Bitcoin bu hafta 65.000 doların üzerine tekrar çıktı ve kripto para, genellikle fiyatları baskılayacak bir dizi gelişmeyi emerek nadir bir direnç sergiledi.
En üst düzey dijital varlık, geçtiğimiz 24 saat içinde Temmuz sonlarından beri en yüksek seviyesi olan 65.212 $'a kadar yaklaşık %2 yükseldi, CryptoSlate verileri gösteriyor.
Hareket, CoinGlass verilerine göre, 80.000'den fazla trader'da 191,6 milyon dolarlık kripto likidasyonu ile aynı zamanda gerçekleşti ve bunun içinde Hyperliquid'te 1,66 milyon dolarlık bir BTC pozisyonu yer aldı.
Fiyat performansı, yatırımcıların büyük bir donanımsal cüzdan güvenlik ihlalini, önemli CLARITY Yasası yasal sürecini başka bir gecikmeyi ve bazı tutucuların kayıplarla satmasına neden olan aylarca durgun fiyat hareketini değerlendirmesiyle geldi.
Ancak bu baskıların hiçbiri, bu yılın başlarında Bitcoin'in daha keskin düşüşlerine eşlik eden türden sürekli likidasyona neden olmadı.
Bitwise Europe'un araştırma müdürü Andre Dragosch, dedi ki, Bitcoin'in olumsuz gelişmelere gösterdiği sakin tepki, negatif haberlere olan duyarlılığını tarihsel düşük seviyelere çekmiş ve bunu, piyasanın kolayca erişilebilir arzının büyük bir kısmının zaten satıldığının bir işareti olarak görüyor.
Satıcıların aciliyeti azaldıkça kayıplar azalıyor
Bitcoin sahipleri hâlâ kayıplarını gerçekleştirmektedir, ancak bu satışın yoğunluğu, önceki düşüşleri hızlandıran teslim olma olaylarından önemli ölçüde azalmıştır.
CryptoQuant verileri, bitcoinin haftalık ortalama net gerçekleşmiş kâr-zararının yaklaşık 368 milyon dolar olarak negatif kaldığını gösteriyor; bu da yatırımcıların bir miktar coinleri edinim fiyatlarının altında sattığı anlamına geliyor.
Ancak bu, Şubat'ta kaydedilen yaklaşık 2 milyar dolarlık net gerçeğe dönüşmüş kayıpların ve Haziran'da başka bir teslimat dalgası sırasında görülen yaklaşık 1,2 milyar dolarlığın çok altında kalıyor.
Bu fark, tutarların hala uzun aylardır zayıf fiyat hareketi nedeniyle yıpratıldığını, ancak önceki dönemde mevcut talebi bastıran ve daha keskin düşüşlere neden olan yoğun çıkış akınına sahip olmadığını gösteriyor.
Coldcard güvenlik ihlali, bu dinamik için başka bir test sağladı.
Zayıf rastgelelik kullanılarak oluşturulan cüzdan anahtar cümleleriyle ilişkili bu güvenlik açığı, olay 30 Temmuz civarında ortaya çıktığında, olası etkilenen cihazların sahiplerini daha önce hareketsiz kalan bitcoin'leri yeni adreslere taşımaya zorladı.
Blok zinciri faaliyetlerindeki ortaya çıkan sıçrama, ilk olarak piyasaya büyük bir miktar uyku halindeki arzın salınması riskini taşımaktaydı.
Bunun yerine, hareketin büyük bir kısmı, sahiplerin varlıklarını güvence altına almasıyla ilgiliydi, satmaya hazırlanmakla değil.
Glassnode tahmin etti ki, en az bir yıl boyunca tutulan yaklaşık 119.000 BTC, ilk olaydan sonraki üç gün içinde harekete geçti. Bu coinlerin yalnızca bir kısmı borsalara ulaştı ve hemen satım için mevcut olan ek arz miktarını sınırladı.
Bu ayrım, Bitcoin’in en kurumsal self-custody biçimlerinden birinin güvenini tehdit eden bir olayın, spot piyasada karşılık gelen bir baskı yaratamamasının nedenini açıklamaya yardımcı olur.
ETF'ler ve balinalar, küçük tutucular geri çekildikçe bitcoin'i emiyor
Satış yoğunluğunun azalması, Amerika Birleşik Devletleri spot bitcoin ETF'leri tarafından milyonlarca dolar çekerek ve daha büyük cüzdanların daha küçük tutucular tarafından bırakılan coinleri biriktirerek giderek daha fazla taleple karşılanıyor.
SoSoValue'den gelen veriler, ABD'de listelenen spot bitcoin ETF'lerin bu hafta yaklaşık 754,7 milyon dolar çektiğini gösteriyor ve bu ürünlerin Nisan'dan bu yana en güçlü haftalık girişi yapmaya hazırlandığını ortaya koyuyor.
İyileşme, bitcoin'in yaz boyunca momentumu yeniden kazanmaya çalışırken uzun bir süredir eşitsiz talep döneminden sonra gerçekleşti.
