31 Temmuz'da ABD spot bitcoin ETF'leri 265,4 milyon dolar kaybetti ve kısa süreli girdi geri dönüşünü kesti. BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust (IBIT), yaklaşık yarısını oluşturan 122,7 milyon dolarlık iade kaydetti.
Bir gün önce, bu aynı fonlar net girdiler olarak 233,1 milyon dolar çekmişti, bunun yalnızca IBIT için 183,4 milyon doları oluşturuyordu.
Tersine çevirmedeki sayılar
IBIT’in 122,7 milyon dolarlık çıkışı, en kötü gününü bile oluşturmadı. Bu unvan, Mayıs 2026’da fonun tek günde yaklaşık 528 milyon dolarlık çıkış kaydettiği seans ait.
Fidelity'nin FBTC'si, çıkış liderliğinde ikinci oldu ve 54,8 milyon dolar kaybetti. Varlıklarına göre en büyük iki spot bitcoin ETF birlikte, günün toplam çekimlerinin yaklaşık 177,5 milyon dolarını oluşturdu.
Zorlu bir gün olmasına rağmen, IBIT’in net varlıkları 31 Temmuz itibarıyla yaklaşık 46,52 milyar dolar olarak kalındı. Bu, bir gün önceki 47,67 milyar doların altına düştü. Fon, yaklaşık 739.066 BTC tutarında tutmaktadır.
Daha büyük bir desen oluşuyor
Q2 2026, ABD spot bitcoin ETF'lerinin toplu olarak üçüncü ardışık net çıkış çeyreğini işaret etti. Q2'deki birikimli çekilmeler, Q1'dekileri aştı.
Temmuz kendisi kararsızlığın bir vaka çalışması oldu. Ay, 2 ve 3 Temmuz'a kadar süren 10 günlük bir çıkış dalgasıyla başladı, ardından seyrek girdi günleri geldi. 30 Temmuz'daki 233,1 milyon dolarlık girdi, bir dönüş noktası olabilecek gibi göründü. Ancak olmadı.
Tüm ABD spot bitcoin ETF'lerindeki toplam yönetim altındaki varlıklar, 2026 Q2 itibarıyla yaklaşık 105 milyar dolar seviyesinde nispeten istikrarlı kaldı. Bu 105 milyar dolarlık rakam, Ocak 2024'te bu ETF'lerin piyasaya sürülmesiyle başlayıp, sürekli çıkışlara rağmen AUM'nin yaklaşık 105 milyar dolar seviyesinde sabitlenmesiyle bağlamda değerlendirilmelidir; bu da bitcoin'in fiyat artışı ile hisse iadelerinin piyasa değerine göre yeniden değerlendirmelerle dengelendiğini göstermektedir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
ETF'ler sürekli çıkışlar yaşadığında, yetkili katılımcılar hisseleri geri çeker ve temel bitcoinleri satar. Bu durum yavaş yavaş gerçekleşirse, piyasalar bunu büyük bir gürültü olmadan emer. Ancak hızlanırsa, satış baskısı düşen fiyatların daha fazla geri çekmeye neden olduğu bir geri besleme döngüsü yaratabilir, bu da daha fazla satışa yol açar.
IBIT, alandaki baskın oyuncu olarak kalıyor ve 46,5 milyar dolarlık net varlıkları, daha küçük rakiplerin yalnızca hayal edebildiği bir avantaj sağlıyor. Fon, Mayıs'taki 528 milyon dolarlık çıkış dahil daha kötü günleri de atlatmış ve kendini toparlamıştır.
Üç ardışık çeyreklik çıkış, bir istisna değil, bir desendir. İzlenecek sonraki katalizör, Q3'ün bu seriyi kırıp kırmayacağıdır. Çıkışlar devam ederse veya derinleşirse, 105 milyar dolarlık AUM alt sınırı çatlamaya başlayabilir.