BlackRock: 40 trilyon ABD borcu, bitcoinin uzun vadeli argümanını güçlendiriyor

Başlık: ABD Borçlarının Artışı, Bitcoin’in Uzun Vadeli Çekiciliğini Güçlendiriyor, BlackRock Söylüyor BlackRock’ın dijital varlıklar için küresel lideri Robbie Mitchnick, artan ABD hükümeti borcu ve sürekli olan bütçe açığının, bazı yatırımcıları geleneksel devlet para birimlerine maruz kalma konusunda yeniden düşünmeye zorladığını ve bu süreçte Bitcoin’in uzun vadeli yatırım argümanını güçlendirdiğini söylüyor. 26 Ağustos’ta yapılan bir röportajda, Mitchnick, Haziran 18’de ABD’nin toplam federal borcunun yaklaşık 40,05 trilyon dolara ulaştığını gösteren Hazine verilerinden sonra hükümetin borçlanma konusundaki yenilenen endişelere işaret etti. “Borç ve açık seviyeleri piyasalar için büyük bir endişe kaynağıdır,” dedi ve fiat para birimlerinin satın alma gücü konusunda endişeli yatırımcıların, Bitcoin ve altın gibi kıt varlıklara yatırım oranlarını artırabileceğini ekledi. Tartışmayı neler sürüyor? - ABD’nin toplam federal borcu, 39 trilyon doların üzerine çıkmasından sadece beş ay sonra 40 trilyon doların üzerine çıktı. Toplam tutar, kamu tarafından tutulan yaklaşık 32,3 trilyon dolar ve devlet içi tutarlar olarak yaklaşık 7,8 trilyon doları içeriyor. - Borç, 2017’de yaklaşık 19,95 trilyon dolara ulaşırken iki katından fazla arttı — bu artış hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat idarelerini kapsıyor ve pandemi yardım programları, vergi değişiklikleri, zorunlu harcamalar ve sürekli bütçe açığına işaret ediyor. - Kongre Bütçe Ofisi, 2026 mali yılı için 1,9 trilyon dolarlık bir federal açık tahmin ediyor; mevcut yasaya göre yıllık açık 2036’da 3,1 trilyon dolara kadar genişleyebilir ve bu miktar GSYİH’nın yaklaşık %6,7’sine denk geliyor. - 2025 mali yılı için net faiz harcamaları yaklaşık 970 milyar dolardı ve daha yüksek faiz oranları mevcut borcun yeniden finanse edilmesini daha pahalı hale getiriyor. Kripto için neden önemli? Mitchnick, bu mali durumu, egemen bakiyelerle ilgili endişelerin Bitcoin’in kıt ve merkeziyetsiz bir değer saklama aracı olarak talebi sürdürmesine yardımcı olabileceğini savunan bir argüman olarak sundu. Son Bitcoin yükselişinin birden fazla nedeni olduğunu belirtti: ETF akışları, kısa pozisyon kapatmaları, daha zayıf dolar ve Hazine piyasalarındaki değişimler. Son dönemde Bitcoin, 2023’ten beri en güçlü üç günlük yükselişini kaydetti ve düşük 60.000 dolar seviyelerinden 80.000 dolara doğru yükseldi ancak bazı kazançları geri verdi. Stres altında piyasa davranışları da Mitchnick’in dikkatini çekti. Hisse senetleri düştü ve tahvil işlem hacmi dalgalı hale geldi; ancak Bitcoin direnç gösterdi — bu da onun “farklı doğası” olarak tanımladığı yeni bir değer saklama aracı olduğunu vurguladı. Yine de, Mitchnick ve diğerleri Bitcoin’in geleneksel hedging araçları olan altın kadar çok daha volatil olduğunu uyarıyor ve bu nedenle mali-hedging argümanının kısa vadeli fiyat tahminleri yerine uzun vadeli portföy atamaları için daha ilgili olduğunu belirtiyorlar. Düzenleme mi yoksa maliye politikası mı? BlackRock, uzun süredir Bitcoin’i “dijital altın” olarak tanımlıyor ve Ethereum’u daha çok bir teknoloji yatırımı olarak konumlandırıyor. Şirket, kurumsal talebin Bitcoin ve Ethereum’da yoğunlaştığını belirtti. Kurumsal altyapı ilerledi: SEC, Ocak 2024’te spot Bitcoin borsa türevlerini onayladı ve CFTC Bitcoin’i bir mal olarak ele alıyor. Mitchnick ayrıca daha net kripto kurallarından — özellikle beklenen CLARITY Yasası — potansiyel kazançları da işaret etti ancak piyasaların yasal değişiklikleri tamamen fiyatlandırmadığını söyledi. “Piyasalar genel olarak ve ekosistemdeki birçok katılımcı, düzenleyici netliği ilave potansiyel kazanç olarak görüyor ama kesinlikle bunun üzerine hesap yapmıyor,” dedi ve yasanın yasal süreçleriyle ilgili özel bir görüşü olmadığını ekledi. Daha geniş etkiler ve uyarılar Bernstein analistleri de artan borç endişelerinin Bitcoin’in iyileşmesini hızlandırabileceğini savunuyor; ancak fiyat tahminleri hâlâ spekülatif. Mali baskıların sürdürülebilir kripto talebine dönüşüp dönüşemeyeceğini belirleyecek birçok faktör var: maliye politikası seçimleri, ekonomik büyüme, enflasyon, Hazine talebi, Hazine borçlanma planları, uzun vadeli tahvil getirileri, ETF akışları ve Bitcoin’in gelecekteki piyasa stres olaylarında nasıl davranacağı. Sonuç: Mitchnick’in yorumları, sürekli ABD açığı ve patlayan borçların bazı yatırımcıları kıt dijital varlıklara yönlendirebileceğini savunan giderek artan bir anlatıyı güçlendiriyor. Bu uzun vadeli portföy ataması için ikna edici bir tez; ancak sürdürülebilir fiyat artışlarının garantisi değil — ve Bitcoin’in kısa vadeli dalgalanmaları kolayca mali-hedging avantajlarını silebilir.