Geçen hafta, 29 Temmuz'da sona eren haftalık ortalama olarak banka rezervleri 77,579 milyar dolar düştü. Birkaç gün sonra, Temmuz'dan Eylül'e kadar ABD Hazine'nin borçlanma tahmini 68 milyar dolar arttı. Bu çakışma, Bitcoin'in likidite yapısını sorgulamaya yöneltti. Fed'in bilançosu boyunca birkaç kuvvet harekete geçti ve Hazine nakitlerinin rezerv azalmasına doğrudan bağlantısını bulanıklaştırdı.
Amerika Birleşik Devletleri Hazine borçlanma tahmini 3 Ağustos'ta yayınlandı ve 30 Eylül'deki nakit bakiyesini 950 milyar dolar olarak belirliyor. 4 Mayıs temeline göre başlık artışı 68 milyar dolar. 19 milyar dolarlık daha yüksek başlangıç bakiyesi çıkarıldığında, düzeltme 87 milyar dolara yükseliyor ve bu artış öncelikle daha düşük tahmin edilen net nakit akışları nedeniyle gerçekleşiyor.
Bu ölçüm, SOMA açık artırma ek eklentilerini dışlar ve SOMA vade bitimleri için gerekli finansmanı içerir. Net borçlanmayı izlerken, brüt ihraç farklı bir ölçüt takip eder. Hazine açıklaması hükümet finansmanını kapsar. Bitcoin, nakit ve finansman piyasalarına etkileri yoluyla daha sonra devreye girer.
Federal Rezerv'in H.4.1 açıklaması, 29 Temmuz'da sona eren hafta için rezerv bakiyelerinin haftalık ortalamasının 2,984570 trilyon dolar olduğunu gösteriyor; bu, 22 Temmuz'da sona eren haftadaki 3,062149 trilyon dolarlık seviyeden düşüktür. Aynı tarihli karşılaştırmada, Hazine Genel Hesabı, Fed'deki nakit hesabı, 829,623 milyar dolardan 910,776 milyar dolara yükseldi.
29 Temmuz Çarşamba tarihindeki görüntüleme, rezervlerde 2,944541 trilyon dolar ve TGA'da 970,442 milyar dolar oldu. 81,153 milyar dolarlık TGA artışı, rezerv bakiyeleri dışındaki yatırımların haftalık ortalama 89,880 milyar dolarlık artışının en büyük adlandırılmış bileşeniydi. Diğer Fed bilanço kalemleri de harekete geçti, bu nedenle Hazine nakitleri haftanın rezerv hikayesinin sadece bir parçasıydı. Alıcı finansman kaynakları, banka rezervlerine ne kadar baskı ulaşacağını şekillendirir ve Fed operasyonları akışı yönlendirebilir.
ABD Hazine borçlanması: 5 Ağustos finansman karışımı testtir
Hazine, Q3 finansman detaylarını 5 Ağustos'ta sabah 8:30'da planladı. 4 Ağustos'ta UTC saat 01:53'te resmi çeyreklik geri ödeme endeksi, politika açıklamasını, açık artırma programını ve geri alma programını hâlâ beklenen olarak göstermeye devam etti.
5 Ağustos paketi, tek bir borç toplamını gerçek bir finansman haritasına dönüştürecek. Fatura-kupon bölünmesi ve açık artırma boyutları, ağırlığın nerede landığını gösterirken, geri alım programı resmi tamamlar. Fatura ağırlıklı bir planın rezerv etkisi, alıcıların finansman kaynaklarını takip eder. Daha fazla kupon arzı, daha uzun vadeli borçlar için talebe dayanır.
9 Temmuz'daki yorumlarda, SOMA Yöneticisi Roberto Perli, rezervlerin yeterli olduğunu belirtti ve 2026 yılının Temmuz ve Ağustos aylarında yoğun net bono ihraçlarının para piyasalarını sıkıştırabileceğini uyardı. Kişisel bir şekilde konuşan Perli, koşullar değiştikçe rezerv yönetimine yönelik satın almaları ayarlamak için yer bıraktı.
3 Ağustos'ta New York Fed'in gece boyu ters repo operasyonu, dört karşı tarafın $2,127 milyarını kabul etti. Bu rakam, altyapı kullanımının bir günlük ölçüsüdür. 29 Temmuz'da sona eren hafta için Fed'in daha geniş reverse repo ortalaması $343,947 milyardı ve bu miktarın $342,803 milyarı yabancı resmi ve uluslararası hesaplar tarafından tutuldu. Bu bakiye, yerel gece boyu altyapısından ayrı bir hesap kategorisinde yer alır.
Bitcoin'in sonraki makro sinyali tesisatlardan geliyor. 5 Ağustos finansman haritası, Hazine'nin ağırlığı nerede koyacağını gösterecek. Setlemenin ardından rezerv bakiyeleri, basıncın daha geniş risk arzusuna ulaşıp ulaşmadığını gösterecek.
Yarın, ABD Hazine Bakanlığı banka rezervlerinden gizlice 77 milyar dolar çekerek Bitcoin için büyük bir likidite tuzağı yaratacak yazısı ilk olarak CryptoSlate'da yayınlandı.