Ancak mevcut girdiler, bitcoin’in en büyük kurumsal talep kanallarının varlık için talebi zayıflatabilecek bir güvenlik korkusu boyunca sermaye çekmeye devam ettiğini gösterdiği için özellikle önemlidir.
Aynı zamanda, büyük BTC sahipleri de bu koşullar altında doğrudan zincir üzerinde birikim yapmışlardır.
Santiment verileri, Temmuz 29'dan beri 10 BTC ile 10.000 BTC arasında bitcoin tutan cüzdanların 20.000'den fazla bitcoin eklediğini, daha küçük cüzdanların ise bakiyelerini azalttığını gösteriyor.
Bu satın alımlar, dönem boyunca bitcoin'in alım satım aralığına göre 1,2 milyar doların üzerinde değer taşımaktadır.
Beraberinde, ETF akışları ve cüzdan verileri, bitcoin'in mevcut konsolidasyonunun bir tedarik transferini kolaylaştırdığını göstermektedir.
Aylarca sabit fiyatlar nedeniyle sinirli olan küçük tutarlı sahipler, maruziyetlerini azaltırken, daha büyük bakiyelere sahip yatırımcılar giderek diğer tarafta yer alıyor.
Türev trader’ları yükselişi takip etmekten kaçınıyor
Santiment, daha büyük tutucuların birikimini, bitcoin’in 70.000 doların üstüne çıkma olasılığının artması olarak görüyor, 60.000 doların altına düşmesi olarak değil.
Ancak türev piyasaları böyle bir hareketin yakında gerçekleşeceğini göstermektedir.
Glassnode verilerine göre BTC yukarı yönlü volatilite, verilerindeki en düşük seviye olan yaklaşık %23'e düştü. Bu, traders'ın keskin bir yükselişten kazanç sağlayacak kontratlara aşırı az ödeme yaptığını göstermektedir.
Aşağı yönlü koruma talebi de nispeten sınırlı. Bu, traders'in başka bir satış dalgası için agresif olarak hazırlanması yerine, büyük yukarı yönlü hareket beklentilerinin azalması nedeniyle seçenek pozisyonlarının savunmacı görünmesine neden oluyor.
CME Bitcoin vadeli pozisyonları benzer şekilde dikkatli bir piyasa işaret etmektedir.
CryptoQuant verileri, kaldıraçlı fonların hala güçlü şekilde net kısa pozisyonda olduğunu ve pozisyonlarının üç yıllık tarihsel aralığın üst sınırına yaklaştığını gösteriyor. Varlık yöneticileri hâlâ net uzun pozisyonda, ancak maruziyetleri 2024 tepe seviyesine kıyasla önemli ölçüde düşmüş ve 50 haftalık ortalamasının altında kalmıştır.
Açıklık, bitcoin yeterince güçlenirse kısa kapatma zorlamasıyla asimetrik bir hareketin potansiyelini oluşturur.
Ancak katılım da zayıfladı. Açık pozisyon, rapor eden trader sayısı ve rapor edilebilir katılımcıların elindeki pozisyon payı, tipik seviyelere yakın veya altında; bu da aşırı pozisyonlamaların daha az pazar katılımcısı arasında yoğunlaştığını gösteriyor.
Yine de, kaldırmalı fon kısa pozisyonları tamamen doğrudan düşüş beklentisi olarak yorumlanamaz. Bu pozisyonlar sıklıkla baz işlemleri, ETF hedgeleri ve diğer göreli değer stratejilerinin bir parçasını oluştururken, CFTC sınıflandırmaları bireysel pozisyonların ekonomik amacını ortaya koymaz.
Bu, kısa pozisyonun büyüklüğünün tek başına öne sürebileceği kadar kesin olmayan mevcut yapıyı oluşturur.
Daha güçlü bir kırılım sinyali, bitcoin'in açık pozisyon artışı ve daha geniş vadeli piyasa katılımıyla birlikte yükselmesini ve kaldıraçlı fonların kısa pozisyonlarını kapatmaya başlamasını gerektirebilir. Varlık yöneticisi maruziyetindeki daha fazla düşüş, kurumsal inancın hâlâ zayıf olduğunu gösteren işaretleri pekiştirecektir.
Şu anda spot ve türev piyasaları farklı sinyaller veriyor. Daha küçük tutarlı sahipler, ETF'ler ve daha büyük cüzdanlar mevcut arzı emerek bitcoin'in olumsuz haberlere karşı direnmesine yardımcı olurken, daha az yoğunlukla satıyorlar. Ancak vadeli ve opsiyon trader'ları, gelecekte ne olacağını tahmin etmek için hâlâ büyük bahisler yapmaya isteksizler.
Bu, piyasanın sürekli bir yükselişi desteklemek için gerekli olan talebi henüz oluşturamamasına rağmen, bitcoin'in daha da düşürülmesini zorlaştırıyor.
Bitcoin’in 65.000 dolarlık iyileşmesi, ETF’lerin ve balinaların 2 milyar dolar satın almasıyla kötü haberlere karşı artan direncini gösteriyor ilk olarak CryptoSlate’te yayınlandı.