Bittensor'in TAO'su, AI alt ağlarının yükümlülükler olmadan ayrılabileceği için yapısal zorluklarla karşı karşıya

Yazar: Momir Amidzic

Deep潮 TechFlow

Derin Akış Özet: IOSG Ventures ortak yöneticisi Momir Amidzic, Bittensor'u sakin bir şekilde inceledi. Temel argümanı oldukça net: TAO, temelde geri ödeme yükü olmayan bir AI araştırma geliştirme fonlama programıdır; alt ağlar parayı aldıktan sonra her an ayrılabilir. İyimser senaryoda, AI'nın kaynaklara olan sonsuz açlığı alt ağların kalmasına neden olur; kötümser senaryoda, bu, token spekülatörlerinden AI geliştiricilerine bir varlık transferidir. Makale uzun değil ama Bittensor'un yapısal çatışmalarını oldukça net bir şekilde ortaya koyuyor.

Bittensor, etkili araştırmalara finansal kaynakları dağıtmak için piyasa güçlerini kullanan merkeziyetsiz bir AI akıllı pazarı olma hikayesine sahiptir. TAO, koordinasyon katmanıdır, alt ağlar laboratuvarlardır ve pazar, fonlama komitesidir.

Narativi soyunca, kalan şeyler o kadar da güzel olmaz.

Bittensor, kripto spekülatörlerin AI araştırmalarını finanse ettiği bir fonlama programıdır ve desteklenenlerin TAO'ya değer döndürme yükümlülüğü yoktur.

TAO'yu, kar amacı gütmeyen OpenAI'nin ilk yatırımcısı Elon Musk olarak düşünün. Alt ağı Sam Altman gibi düşünün, para aldı, ürün yaptı, sözleşme üzerinde kâr paylaşımı yapmaları için bir satır yazılmadı. Sonuçta kârları özel hale getirebilirler ve ilk yatırımcılara hiçbir şey iade etmezler.

Bittensor, alt ağ token fiyatına göre alt ağ operatörlerine ve madenciye TAO dağıtır. Bir alt ağ TAO dağıtımını aldığında, üretilen AI modeli, veri seti veya hizmetin Bittensor ekosisteminde kalmasını zorunlu kılan herhangi bir mekanizma yoktur. Alt ağ operatörleri tamamen değerli bir ürün oluşturup TAO dağıtım ödüllerini alabilir ve ürünü merkezi bulutlara, bağımsız API'lere veya standart bir SaaS şirketi olarak dağıtabilir.

TAO'nun hissesi yok, lisansı yok. Tek bağ, alt ağı temsil eden token'tır ve token fiyatı iyi performans gösterirse kaynaklara devam edilebilir. Ancak bu, alt ağı kaçış hızına ulaşana kadar geçerlidir; bir ürün, Bittensor dışındaki bağımsız bir şekilde çalışabilir hale gelirse, bu bağ kopar. Bittensor ile alt ağ arasındaki ilişki, risk sermayesi değil, araştırma fonlamasına daha yakındır.

Bu açıdan bakıldığında, Bittensor, token spekülantlarından AI araştırmacılarına bir varlık aktarımıdır. Daha açık bir dille ifade edersek, spekülantlardan teknik konuda uzman bir çiftçiye.

Mekanizma çok basit:

• TAO yatırımcıları, TAO'nun piyasa fiyatını destekleyerek sermaye sağlıyor.
• Alt ağ operatörleri, "performans kanıtı" ile TAO enflasyon ödüllerini kazanır; bu, alt ağ token fiyatını korumak anlamına gelir.
• Bu sermayeyle oluşturulan AI ürünleri her an ayrılabilir; tek kısıtlama, hâlâ kaynaklara ihtiyaç duymaları mı değil mi.

Bu, VC'nin korkusu: Para yatırdınız, şirket ortaya çıktı, sonra da size hiçbir şey borcu kalmadı. Sadece bir token serbest bırakma planı ve bir duala kaldı.

