Bitcoin yaklaşık 77.000 dolar seviyesinde duruyor, yaz düşük noktalarından yaklaşık %25 yükseldi ve yılların en önemli Federal Rezerv toplantısına doğru ilerliyor. FOMC, 15-16 Eylül tarihlerinde toplanıyor ve vadeli piyasalar, 25 baz puanlık faiz artışının %81,5 ile %90 olasılığı dahilinde olduğunu fiyatlandırıyor. Eğer gerçekleşirse, bu, Fed'in Temmuz 2023'ten beri yaptığı ilk faiz ayarlaması olacak.
Makro ayarı
Beklenen politika değişikliğinin katalizörü, yumuşak iniş hikayesine uymayan enflasyon verileridir. Ağustos ayı Üretici Fiyat Endeksi, aylık bazda %0,4 ve yıllık bazda %5,4 olarak gerçekleşti; her iki rakam da piyasaların görmek istediği seviyenin üzerinde kaldı.
Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole konferansında hawkish bir tonu pekiştirdi ve merkez bankasının fiyat baskılarıyla mücadele etmeyi tamamlamadığını sinyalledi. Hazine tahvillerinin getirileri buna karşılık olarak %5 eşiğine doğru yükselmeye başladı. Bağlam olarak, bu seviyedeki getiriler, kripto ve hisse senetleri gibi volatil alternatiflere kıyasla basit hükümet tahvillerini daha çekici hale getirerek sermayeyi riskli varlıklardan çekebilir.
Bitcoin'in konumu bir hikâye anlatıyor
Ağustos 2026, bitcoin’in 2017'den beri en güçlü aylık performansı oldu ve yaklaşık %25'lik yükseliş, fiyatı yaklaşık 60.000 dolar seviyesinden 77.000 dolar aralığına çekti. Bitcoin vadeli işlemlerdeki açık pozisyon, 3 Eylül ile 11 Eylül arasında %13,5 düşerek 321.497 BTC'den 278.151 BTC'ye indi. Spot bitcoin ETF'leri de etkilenmedi değil; Eylül başlarında spot ETF ürünlerinden önemli çıkışlar yaşandı ve yaz aylarındaki yükselişi destekleyen girdi momentumunun bir kısmını tersine çevirdi.
Düzenleyici joker
Zaten karmaşık bir haftaya başka bir değişken eklenerek, ABD Senatosu, FOMC toplantısının başladığı 15 Eylül'de Clarity Yasası üzerinde oy kullanmayı planlıyor. Bu yasa, kripto pazarlarının yıllardır beklediği dijital varlıklar için daha net düzenleyici çerçeveler kurmayı amaçlıyor.
16 Eylül'de dikkat edilmesi gerekenler
Oran kararının kendisi önemlidir ancak ana olay olmayabilir. Piyasalar, 25 baz puanlık artışa yüksek bir inançla zaten fiyat verdi. Daha önemli olan ileriye dönük yönlendirme: nokta grafiği projeksiyonları, Warsh’in basın toplantısı dili ve ek artışların masada olup olmadığına dair herhangi bir sinyal.
Açık pozisyonlarda %13,5’lik düşüş, daha az kaldırmalı pozisyonun zorunlu likidasyona maruz kalma riski anlamına gelir. Eğer Warsh, artışa yeni bir sıkılaştırma serisinin başlangıcı olarak bakarsa, artan gerçek getiriler ve kuvvetlenen dolar, tarihsel olarak Bitcoin’in en az avantajlı makro ortamı olduğundan, Bitcoin’in ilerleyişi daha zor bir yol izleyecektir.