Bitcoin'in opsiyon piyasası, aylardır en net ayırt edici bullish sinyallerinden birini veriyor. Glassnode verilerine göre, put/call açık pozisyon oranı 0,76 seviyesinden 0,52'ye düştü.
Her bir put opsiyonu (fiyatın düşeceğine dair bir tahmin) için artık yaklaşık iki call opsiyonu (fiyatın yükselmesine dair tahminler) bulunuyor. Traderlar sigorta politikalarını bırakıp yukarı yönlü maruziyet artırmaya başlıyor.
Oranın aslında bize ne söylediğini
Put/call açık ilgi oranı, mevcut toplam put kontrakt sayısını mevcut toplam call kontrakt sayısına böler. 1,0'in altında bir oran, call'ların put'ları geçtiğini gösterir. Sayı ne kadar düşükse, alım yönündeki pozisyon o kadar dengesiz hale gelir.
Düşüş de bir günde olmadı. Temmuz ortalarında oran yaklaşık 0,56 ile 0,59 arasında seyrediyordu ve bu, o dönemde zaten altı aylık en düşük seviyeydi. 0,52'ye doğru süren düşüş, bunun bir günlük sapma değil, düşüş eğiliminin sürdürülen bir trend olduğunu doğrulamaktadır.
Bu dönemde bitcoin fiyatı 67.000 $ civarında istikrar kazanmıştır.
İşlemin tersine çevrilmesi mekanizması
Trendçiler, opsiyonları sona erdirecek şekilde beklerken veya agresif olarak kıyısal pozisyonları kapatırken, piyasa yapıcıları üzerindeki hedging baskısını azaltır. Genellikle put alırken bitcoin satarak delta hedging yapan bu piyasa yapıcıları, artık satma nedenini kaybeder. Net etki, temel varlık üzerindeki satış baskısının azalmasıdır.
Aynı zamanda, artan açık pozisyon tutarı ters yönde etki ediyor. Satış opsiyonları satan piyasa yapıcıları genellikle bitcoin alarak kapanış yapıyor. Daha fazla satış opsiyonu, daha fazla kapanış talebi anlamına gelir, bu da daha fazla alım baskısı demektir.
Yaklaşık bir ay içinde 0,76'dan 0,52'ye olan hareket, bu dinamikte anlamlı bir değişim temsil ediyor. Çağrıların açık pozisyonu, putlara kıyasla artmaya devam ediyor ve delta hedging'den kaynaklanan bu mekanik alım baskısı, bitcoin fiyatını yaklaşık 67.000$ seviyesinde sessiz bir kuyruk rüzgârı sağlıyor olabilir.
Bu, yatırımcılar için ne anlama geliyor
0,52 put/call oranı, kesinlikle alıcı piyasa alanındadır. Tarihsel olarak, 0,7 ile 0,8 arasında değerler daha koruyucu bir tutumla ilişkiliyken, daha düşük oranlar artan piyasa iyimserliğini gösterir. 0,76'dan Temmuz ortalarında 0,56 ile 0,59 aralığına ve şimdi 0,52'ye kadar olan sürekli düşüş, giderek artan bir güven hikayesini anlatmaktadır.
Buradan izlenecekler: Bitcoin, 67.000 $ civarında yatay seyirde kalırken bu oran 0,4 veya altına doğru düşmeye devam ederse, aşırı iyimserliği işaret edebilir. Tersine, Bitcoin mevcut aralığının üzerinde anlamlı bir şekilde yukarı kırılırsa ve oran zaten bu kadar düşükse, opsiyon piyasasının harekete önceden doğru pozisyon aldığını doğrular.