Larry Fink, ABD ve Çin dışındaki tüm ülkelerin GSYİH'sından daha fazla para yöneten bir şirketin CEO'su, bitcoin'in her biri için 700.000 dolar yoluna sahip olduğunu düşünüyor. Bu sayı, Ocak 2025'te Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda belirlediği bir aralığın üst sınırıdır ve 2026 yılına kadar finansal dairelerde dalgalanmaya devam etmektedir.
Mantık basittir, hatta sonuçlar şaşırtıcıdır. Kurumsal yatırımcılar ve egemen varlık fonları portföylerinin sadece %2 ile %5'ini bitcoin'e ayırırsa, ortaya çıkan talep, fiyatları $500.000 ile $700.000 arasında yükseltmek için yeterli olacaktır. Bağlam olarak, Fink açıklamalarını yaptığı anda bitcoin $100.000'in üzerinde seyrediyordu ve zaten rekor yüksek fiyatı $108.000'ı aşmıştı.
Ay fırlatmasının arkasındaki matematik
Fink, bu tahsisleri önermediğini dikkatle belirtti. Bir düşünce deneyimi yürütüyordu, ancak bu deneyim, önemli olan kurumsal matematik üzerine kuruluydu. Devlet varlık fonları toplamda trilyonlarca dolar yönetiyor. Bitcoin'e karşı küçük bir yüzde değişikliği bile, 21 milyon coin sabit bir arzı olan bir piyasaya devasa bir sermaye dalgası girmesini temsil edecektir.
Fink, Bitcoin'i geleneksel altının dijital bir benzeri olarak sürekli tanımlamıştır. Bu, yerel para biriminin enflasyon ve para politikası tarafından sessizce satın alma gücü kaybettiği konusunda endişeli olan kişiler için bir varlıktır. Onun anlatımına göre, Bitcoin spekülatif bir oyuncağı değildir. Fiat üzerindeki güvenin sarsıldığı bir dönemde uluslararası bir değer saklama aracıdır.
BlackRock, Fink'in ağzının koyduğu yere para yatırıyor
BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust’u, sembolü IBIT olan bu fon, SEC tarafından onaylanan ilk dalga spot bitcoin ETF’leri kapsamında 2024 başlarında piyasaya sürüldü. Hızla yönetilen varlıklar açısından en büyük bitcoin ETF’i haline geldi. 31 Aralık 2025 itibarıyla, IBIT yaklaşık 771.000 BTC tutuyordu. Bu, 100.000 doların üzerindeki fiyatlarda 70 milyar doların üzerinde bir pozisyon oluşturuyordu ve bitcoin’in toplam dolaşımdaki arzının önemli bir kısmını temsil ediyordu.
700.000 dolarlık senaryonun aslında gerektirdiği
700.000 doları ulaşmak kesin bir sonuç değildir. Fink, bunu bir tahmin değil, koşullu bir projeksiyon olarak sundu. Koşul: dünyanın en büyük sermaye havuzları, soveren varlık fonları, emeklilik sistemleri ve büyük kurumsal tahsisçilerin, bitcoin'in portföy masasında kalıcı bir koltuğa hak kazandığını kararlaştırması.
Bu tam olarak henüz gerçekleşmedi. IBIT’in büyümesi ve bir dizi kamu emekli fonu tahsisleri, bu yönde bir eğilim olduğunu gösterse de, büyük çoğunlukta ki devlet varlık fonları anlamlı bir bitcoin maruziyetini açıklamadı. Dünyanın en büyük devlet varlık fonu olan Norveç Hükümeti Emekli Fonu Global, MicroStrategy gibi şirketlerde hisse senedi sahipliği yoluyla dolaylı bir bitcoin maruziyetine sahip ancak doğrudan tahsislerde bulunmadı.
Engeller gerçek. Ana bölgelerdeki düzenleyici belirsizlik, kroşö endişeleri ve kripto piyasalarının hâlâ devam eden volatilitesi, kurumsal risk komitelerini duraklatıyor. Bitcoin’in fiyatı, erken yıllarına kıyasla hafiflemiş olsa da, altın veya ABD tahvili gibi geleneksel güvenli varlıkların dalgalanmalarını hâlâ geride bırakıyor.