Şimdi bakış açısını tersine çevirin. İyimser argüman iki temel sütuna dayanmaktadır:

1. Sürekli kaynak açlığı. AI şirketleri her zaman para eksikliği çeker. Hesaplama gücü, veri ve insan kaynağı çok pahalıdır. Eğer Bittensor, bu kaynakları kararlı bir şekilde büyük ölçekli olarak sağlayabilirse, alt ağlar kilitlendikleri için değil, ayrılmak kaynak akışını kaybetmek anlamına geldiğinden kalır. Yumuşak bir garanti, AI'nın her zaman daha fazla kaynak ihtiyaç duyduğu ve TAO'nun bireysel finansmanla eşleşemeyecek bir ölçek sağladığıdır. Bu mantıkla, alt ağ ekipleri, zorlayıcı herhangi bir mekanizma olmadan, kendi token değerlerini korumak için çaba gösterecek ve TAO ekonomisine olumlu bir dönüşüm yaratacaktır.
2. Şifreleme, kaynak birikiminde özel bir yeteneğe sahiptir. Bitcoin, sadece token teşvikleriyle devasa hesaplama gücü biriktirmiştir. Ethereum'un kanıt-çalışması, son derece başarılı bir hesaplama gücü çekicisidir. Bittensor, aynı oyunu AI'ye taşımıştır. "Zorlama mekanizması", token oyunudur; TAO değeri olduğu sürece katılım teşviklidir.

1000 kez Bittensor gelecekteki simülasyon yollarını çalıştırdığınızda, dağılım ciddi şekilde çarpılacaktır.

Çoğu yol boyunca, Bittensor hâlâ küçük bir fonlama programıdır. Alt ağlar, marjinal AI sonuçları üretir. En iyi performansı gösterenler belirli bir çekim kazanır, ödülünü aldıktan sonra kapalı moda geçer ve TAO'ya hiçbir geri dönüş sağlamaz. Emisyon, yaratılan değeri aşar ve token düşer.

Az sayıda yolda, bir şey çalışır hale geldi. Bir alt ağ, gerçekten rekabetçi bir AI hizmeti sundu. Ağırlık etkileri artan bir şekilde büyümeye başladı. TAO, zorla değil, çalışan bir AI ekonomisinin rezerv varlığı olarak çekim gücüyle değer kazanan, merkeziyetsiz AI altyapısının anlamlı bir koordinasyon katmanı oldu.

Nadir yollar içinde TAO, bir kategoriyi tanımlayan bir varlık haline gelmiştir.

Keskin piyasa argümanı basittir:

Yapışkan değil. Alt ağ, ödül dağıtımına gerek kalmadığında ayrılıyor. Bittensor, bir geçiş noktası, bir varış noktası değil.

Merkezi AI kazanıyor. OpenAI, Google ve Anthropic çok daha büyük hesaplama gücü ve uzmanlara sahip. TAO, VC ve PE piyasalarının derinliğiyle rekabet edemiyor. En iyi uzmanlar standart yolu seçiyor.

Enflasyon bir vergidir. TAO'nun salınım planı, alt ağları finanse etmek için sahipleri zayıflatır. Eğer alt ağlar karşılık gelen bir değer yaratmazsa, bu kronik bir kan kaybıdır ve büyüme mekanizması olarak gizlenmiştir.

İyimser argümanlar, başarıya giden gerçekçi bir yol yerine daha çok wishful thinking gibi görünüyor.

TAO'ya yatırılan büyük bir miktar para, nihayetinde token sahiplerine hiçbir geri dönüş sağlamayacak geliştirme çalışmalarını finanse edecektir. Ancak kripto endüstrisi, token teşviklerinin koordine mekanizmalarının, herhangi bir rasyonel modelin öngöremeyeceği sonuçlar üretebileceğini defalarca kanıtlamıştır. Bitcoin çalışmamalıydı, ancak çalışıyor. Ancak bu, zayıf bir argümandır ve endüstri, bu argümanı ilk prensipler karşısında hiçbir temele sahip olmayan sayısız fikri desteklemek için kullanır.

TAO'nun sorunu zorunlu bir mekanizmanın olup olmaması değil; yok, dTAO'nun çabaları bunu değiştiremez. Sorun, oyun teorisi teşviklerinin yeterince güçlü olup olmadığı ve en iyi alt ağların yörüngede kalıp kalmayacağıdır. TAO satın alıyorsanız, sert bir dünyada yumuşak bir garantiye dayalı bir tahminde bulunuyorsunuz.

Bu ya naiflik ya da öngörüdür.