Bitcoin’in BTC$78,932.95 son fiyat patlaması, trader’lar için konuşulacak çok şey sunuyor ve Cuma haftanın heyecanını daha da artırabilir. Katalizör nedir? Milyarlarca dolarlık opsiyonlar, Cuma günü 08:00 UTC’de kripto borsası Deribit’te sona erecek.
Deribit Metrics verilerine göre, nosyonal değeri yaklaşık 6,44 milyar dolar olan toplam 81.700 bitcoin opsiyon sözleşmesi sona erecektir. Bir opsiyon sözleşmesi 1 tam BTC temsil eder.
Toplam, 44.639 adet çağrı sözleşmesi ve 37.061 adet satım sözleşmesini içeriyor ve bu, piyasadaki bullish pozisyonları gösteren 0,83'lük bir satım-çağırm oranı oluşturuyor.
En çok tercih edilen iki çağrı opsiyonu strike fiyatı $75.000 ve $80.000'dir. $75.000 strike fiyatı, nosyonal değeri $236 milyon olan en büyük çağrı açık pozisyonuna sahiptir; ardından $80.000 strike fiyatı gelmekte ve nosyonal değeri $157 milyondur.
Call ve put opsiyonları, trader'ların temel varlık üzerindeki görüşünü, varlığı doğrudan satın almadan veya satmadan belirlemesini sağlayan sözleşmelerdir; bu durumda BTC. Call, vade tarihine kadar veya üzerinde önceden belirlenmiş bir fiyattan temel varlığı satın alma hakkını verirken, put, vade tarihine kadar veya üzerinde önceden belirlenmiş bir fiyattan temel varlığı satma hakkını verir.
Her iki durumda da opsiyon alıcısı, bir kupon fiyatına benzer şekilde önceden bir premium öder. Traderlar, opsiyonları fiyat volatilitesine karşı korunmak veya yön belirleyici bir piyasa görüşünden potansiyel kazançları artırmak için kullanır.
Deribit’in Baş Risk Yöneticisi Shaun Fernando, vade sonunu “izlenecek ilginç bir süreç” olarak tanımladı.
“Deribit'te bitcoin açık pozisyonunun neredeyse %20'si sona ermek üzereyken, piyasanın keskin hareketleri, volatilite vade yapısının backwardation'dan contango'ya dönüşmesi, bitcoin volatilite endeksinin (DVOL) göreli olarak %30 artması ve call-put çarpıklığının negatiften pozitife dönüşmesi gibi tüm bu gelişmeler son hafta içinde yaşandı; bu, izlenmesi ilginç bir vade sonu olacak,” dedi CoinDesk'e.
Son fiyat yükselişinin, birçok alım opsiyonunu karlı duruma getirdiğini ve piyasa yapıcıların yönetmesi gereken marj miktarını artırdığını açıkladı.
BTC, yaklaşık 62.000 dolar seviyesinden sadece bir haftada 80.000 dolar seviyesine yükseldi ve birkaç yıldır ikinci en büyük haftalık kazancını kaydetti. Bu yükseliş, kullanım fiyatı 80.000 doların altındaki çağrı opsiyonlarını karlı hale getirdi.
Fernando, "Mevcut fiyata %5 mesafede yaklaşık yarım milyar dolarlık noter değer bulunuyor, bu da vade sonuna doğru artan gamma hedging'e neden olmalı," dedi. "Bu, ana strike seviyeleri etrafında beklenmedik bir sıkışmaya veya bunların üzerinden hızla geçişlere neden olabilir."
Pazar yapıcıları, bir borsanın emir defterinde likidite sağlama görevi taşıyan varlıklardır ve BTC fiyatındaki hareketlerin opsiyon fiyatlarını etkilemesiyle birlikte BTC alım-satım yaparak maruziyetlerini yönetirler. Belirli bir strike fiyatının yakınında büyük bir açık pozisyon birikimi olduğunda, küçük spot fiyat değişimleri bile gamma hedging olarak bilinen dinamikte pazar yapıcılarının bu korumaları daha agresif şekilde ayarlamasına neden olabilir.
Bazen bunun net etkisi, “sabitlenme” – yani spot fiyatı, büyük miktarda açık pozisyona sahip seviyede etrafında dolaşmasıdır.
Bitcoin için bu, fiyatların 80.000 dolar gibi baskın strike seviyelerinde işlem yapabileceğini anlamına gelir; bu seviyeden kararlı bir ayrılma, daha büyük fiyat hareketlerini tetikleyebilir.