Bitwise: SEC'nin Düzenleme Çalışmaları, CLARITY Yasası duraksasa bile Kripto Para Büyümesine İzin Verebilir

Bitwise: CLARITY Yasası duraksasa bile kripto, büyümesine devam edebilir Bitwise Baş Yatırım Ofisi Müdürü Matt Hougan, 4 Ağustos'ta, ABD Senatosu'nun Ağustos tatili öncesinde CLARITY Yasası'nı ilerletmeyi başaramaması durumunda kripto endüstrisinin büyümesine devam edebileceğini söyledi. Hougan, bir müşteri notunda, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) düzenlemelerinin, geleneksel finans kurumlarının dijital varlıklara olan sürekli kabulüyle birlikte, endüstri ilerlemesi için alternatif bir yol sağlayabileceğini savundu. Bu görüşün ileriye dönük bir bakış açısı olduğunu, düzenleyici sonuçların garantisi olmadığını vurguladı. CLARITY Yasası'nın durumu: - 4 Ağustos'ta Senato'nun gündeminde H.R. 3633 (güncellenmiş CLARITY Yasası) yer almamıştı ve gün sonuna kadar herhangi bir cloture başvurusu duyurulmamıştı. Senato liderleri, olası Cuma prosedürel oylamasını korumak için 5 Ağustos'a kadar başvuruları yapmak zorundaydı. Senato Kuralı XXII'ye göre, bir cloture hareketi 16 senatörün imzasını gerektirir ve uygulanırsa, genellikle tartışmayı sonlandırmak için 60 oy gerekir. - Taslak, daha önce 14 Mayıs'ta Senato Bankacılık Komitesi'nde 15–9 oyla geçmişti. Senator Cynthia Lummis daha sonra Bankacılık ve Tarım Komiteleri'nin çalışmalarını birleştiren 616 sayfalık bir öneriyi açıkladı; revize edilmiş taslak Senato gündeminde yer almakta ancak tam meclis oylamasına tabi tutulmamıştır. - Hükümet finansmanı önlemleri ve adaylıklar, mevcut gündem zamanını doldurdu; bu nedenle gündemden çıkarılması yasanın yasal olarak ölümü anlamına gelmez, ancak meclis üyelerinin Ağustos tatiline ayrılmalarına kadar zamanında tartışma, düzeltme ve kabul olasılığını azaltır. Liderler harekete geçmezse, yasa dolu bir sonbahar gündeminde ertelenebilir veya yıl sonu paketine eklenebilir — Hougan, bu senaryoyu “yürüyen ölü” olarak tanımladı. Bitwise'nin kriptonun hâlâ ilerleyebileceğini düşünme nedeni: Hougan, SEC Başkanı Paul Atkins'in, ajansın CLARITY Yasası'nın kapsadığı birkaç alana ilişkin “hazır, istekli ve yetkili” olduğunu söyleyen son yorumlarına işaret etti. Hougan, Atkins'in yaklaşımı altında benimsenen ajans kurallarının — özellikle Token Sınıflandırma, Sermaye Oluşturma ve Pazar Kuralları üzerine Project Crypto kapsamında yapılan çalışmaların — ikili partili kongre desteği için gerekli olan uzlaşmalardan daha yenilikçiliğe açık olabileceğini ve hatta endüstri büyümesini “hızlandırabileceğini” öne sürdü. Aynı zamanda bu yolun sınırlarını da belirtti: ajans düzenlemeleri bir yasanın sağlayabileceği her şeyi gerçekleştiremez ve kurallar, federal yasalardan daha kolay bir sonraki komisyon tarafından tersine çevrilebilir. CLARITY Yasası'nın neyi değiştirmeyi hedeflediği — ve yalnızca kuralların yapamayacağı: CLARITY Yasası, dijital varlıklar üzerindeki yetkiyi SEC ile Commodity Futures Trading Commission (CFTC) arasında bölmeyi amaçlamaktadır ve güncellenmiş özet, token açıklamalarını, dijital mal piyasalarını, müşteri varlık korumalarını, merkeziyetsiz finansı, stablecoin ödüllerini ve para aklama önlemlerini kapsar. SEC, mevcut yetkileri kapsamında menkul kıymetler, kayıtlı aracı kurumlar ve token teklifleri için kurallar çıkarabilir ancak CFTC'ye dijital mal spot piyasaları üzerinde ulusal yetki vermek için tek başına bir yasa değişikliği yapamaz — bu değişiklik sadece Kongre tarafından yapılabilir. Bu ayrım, SEC düzenlemelerinin düzenleyici bulmacanın önemli parçalarını çözebileceğini ancak bir yasanın oluşturabileceği kapsamlı bir çerçeve sağlamayacağını gösterir. İlerlemeyi yavaşlatan siyasi ve paydaş çatışmaları: Senato'da 60 oyluk eşiği aşmak için birkaç politik anlaşmazlık mevcuttur: - Yedi Demokrat senatör (Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner ve Raphael Warnock), birleştirilmiş Cumhuriyetçi metninin “yetersiz” olduğunu belirtti ve seçilmiş yetkililerin davranışları, tüketicilerin korunması, yasadışı finansman, çıkar çatışmaları ve pazar bütünlüğü konularında daha güçlü korumalar talep etti. - Birleştirilmiş taslak, görevdeki kapsamlı yetkililerin ve eşlerinin ücret karşılığında dijital varlık çıkarmasını veya sponsorluğunu yasaklayan bir etik bölümü içeriyor ve ek açıklamaları zorunlu kılıyor; ancak Demokratlar bu önlemleri yeterli bulmuyor. - Bankacılık grupları, ödeme stablecoin bakiyelerine bağlı ödüller üzerinde daha sıkı sınırlamalar istiyor. Mevcut metin, sadece stablecoin tutmak için ödenen faizi yasaklıyor ancak belirli faaliyet-ve sadakat bazlı ödüllere izin veriyor — bankalar bu dili yatırma faizine çok benzer göründüğünü söylüyor. - On iki senatör, tahmin piyasalarıyla ilgili endişelerini dile getirdi ve CFTC kayıtlı platformların spor bahisleri veya kumarhane oyunlarına benzer sözleşmeleri listelemesini yasaklamayı istedi; ayrıca eyalet yetkisi, yerli halk egemenliği ve yerli kumar anlaşmaları için daha güçlü korumalar talep ettiler. Bu çözülmemiş konular — CFTC yetkilerini, bankacılık yasasını, siyasi etiği ve yerli kumarla ilgili — neden prosedürel oylamaların ve ikili partili desteklerin önemli olduğunu gösteriyor ve SEC eylemlerinin yasanın tamamını tamamen yerine geçemeyeceğini. Pazar sinyalleri ve sonraki adımlar: Polymarket trader'ları şu anda CLARITY Yasası'nın 31 Aralık'a kadar yasa haline gelme şansını yaklaşık %23 olarak fiyatlandırıyor (Hougan notunu yayınladığında %27'den düşerek). Bir cloture başvurusu hareketin bir sonraki somut göstergesi olacaktır; böyle bir başvuru yapılmazsa, normal Senato prosedürü tatil öncesinde nihai oylama için neredeyse hiçbir yol bırakmaz. Kongre duraksasa bile daha dar kapsamlı SEC kuralları hâlâ uygulanabilir ve pazarın bazı bölümlerini yeniden şekillendirebilir — ancak dijital varlık ekosisteminin farklı bölümleri üzerinde nihai denetimi hangi federal ajansın taşıyacağı sorusu hâlâ çözülmemiş kalacaktır.