Bitwise Asset Management, 2 Eylül'de Morpho üzerinde PAPY gerçek dünya varlık ödünç verme kasanını başlattı. şirket duyurusuna göre, kullanıcılar Agora'nın AUSD stablecoin'ini yatırırken, kasa onaylanmış tokenize edilmiş teminatlara karşı ödünç verme yapıyor. Bitwise, değişken yıllık yüzde getiriyi %5–%6 hedefliyor, ancak bu tahminin ödünç alan talebi ve protokol kullanımına bağlı olarak değişebileceğini söylüyor.
PAPY, beyaz listeye alınmış tokenleştirilmiş teminat kullanır
Ödünç alanlar, önceden belirlenmiş bir teminat listesinden varlıklar sunmak zorundadır. İlk set, PST, sUSDai ve PRIME'ı içerir ve yatırımcılara bir kripto-native teminat türü yerine birkaç gerçek dünya kredi yapısına maruz kalma imkanı sunar. Bitwise'e göre, krediler teminat değerinin üzerinde verilir ve faiz oranları algoritmik olarak belirlenir.
Bitwise’in rolü, uygun teminat, kredi-oranı ve faiz oranı yapılandırmalarını dahil olmak üzere kasa parametrelerini belirlemektir. Şirket, yatırımların korunmasını üstlenmediğini ve bireysel kullanıcı varlıklarına ilişkin karar vermediğini belirtmektedir. Yatırımlar, kullanıcı kontrolündeki cüzdanlarda ve Morpho akıllı sözleşmelerinde kalır.
AUSD, Kasa'nın yatırma varlığını sağlar
PAPY, başlatma aşamasında yalnızca AUSD kabul eder. Bitwise, stablecoin'un ABD hazine bonoları, gece ve ters repo anlaşmaları ile diğer likit varlıklarla desteklendiğini, rezervlerin VanEck tarafından yönetildiğini ve saklanmasının State Street tarafından sağlandığını açıklar. Agora, AUSD likiditesini Keyrock aracılığıyla genişletmiştir, bu da onun onchain kredi ürünlerinde kullanımına ilişkin bağlam sunar.
Bitwise, Özenle Seçilmiş bir Morpho Stratejisi Ekliyor
Yayın, geleneksel bir varlık yöneticisini koruma katmanı yerine kasa curatör katmanına yerleştirir. Bitwise Investment Manager, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nda ayrı bir danışmanlık işi için kayıtlıdır, ancak yayın, kaydın PAPY kullanıcılarını kapsamadığını ve SEC'in kasanın onaylamadığını belirtmektedir.
Morpho, curated kurumsal stablecoin stratejileri için giderek daha fazla kullanılmaktadır. PAPY, bu modeli protokoldeki kredi teminatının tokenleştirilmiş bir sepetine genişletir.
DeFi ve kredi riskleriyle değişken getiri gelir
%5–6 hedefi sabit bir getiri veya garanti değildir. Bitwise, gerçek getirinin daha yüksek, daha düşük veya sıfır olabileceğini belirtiyor. Açıklamasında akıllı sözleşme hataları, oracle sorunları, teminat likidasyonu eksiklikleri, stablecoin'in değerinden sapma, RWA vericilerinin iflası ve düzenleyici değişiklikler gibi riskler arasında olası tam kayıp da yer alıyor. Bu durum, güvenli bir Hazine bonosu yerine yeni bir onchain kredi yolu oluşturuyor.