Kısa cevap:
- Bitcoin madencileri, 30 milyar doların üzerinde AI altyapı harcamasından sonra satışı azalttı, aynı zamanda altı ay içinde hashrate’leri %15 azalttı.
- Cango ve IREN, kapasite azaltmada öncü oldu, Ağustos'taki Madenci Pozisyon Endeksi'nin 2,8'e yükselişi, altyapı finansmanıyla ilişkili geçici satış baskısını yansıttı.
- Eylül’ün Madenci Pozisyon Endeksi, borsa akışlarının neredeyse kurutulmasıyla -1,2’ye düştü, bu da bitcoin arzını sıkıştırarak madencilerin tutma yönünde geri döndüğünü gösterdi.
Bitcoin madencileri, maliyetli bir endüstri dönüşümü sonucu yapay zeka altyapısına daha fazla 30 milyar dolar sermaye harcaması yapıldıktan sonra maden coin satışlarını azalttı. Geçen altı ay içinde, kamuoyuna açık madenciler, kaynakları yüksek performanslı hesaplama ve yapay zekaya yönlendirmek suretiyle gerçekleştirdikleri hashrate’i %15 azalttı ve yaklaşık 56 EH/s hesaplama gücü kapattı. Dikkat çekici olan, madencilerin altyapı geçişini finanse ettikten sonra artık zorunlu satıcı gibi davranmamaları. Cango ve IREN, sırasıyla 29,5 EH/s ve 21,9 EH/s kapasiteyi kapatarak kamu şirketleri arasındaki düşüşün %68’ini temsil etti.
$BTC'nin Madenci Pozisyon Endeksi, -1,2'de ve yıllık ortalamasının altında.
Madenciiler arzı geri tutuyor, Ağustos'taki patlama bile bunu sadece geçici olarak 2,8'e çıkarttı.
2'nin üzerinde bir sıçrama, madencilerin tekrar satmaya başladığını gösterir. Şu anda satışlar sakin. pic.twitter.com/BipX3zvYr4
— Bitfinex (@bitfinex) 7 Eylül 2026
Bu dönüşüm, olağanüstü düzeyde finansal baskı yarattı. Yapay zeka için veri merkezlerini yeniden amaçlamak üzere altı büyük altyapı sağlayıcısının harcamaları, mevcut işletme gelirlerini neredeyse 15 katını aştı ve bu da madencileri yaz mevsimi yükselişlerinde Bitcoin satmaya itti. Ağustos'taki satış dalgalanması artık kalıcı bir hazne davranış değişikliği değil, geçici bir finansman olayı gibi görünüyor. Bitcoin'in Ağustos'taki yükselişi sırasında Madenci Pozisyon Endeksi kısa bir süre için 2,8 seviyesine ulaştı; bu seviye, operatörlerin yeni ekipman ve altyapı taahhütlerinin olağanüstü maliyetini karşılamak için fon topladıkları yaygın kar alma eylemleriyle ilişkilidir.
AI harcamalarının zirvesinden sonra madencilerin satışı kuruyor
Ana AI ekipman satın alımları finanse edildikten sonra, madenci davranışları ani bir şekilde değişti. Yeni Eylül verileri, Madenci Pozisyon Endeksi'nin yıllık ortalamasının çok altında -1,2'ye düşüşünü gösterirken, madenci cüzdanlarından borsalara yapılan transferler neredeyse tamamen durdu. Bu tersine dönüş, Bitcoin'in tekrarlayan borsa arz kaynaklarından birinin potansiyel olarak önemli bir anda aniden zayıfladığını gösteriyor. Madenlenen coinleri satmaya devam etmek yerine, büyük operatörler tutma pozisyonuna geçti ve önceki ayın piyasa gücü sırasında kapital yoğun AI geçişi nedeniyle olağanüstü agresif para kazanma eylemlerinden sonra hemen satım baskısını azalttı.
Bu değişim, madencilik sektörü boyunca devam eden dönüşümü silmez. Cipher, Riot, TeraWulf ve CleanSpark, şirketler kaynaklarını yeniden yönlendirdikçe hash oranı düşüşlerini de kaydetti; aynı zamanda endüstri, AI ile ilgili altyapı harcamaları kapsamında 30 milyar doları aştı. Bu nedenle bitcoin’in ortaya çıkan arz darlığı, basit bir piyasa duygu değişimi yerine yapısal bir iş modeli dönüşümüyle ilişkilidir. Madenci Pozisyon Endeksi şimdi derin negatif seviyede ve madencilerden gelen borsa akışları azaldığı için, operatörler daha avantajlı fiyatlar beklerken ticari platformlara ulaşan madenlenen bitcoin miktarı daralmaktadır.