Bitcoin'in madencilik endüstrisi, ağ hâlâ yüksek değerli olmasına rağmen olağan dışı bir zayıflık gösteriyor.
Zorluk metriği, Ekim 2025 rekordunun altında bir yıldan fazla bir süredir kalırken, odak, madencilerin geçici bir düşüşle karşı karşıya olup olmadığına ya da sermaye ve elektriğin kalıcı olarak başka yerlere doğru kayıp kayıp olmadığına dönüştü.
İstenmeyen Kayıt Vurdu
Zincir üzerindeki verilere göre, bitcoin madencilik zorluğu, 29 Ekim 2025'te neredeyse 156 trilyon seviyesinde rekor bir yüksekliğe ulaştı. Basın saati itibarıyla bu değer 148 trilyonun biraz üzerindeydi, bu da hâlâ rekorun %5 altında kalıyor ve o tarihten beri bu rekor kırılamadı. Bu, yeni bir zorluk rekoru olmaması süresinin, Ağustos 2011 ile Temmuz 2012 arasında yaklaşık 364 gün süren önceki en uzun dönemden daha uzun olduğunu gösteriyor.
O zamanlar, bitcoin'in fiyatı yaklaşık %94-95 oranında düştü, 2021'de Çin'in yerel kripto madencilik üzerine kapsamlı yasaklamasının ardından başka bir aşırı uzun zorluk düşüşü yaşandı ve bu, küresel hash oranının büyük bir kısmının yer değiştirmesine neden oldu. The Bitcoin Standard'in yazarı Saifedean Ammous, mevcut yavaşlamanın bununla karşılaştırılabilecek hiçbir şey olmadan gerçekleştiğini belirtti.
Madencilik üzerine yaptığı güncellemede, şimdi yeniden paylaştığı yazıda, şu dönemde Bitcoin tarihindeki en uzun dönem olduğuna dikkat çekti. Ancak açıklaması yapısal.
Kısmen bunu bitcoinin önceden programlanmış yarımalamalarına bağladı. Blok sübvansiyonu yaklaşık dört yılda bir %50 azaldığından, BTC'nin fiyatı, madencilere azalmayı telafi edecek kadar hızlı artmalıdır. O, madencilik ekonomisinin, doların değer kaybını ve AI altyapısı tarafından yaratılan artan fırsat maliyetini hesaba katmadan, dört yıl boyunca kripto paranın değerinin yıllık yaklaşık %19 artmasını gerektirdiğini tahmin etti.
Beklenen getiriler bu eşiğin altında ise, madenciliğe daha fazla sermaye ve elektrik tahsis etmek giderek daha az çekici hale gelir.
Daha Karlı Alternatif
Ammous, bitcoin madencilerinin bir zamanlar sahip oldukları ucuz enerji ve veri merkezi altyapısı üzerindeki aynı monopoli artık sahip olmadığını savundu. AI şirketleri, tam olarak bu kaynaklar için agresif bir şekilde rekabet ediyor ve bu da madencilere tesislerinin daha karlı bir şekilde kullanılmasını sağlayabilir.
Core Scientific, şirketin son zamanlarda dediğine göre, yıl sonuna kadar Bitcoin madenciliği alanından tamamen çekilmeyi ve 2027 yılında yalnızca yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama konumlandırma sağlayıcısı olarak girmeyi planlıyor. Şirket, elektrik ve veri merkezi kapasitesini altyapı müşterilerine yönlendirerek madencilik filosunu neredeyse yarısı kadar azalttı.
Finansal teşvik açık: koliyasyon geliri, üçüncü çeyrekte geçen yılın aynı dönemine kıyasla 15 milyon dolardan 215,4 milyon dolara, %58 arttı.
Ancak Ammous, bunun BTC için gerekçe olarak düşüş anlamına geldiğini düşünmüyor. Aslında, madenciliğin BTC'yi sadece tutmaktan daha az çekici hale gelmesi durumunda, makineler, tesisler ve elektrik için harcanabilecek sermayenin doğrudan Bitcoin'e akış gösterebileceğini belirtti. Ayrıca elektrik tüketiminin azalmasının, bu varlığın ve arkasındaki ağın en kalıcı eleştirilerinden birini zayıflatacağını bekliyor.
Bitcoin Madenciliği Yeni Bir Gerçekliğe Giriyor: Çin Yasağı Dahi Bu Kadar Kötü Değildi ilk olarak CryptoPotato'da yayınlandı.