Bitcoin'in hashrate'i, teknik analistlerin görmekten hoşlandığı bir şey yaptı: aynı seviyeden üç kez zıpladı ve hikayesini anlatmaya devam etti. Ağın toplam hesaplama gücü, bir gün önceki 853 EH/s'den sert bir şekilde yükseliş yaparak 8 Eylül'de 915 EH/s'ye ulaştı.
Bu 853 EH/s okuması, son haftalarda Bitcoin'in hashrate'inin yaklaşık 850 EH/s seviyesine düşüp tekrar yükseldiği üçüncü kezdi.
Tepeye uzun bir yol
Bitcoin'in hashrate'i, Ekim 2025'te yaklaşık 1,15 ZH/s seviyesinde zirveye ulaştı. Ağ, bu seviyeyi 300 günden fazla bir süredir ulaşamadı; bu, yaklaşık on yılda bir önceki zirvenin altında kalan en uzun dönem. 915 EH/s'ye olan iyileşmeden sonra bile, ağ hâlâ rekor yüksekliğinin yaklaşık %20 altında işlem yapmaya devam ediyor.
Madencileri ne çekiyor
En dramatik bozulma, 2026 yılının başlarında ABD genelinde şiddetli kış fırtınaları nedeniyle yaklaşık %20'lik bir düşüş oldu; bu fırtınalar madencilik operasyonlarını kapatıp önemli bölgelerde elektrik fiyatlarını yükseltti. Fırtınalar geçtikten sonra bile birçok madencilik merkezinde elektrik maliyetleri yüksek seviyede kaldı. Daha yüksek enerji fiyatları marjları doğrudan daraltır ve daha eski, daha az verimli donanımlarla çalışan madenciler ilk olarak teslim olur.
Büyük dil modelleri ve diğer AI iş yükleri için altyapının patlaması, güvenilir elektrik için premium fiyatlar ödemeye istekli yeni bir alıcı sınıfı yaratmıştır. Tarihsel olarak ucuz elektrik için son çare alıcısı olarak konumlanan madenciler, bazı pazarlarda tekliflerini kaybediyor.
Zorluk dansı
Bitcoin'in zorluk ayarlama mekanizması yaklaşık her iki haftada bir yeniden kalibre edilir. Hashrate düştüğünde zorluk azalır ve her bloğu kazmak daha ucuz hale gelir. 2026 başındaki fırtına nedeniyle oluşan çöküş, yakın tarihin en büyük aşağı yönlü zorluk ayarlamalarından birini zorunlu kıldı ve hayatta kalan madencilerin aynı ekipmanla blok ödüllerinin daha büyük bir payını elde etmesini sağladı.
Ağın toplam hashrateinin önemli bir kısmını oluşturan Foundry USA ve AntPool gibi kamu madencileri, bu dalgalanmaları yoğun şekilde hissediyor çünkü operasyonel kararları tüm ağı etkiliyor.
Hashprice, günlük hashrate başına geliri ölçen metrik, hashrate'in istikrar kazanmasıyla son zamanlarda iyileşme gösterdi. Aynı blok ödüllerini paylaşmak için azalan madenci sayısı, her bir hayatta kalan madencinin her terahash başına daha fazla kazanmasına neden oluyor.
Piyasa için üçlü dip ne anlama gelir
Traderlar için, hashrate, zorluk ve hashprice arasındaki etkileşim, izlenmeye değer bir dizi öncü göstergesi oluşturur. Artan bir hashrate ile iyileşen bir hashprice, madencilerin daha iyi günler göreceğini gösterir. Artan bir hashrate ile düşen bir hashprice, aşırı doluluk ve potansiyel marjin sıkışması sinyalidir.
Ağ, 2026 yılının başlarında koşullar madencilere karşı yönlendiğinde, 20% hesaplama gücü düşüşünün günler içinde gerçekleşebileceğini kanıtladı. 853 EH/s'den 915 EH/s'ye olan kurtuluş, bu denklemin diğer tarafındaki direnci gösteriyor; ancak 1,15 ZH/s'yi yeniden kazanmak, bir madencilik cihazını bağlamanın ekonomisinde temel bir değişiklik gerektirecek.