oluşturuyor. EWZ, 38 ile 39 dolar aralığında işlem görüyor; bu kullanım fiyatları, mevcut fiyata göre yaklaşık %10 ile %18 üstünde.
Neden Brezilya, neden şimdi
Cevap, Brezilya'nın 2026 cumhurbaşkanlığı seçimi için yapılan anket verilerinde yatıyor. Eski cumhurbaşkanı Jair Bolsonaro'nun oğlu ve Liberal Parti senatörü Flávio Bolsonaro, mevcut cumhurbaşkanı Luiz Inácio Lula da Silva'ya karşı ilerliyor. Lula için bir zamanlar rahat bir önde gidiş, piyasalar tarafından gerçekten belirsiz olarak görülen bir duruma dönüşmüştür.
Kasım 2026 vade li varantlara odaklanmak özellikle anlamlıdır. Brezilya’nın genel seçimleri Ekim 2026’da planlanmıştır ve olası bir ikinci tur son Ekim’de gerçekleşebilir. İki turun da ardından sona eren opsiyonları seçerek, traders tam seçim süreci boyunca maruziyet kazanıyor.
Seçenek piyasası neyi işaret ediyor
EWZ opsiyonlarındaki örtük volatilite, açık pozisyon artışıyla birlikte yükseldi ve call-to-put çarpıklığı tarihsel standartlara göre aşırı düzeyde.
20 milyar dolarlık noter marj da her iki yönde de risk taşır. Vadeye yaklaşırken elde olmayan opsiyonlar hızla değer kaybeder ve mevcut fiyat ile popüler vade fiyatları arasında %10’luk bir fark varsa, bu işleme geç kalanlar için zaman tarafında değildir.